تحلیل بنیادی هلدینگ دارویی تیپیکو
مقدمه: هلدینگ دارویی تیپیکو با سرمایه سنگین 290 میلیارد تومان یکی از بزرگترین هلدینگهای دارویی کشور میباشد این شرکت جز شرکتهای زیر مجموعه تامین اجتماعی بوده و دارای سوداوری و ارزش ان ای وی بالایی میباشد
روند سوداوري سهم طي سالهاي گذشته:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1391 |
402 |
1165 |
|
1392 |
517 |
1500 |
|
1393 |
847 |
2455 |
روند سوداوري شركت همواره با شيب صعودي همراه بوده است كه اين روند را براي سال سالهای اتی نیز با توجه به وضعیت صنعت دارو ادامه دار خواهد بود
پيشبيني سود سال 93:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
پیشبینی حسابرسی نشده |
|
سال مالي منتهي به |
93،12،29 |
92،12،29 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
2،469،608 |
0 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
17،516 |
17،516 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
2،487،124 |
17،516 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(39،142) |
(28،263) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
2،447،982 |
(10،747) |
|
هزينه مالي |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
7،643 |
7،142 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
2،455،625 |
(3،605) |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
2،455،625 |
(3،605) |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
847 |
(1) |
|
سرمايه |
2،900،000 |
2،900،000 |
هلدينگ دارويي تیپیکو براي سال 93سود 847ريالي را به ازاي هر سهم خود اعلام نموده است
بررسي پرتفوي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هر سهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
هلدینگ داروپخش |
74،5 |
919 |
18،860 |
8،105،000 |
|
تولید مواد اولیه داروپخش |
90،5 |
2،897 |
22،350 |
2،110،000 |
|
پارس دارو |
65،7 |
4،464 |
40،600 |
1،660،000 |
|
داروسازی اکسیر |
31 |
3،790 |
24،365 |
953،000 |
|
شیمی داروپخش |
88،4 |
1،584 |
8،300 |
503،000 |
|
داروسازی فارابی |
13،6 |
2،075 |
12،980 |
446،000 |
|
داروسازی زهراوی |
26،5 |
3،106 |
34،760 |
664،000 |
|
کارخانجات داروپخش |
6 |
1،550 |
10،480 |
226،000 |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
14،670،000 |
بررسي پرتفوي غير بورسي تیپیکو:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
داروسازی دانا |
43،6 |
247،371 |
1،960،000 |
|
کلرپارس |
94،5 |
197،741 |
630،000 |
|
دارویی کاسپین تامین |
95 |
144،701 |
1،260،000 |
|
فرایند گستر تامین |
85 |
127،499 |
130،000 |
|
انتی بیوتیک سازی ایران |
100 |
104،626 |
104،726 |
|
داروسازی قاضی |
21،3 |
72،328 |
378،000 |
|
اوزان |
100 |
44،410 |
455،000 |
|
شیمیایی تامین |
100 |
41،537 |
210،000 |
|
شیرین دارو |
55،1 |
8،313 |
140،000 |
|
توزیع داروپخش |
10 |
61،000 |
560،000 |
|
سایر |
—- |
39،470 |
40،000 |
|
جمع |
—- |
1،089،000 |
5،867،700 |
تخمين ارزش گذاري شركتهاي خارج بورسي تیپیکوبر اساس اعمال پي بر اي متوسط 7بر سود شركتهاي غير بورسي بر اساس پي بر اي متوسط صنايع دارويي بورسي اعمال شده است
سهامداران شركت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمایه گذاری تامین اجتماعی |
73 |
|
صبا تامین |
15،1 |
|
بانگ رفاه |
2 |
عمده سهام شرکت در اختیار تامین اجتماعی و شرکتهای زیر مجموعه میباشد
محاسبه NAV و ارزش ذاتي سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
14،670،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
4،779،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
3،254،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
0 |
|
تعداد سهام شركت |
2،900،000،000 |
|
NAV |
783 |
|
ضريب NAV |
80٪ |
|
ارزش ذاتي |
625 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتی سهم در سطوح 625 تومان قرار دارد سهم هم اکنون در حال معامله در سطوح 89 درصد از ارزش ان ای وی خود میباشد
بررسي سوداوري شركتهاي بورسي و غير بورسي در تركيب سوداوري تیپیکو:
|
نام شركت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميلياردريال) |
سود هر سهم(ريال) |
سود تقسيمي(ريال) |
|
هلدینگ داروپخش |
895 |
2533 |
2000 |
|
مواد اولیه داروپخش |
344 |
6173 |
5000 |
|
پارس دارو |
273 |
5940 |
5517 |
|
دارویی دانا |
179 |
2508 |
1307 |
|
کاسپین تامین |
142 |
1286 |
1000 |
|
سایر |
1324 |
—- |
—- |
بيش از 36 درصد سودتیپیکو را سود تقسيمي هلدینگ داروپخش تشكيل داده است
تیپیکو سود شرکتهای دارویی را در سطوح مناسبی و سود تقسیمی را نیز مناسب ارزیابی نموده است در نهایت میتوان انتظار رشد 10-15 درصدی سود تیپیکو را به دلیل افزایش سود شرکتهای دارویی تا پایان سال مالی انها و رسیدن سود تیپیکو به سطوح 93-96 تومان به ازای هر سهم را داشته است
شنبه 16 فروردین 93
