تحلیل بنیادی کالسیمین
مقدمه: كالسيمين يكي از شركتهاي تابعه توسعه معدن روي و بازوي اصلي اين شركت در توليد انواع كنسانتره وشمش سرب و روي ميباشد اين شركت هم اكنون با ظرفيت توليد ساليانه 65 هزار تن كنسانتره روي پخته و 39هزار تن شمش روي و 10هزار تن کنسانتره سرب و370هزار تن كنسانتره روي خام در حال فعاليت ميباشد.
روند سوداوري شركت طي سالهاي اخير:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
2103 |
902 |
|
1391 |
1286 |
1214 |
|
1392 |
1655 |
1562 |
|
1393 |
1021 |
963 |
سود شركت از سال 89 با توجه به رشد قيمتهاي جهاني فلزات و پايان ركود جهاني با روند صعودي مواجه شده است كه پيشبيني ميشود سود سال 93همچنان تحت تاثير دو عامل مهم يعني افزايش نرخ ارز و افزايش نرخ جهاني سرب و روي همچنان با روند صعودي همراه شود
پيشبيني سوداوري سال 93:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
پیشبینی حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
93،12،29 |
92،12،29 |
|
فروش |
2،874،750 |
3،174،118 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(2،047،289) |
(1،840،522) |
|
سود و زيان ناخالص |
827،461 |
1،333،596 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(68،757) |
(62،607) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(1،820) |
(5،219) |
|
سود و زيان عملياتي |
756،884 |
1،265،770 |
|
هزينه هاي مالي |
(33،000) |
(31،567) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
292،972 |
428،172 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
9،784 |
9،761 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،026،640 |
1،672،136 |
|
ماليات |
(63،106) |
(109،880) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
963،534 |
1،562،256 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،021 |
1،655 |
|
سرمايه |
943،800 |
934،800 |
اين شركت سود سال مالي 93خود را مبلغ 1021 ريال به ازاي هر سهم اعلام نموده است
توليدات و فروش شركت:
توليدات اصلي شركت عمدتا شمش روي ميباشد و بخش اصلي فروش شركت را نيز شمش روي تشكيل داده است شمش روي بيش از 50 درصد بودجه ريالي شركت را تشكيل ميدهد.
بررسي ميزان توليد و فروش شركت طي سال 93:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 93
|
قيمت فروش (هر تن) سال 93 تومان |
مقدار فروش(تن) سال92
|
قيمت فروش (هر تن) سال92تومان |
|
كنسانتره روي پخته |
0 |
0 |
15،000 |
435،000 |
|
شمش روي |
42،000 |
5،300،000 |
35،500 |
5،855،000 |
|
كنسانتره سرب |
10،000 |
2،782،000 |
10،000 |
2،735،000 |
|
كنسانتره روي خام |
85،000 |
373،500 |
200،000 |
332،900 |
|
ساير |
2،000 |
2،650،000 |
3،307 |
2،749،000 |
همانطور كه از جدول بالا مشخص ميباشد قيمت فروش پيشبيني شده در سال 93پایینتر از قيمتهاي واقعي ميباشد براي مثال در شمش روي با فرض قيمتهاي 2050دلاري براي روي و قيمت متوسط دلار 2950 توماني هم به قيمتهاي 6،047،000 ميليون تومان در هر تن خواهيم رسيد
مصارف ارزي:
كالسيمين براي سال 93 پيشبيني صادرات 64 میلیون دلار محصولات خود را دارد و صادرات فوق به وسيله ارز دلار انجام ميپذيرد شركت نرخ دلار را در بودجه صادراتي سال 93خود 2650تومان در نظر گرفته است همچنين شركت براي سال 93پيشبيني واردات 1،4 مواجه اوليه را با دلار 2650 توماني دارد
در حالي كه شركت بارها سياست تسعير ارز صادراتي خود را با قيمتهاي بازار ازاد تعيين نموده است
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
64،000،000 |
26،500 |
1،696،000 |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
1،480،000 |
26،500 |
37،335 |
بررسي بهاي تمام شده در شركت كالسيمين:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
726،252 |
35 |
|
دستمزد مستقيم |
163،357 |
8 |
|
سربار |
1،157،680 |
57 |
همانطور كه مشاهده ميشود بخش عمده بهاي تمام شده به هزينه هاي سربار اختصاص دارد.
