تحلیل بنیادی شرکت سرمایه گذاری البرز
مقدمه: شركت سرمايه گذاري البرز با سرمايه 138 ميليارد تومان يكي از بزرگترين هلدينگهاي دارويي كشور ميباشد كه مدتي است به دليل افزايش نرخ دارو و افزايش قيمت و سوداوري شركتهاي زير مجوعه خود با پتانسيل رشد سوداوري و قيمتي همراه شده است
روند سوداوري :
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
719 |
791 |
|
1391 |
509 |
702 |
|
1392 |
823 |
1383 |
|
1393 |
900 |
1512 |
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري والبر در سطح مطلوبي قرار و انتظار ميرود با روند رو به رشد سوداوري به نيز مواجه شويم
پيشبيني سود سال 93 والبر:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
93،12،29 |
92،12،29 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
1،406،397 |
1،112،682 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
40،000 |
274،504 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
1،446،397 |
1،387،186 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(52،573) |
(45،316) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
17،000 |
14،000 |
|
سود و زيان عملياتي |
1،410،824 |
1،355،870 |
|
هزينه مالي |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
101،518 |
27،426 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،512،342 |
1،383،296 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
1،512،342 |
1،383،296 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
900 |
823 |
|
سرمايه |
1،380،100 |
1،380،100 |
سرمايه گذاري البرز با سرمايه 138ميليارد تومان سود هر سهم سال مالي 93خود را به ازاي هر سهم مبلغ 900ريال اعلام نموده است
بررسي پرتفوي بورسي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده هر سهم ريال |
ارزش بازار هر سهم ريال |
افزايش (كاهش) ارزش بازار (ميليون ريال) |
|
دارويي سبحان |
69،6 |
1،338 |
8،800 |
2،910،000 |
|
پخش البرز |
87،2 |
1،000 |
5،280 |
1،310،000 |
|
داروسازي فارابي |
15،6 |
9،113 |
13،700 |
109،000 |
|
توليد دارو |
63 |
1،499 |
14،270 |
1،040،000 |
|
دارويي رازك |
7 |
6،735 |
23،000 |
231،000 |
|
سبحان دارو |
29،3 |
3،433 |
36،050 |
860،000 |
|
البرز دارو |
2،1 |
11،490 |
14،400 |
16،000 |
|
ايران دارو |
4،8 |
4،329 |
8،370 |
15،000 |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
6،491،000 |
وزن سهم شركتهاي بورسي والبر در پرتفوي بورسي:
بررسي پرتفوي غير بورسي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
سولفاتيك |
99،9 |
3،879 |
84،000 |
|
سرمايه گذاري اعتلاي البرز |
99،9 |
179،734 |
1،155،000 |
|
مواد اوليه دارويي البرز بابك |
98 |
88،280 |
665،000 |
|
ساير |
— |
253،617 |
400،000 |
|
جمع |
— |
460،497 |
2،304،000 |
به سود شركتهاي غير بورسي پي بر اي متوسط 7اعمال شده است و شركتهاي مذكور ارزش گذاري شده اند
محاسبه NAV و ارزش ويژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
6،491،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
1،843،500 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
2،426،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
0 |
|
تعداد سهام شركت |
1،380،100،000 |
|
NAV |
780 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
625 |
همانطور كه مشاهده ميشود واالبر تقریبا در سطوح ارزش ذاتی خود در حال معامله میباشد
روند معاملاتی شرکتهای دارویی به خصوص گروه دارویی سبحان تاثیر بسزایی در رشد ارزش ان ای وی و ارزش ذاتی والبر دارد
پيشبيني روند سوداوري والبر
بررسي سود سرمايه گذاري البرز:
|
نام شركت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميلياردريال) |
سود هر سهم(ريال) |
سود تقسيمي(ريال) |
|
سبحان دارو |
150 |
6298 |
5670 |
|
گروه دارويي سبحان |
555 |
1470 |
1420 |
|
پخش البرز |
225 |
783 |
740 |
|
توليد دارو |
198 |
2068 |
1860 |
همانطور كه مشاهده ميشود 2 شركت دارويي سبحان و سبحان بيشترين تاثير را در سوداوري والبر دارند كه در ادامه به بررسي و تخمين سود اين شركتها خواهيم پرداخت:
گروه دارويي سبحان:
والبر پيشبيني سود 1470ريالي را از اين شركت براي سال جاري و تقسيم سود 1420 ريالي را دارد پیشبینی میشود دارویی سبحان به سود محدوده 170 تومان و سود تقسیمی نیز در سطوح 150 تومان قرار بگیرد بدین ترتیب سود والبر از طریق سبحان با رشد 2،5 میلیارد تومانی همراه شود
سبحان دارو:
براي سبحان دارو انتظار رسيدن سود اين شركت به سطوح 700تومان و تقسيم 600توماني سود شركت براي سال 92 انتظار ميرود بدين ترتيب انتظار افزايش 700 میلیون توماني سود والبر از اين طريق را داريم
سود تقسیمی مابقی شرکتهای نیز در سطوح مناسبی پیشبینی شده است
در نهايت با جمع بندي موارد بالا انتظار رشد سوداوري والبر به ميزان 3،2 ميليارد تومان معادل 23 ریال به ازای هر سهم و افزایش سود این شرکت تا سطوح 92-93 تومان میرود
دوشنبه 19 اسفند 92
