تحلیل بنیادی سیمان اردبیل

تحلیل بنیادی سیمان اردبیل

 

مقدمه: سیمان اردبیل با ظرفیت تولید سالانه ۱،۱ میلیون تن سیمان خاکستری و با سرمایه ۲۴ میلیارد تومان در شمال غرب کشور فعالیت میکند

روند سوداوری ساربیل:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۴	۳۹۱	۹۴
۱۳۹۵	۱۹۲	۴۶
۱۳۹۶	۶۸۷	۱۶۵
۱۳۹۷	۴۴۶	۱۰۷

 

در سال جاری اخیرافزایش نرخ سیمان باعث افزایش تصاعدی سود سیمان اردبیل شده است اما شرکت سود سال ۹۷ را با افت پیشبینی کرده است

پیشبینی سود سال ۹۷:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	واقعی ۱۲ ماهه حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۷،۹،۳۰	۹۶،۹،۳۰
فروش	۷۷۶،۸۷۰	۷۹۱،۰۵۸
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۵۶۳،۵۶۲)	(۵۰۴،۶۱۷)
سود و زیان ناخالص	۲۱۳،۳۰۸	۲۸۶،۴۴۱
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۱۰۳،۷۲۸)	(۱۰۸،۲۷۶)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۲،۴۵۰	۲،۴۳۵
سود و زیان عملیاتی	۱۱۲،۰۳۰	۱۸۰،۶۰۰
هزینه های مالی	(۶،۴۳۰)	(۶،۷۲۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۲۵،۲۱۳	۲۰،۹۷۲
درامدها(هزینه های) متفرقه	۰	۵۸۸
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۳۰،۸۱۳	۱۹۵،۴۴۰
مالیات	(۲۳،۷۶۰)	(۳۰،۵۳۲)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۰۷،۰۵۳	۱۶۴،۹۰۸
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۴۴۶	۶۸۷
سرمایه	۲۴۰،۰۰۰	۲۴۰،۰۰۰

 

سیمان اردبیل سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اذر ماه ۹۷خود را به ازای هر سهم مبلغ ۴۴۶ ریال اعلام نموده است

 

متوسط قیمت این محصول در سال ۹۷:

نوع محصول	مقدار فروش(تن) سال ۹۷	قیمت فروش (هر تن) سال۹۷(تومان)	مقدار فروش(تن) ۲ ماهه سال۹۷	قیمت فروش (هر تن) ۲ماهه سال۹۷(تومان)
سیمان	۷۳۵،۰۰۰	۱۰۵،۷۰۰	۶۱،۷۷۲	۱۰۳،۳۰۰

 

شرکت بودجه فروش خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است شرکت در عملکرد ۲ ماهه ۸ درصد از بودجه فروش خود را پوشش داده است

بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان اردبیل:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۶۰،۶۷۰	۱۱
دستمزد مستقیم	۱۶،۱۳۰	۳
سربار	۴۸۴،۷۳۰	۸۶

 

همانطور که مشاهده میشود بیش از ۸۶  درصد بهای تمام شده مربوط به هزینه های سربار و عمدتا انرژی میباشد

 

هزینه های مصرف انرژی:

شرکت سالانه حدود ۱۳میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که شرکت نرخ مصرف حاملهای انرژی را بر اساس اخرین نرخ های مصوب در نظر گرفته است

سهامداران عمده شرکت:

نام سهامدار	درصد سهام
شرکت سیمان اسپندار	۵۲،۸
سرمایه گذاری توسعه صنایع سیمان	۳۴،۵
سیمان شمال	۴،۴
سیمان کرمان	۴،۲

 

این شرکت دارای سهام شناور اندکی میباشد و به همین دلیل نیز با نوسانات بالایی به خصوص در روندهای صعودی همراه میباشد

سرمایه گذاری ها:

برای سال ۹۷ حدود ۲۴ درصد از سود خالص ناشی از سود سرمایه گذاری ها می باشد

سرمایه گذاریهای شرکت:

نام شرکت	درصد مالکیت	سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیون ریال)
آینده سازان صنعت سیمان	۷،۸	۴،۳۲۰
توسعه صادرات صنعت سیمان	۴	۱،۳۹۰
سپرده بانکی	—-	۱۹،۵۰۰

 

شرکت سود سرمایه گذاری های خود را در سطوح مناسبی در نظر گرفته است

نتیجه گیری:

شرکت در ۲ ماهه امسال به فروش ۶۱،۷۷۰ تنی و فروش ریالی ۶،۴ میلیارد تومانی رسیده است شرکت در ۲ماهه سال قبل با فروش مقداری ۶۰،۰۰۰تنی به فروش ریالی ۶،۴ میلیاردی رسیده بود

شرکت بهای تمام شده خود را علی رغم عدم رشد فروش در سطح بالایی در نظر گرفته است که علت این امر پیشبینی رشد هزینه های سربار می باشد که انتظار کاهش ۵ درصدی این هزینه ها معادل ۲،۴ میلیارد تومان را داریم

تخمین بودجه سال۹۷:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۷،۹،۳۰
فروش	۷۷۶،۸۷۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۵۳۹،۵۶۲)
سود و زیان ناخالص	۲۳۷،۳۰۸
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۱۰۳،۷۲۸)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۲،۴۵۰
سود و زیان عملیاتی	۱۳۶،۰۳۰
هزینه های مالی	(۶،۴۳۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۲۵،۲۱۳
درامدها(هزینه های) متفرقه	۰
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۵۴،۸۱۳
مالیات	(۲۷،۸۰۰)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۲۷،۰۱۳
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۵۲۹
سرمایه	۲۴۰،۰۰۰

 

همانطور که مشاهده میشود نهایتا سیمان اربیل قابلیت رسیدن به سود ۵۲ الی۵۳ تومانی را برای سال۹۷ را داراست

جمع بندی:

با فرض سود ۵۳ تومانی پی بر ای فعلی سهم در سطوح ۱۲ می باشد و سهم در سقف قیمتی قرار و نیاز به اصلاح قیمتی دارد

شرکت سال مالیش تمام و شرکت به زودی مجمع خود را برگزار و احتمالا ۶۰ تومان از سود خود را تقسیم خواهد کرد که معادل حدود ۱۰ درصد از قیمت سهام فعلی شرکت بوده و صرف اصلاح پی بر ای بالای سهم خواهد شد

قیمت فروش شرکت متوسط در سطوح ۱۰۵ هزار تومان قرار داشته که قیمت فروش چندان بالایی نبوده و با قیمتهای مصوب سال ۹۳ شرکت فاصله زیادی دارد

شرکت هم اکنون با ۶۱ درصد از ظرفیت خود در حال فعالیت بوده و ظرفیت بسیار پایینی می باشد و نشان می دهد شرکت مشکل فروش دارد

شرکت صادراتی نداشته و فروش شرکت تمام داخلی بوده و همین عدم صادرات از مشکلات اصلی شرکت محسوب می شود

در نهایت توصیه ای به خرید سهم نشده و سهم را از نظر بنیادی نیازمند اصلاح قیمتی بالایی میدانیم

 

 

 

گروه تحلیل گری بتا سهم…