1-مواد مستقيم:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 93 |
پيشبيني مبلغي خريد سال93 تومان
|
مقدار خريد سال92 |
مبلغ خريد سال92 تومان |
|
خاك پر عيار |
تن |
91،938 |
580،000 |
64،698 |
443،600 |
|
خاك كم عيار |
تن |
55،000 |
145،000 |
116،967 |
87،400 |
|
باطله |
تن |
242،571 |
20،000 |
262،445 |
20،000 |
|
خاك متوسط عيار |
تن |
18،500 |
350،000 |
77،352 |
180،700 |
شرگت نرخ خريد مواد اوليه را در سطوح مناسب و حتی بالایی پیشبینی کرده است
مصارف انرژي:
اين شركت سالانه 11ميليارد تومان مصرف انرژي دارد كه این نرخ را برای سال 93 در سطوح 13،5 میلیارد تومان در نظر گرفته است که از این طریق شرکت تهدید خاصی ندارد
تركيب سهامداران شركت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
توسعه معادن روي |
59،8 |
|
مديريت سرمايه گذاري بانك مسكن |
1،7 |
|
ذوب و احيا قشم |
1،1 |
در تركيب سهامداري شركت حضور توسعه معادن روي به عنوان حامي و سهامدار عمده فعال بر اين نماد را شاهد ميباشيم
سرمايه گذاريهاي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميليون ريال) |
|
توسعه معادن روي |
2،6 |
11،936 |
|
صنعت روي زنگان |
71،4 |
15،507
|
|
ذوب و روي قشم |
100 |
153،269 |
|
اسيد سازان زنجان |
84،5 |
32،475 |
|
شيميايي رويين كاران الوند |
84،5 |
36،384 |
|
سپرده هاي بانكي |
— |
30،526 |
كالسيمين برای سال 93 سود سرمایه گذاری های خود را در سطوح پایینی یعنی سطوح 29،3 میلیارد تومان پیشبینی کرده است در حالی که پیشبینی میشود سود شرکت های زیر مجموعه حداقل تا سطوح سال 92 یعنی سطوح 42،8 میلیارد تومان افزایش یابد
طرح هاي توسعه اي:
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
درصد پيشرفت طرح تاكنون |
سال بهره برداري |
||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
|||
|
INTEC |
372،300 |
دلار |
10،876،000 |
16 |
1393 |
|
نيروگاه |
142،500 |
يورو |
9،500،000 |
6 |
1393 |
|
فاز جديد 5000 تني روي دندي |
50،000 |
— |
0 |
100 |
1392 |
|
نيكل |
70،000 |
— |
0 |
36 |
1393 |
با افتتاح كامل طرح هاي شركت بيش از 34 تومان سود به سود اين شركت افزوده ميشود البته پروژه هاي نيكل به نظر ميرسد سوداوري بسيار بالاتري را براي شركت ايجاد نمايد
همچنين طرح دندي به مرحله توليد رسيده است
نتيجه گيري:
در اين بخش سعي داريم سود كالسيمين را با فرض قيمت سرب 2150دلاري و روي 2050 دلاري و دلار 2950توماني تخمين بزنيم
همانطور كه از جدول بالا مشخص ميباشد قيمت فروش پيشبيني شده در سال 93پایینتر از قيمتهاي واقعي ميباشد براي مثال در شمش روي با فرض قيمتهاي 2050دلاري براي روي و قيمت متوسط دلار 2950 توماني هم به قيمتهاي 6،047،000 ميليون تومان در هر تن خواهيم رسيد
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال93 |
قيمت فروش (هر تن /تومان) سال93
|
|
شمش روي |
42،000 |
6،047،000 |
|
كنسانتره سرب |
10،000 |
2،800،000 |
|
كنسانتره روي خام |
85،000 |
373،000 |
|
ساير |
2،000 |
2،700،000 |
مبلغ فروش
|
جمع فروش ميليون ريال |
3،191،000 |
كالسيمين برای سال 93 سود سرمایه گذاری های خود را در سطوح پایینی یعنی سطوح 29،3 میلیارد تومان پیشبینی کرده است در حالی که پیشبینی میشود سود شرکت های زیر مجموعه حداقل تا سطوح سال 92 یعنی سطوح 42،8 میلیارد تومان افزایش یابد
|
شرح |
پيشبيني 92 |
|
سال مالي منتهي به |
93،12،29 |
|
فروش |
3،191،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(2،047،289) |
|
سود و زيان ناخالص |
1،143،711 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(68،757) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(1،820) |
|
سود و زيان عملياتي |
1،073،134 |
|
هزينه هاي مالي |
(33،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
428،000 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
9،784 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،477،918 |
|
ماليات |
(88،670) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
1،389،248 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،486 |
|
سرمايه |
934،800 |
با توجه به قيمتهاي بالاتر سرب و روي و همچنين احتمال رشد بيشتر سودشركتهاي سرمايه گذاري زير مجموعه انتظار رشد بيشتر سوداوري كالسيمين را تا پايان سال 93 را داريم و سود تخميني فوق به صورت حداقلي ميباشد
شنبه 10 اسفند 92
