تحلیل بنیادی سرمایه گذاری غدیر
مقدمه: سرمايه گذاري غدير با افزايش سرمايه اخير به سطح 1800 ميليارد تومان به يكي از بزرگترين و پر پتانسيل ترين شركتهاي هلدينگ تبديل شده است غدير با دارا بودن هلدينگ تخصصي در زمينه پتروشيمي و دارا بودن پرتفوي بسيار مستعد همواره روند رو به رشد سوداوري و قيمتي را تجربه كرده است
روند سوداوري سهم:
|
سال |
سود هر سهم(ريال) |
سود خالص(ميليارد ريال) |
|
90 |
795 |
9537 |
|
91 |
930 |
14885 |
|
92 |
1208 |
21745 |
|
93 |
1220 |
21956 |
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري اين شركت پرپتانسيل طي سالهاي گذشته همواره صعودي بوده است كه با توجه به سياستهاي شركت در سالهاي اتي نيز پيشبيني ميشود روند سوداوري شركت همواره صعودي باشد
پيشبيني سودسال 93:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده 93،9،30 |
پيشبيني حسابرسي نشده 92،9،30 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
19،680،062 |
16،113،740 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
2،950،000 |
6،238،125 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
22،630،062 |
22،351،865 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(234،000) |
(221،440) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
100،000 |
140،080 |
|
سود و زيان عملياتي |
22،496،062 |
22،270،505 |
|
هزينه مالي |
(500،000) |
(514،904) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(40،000) |
(9،960) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
21،956،062 |
21،745،641 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
21،956،062 |
21،745،641 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،220 |
1،208 |
|
سرمايه |
18،000،000 |
18،000،000 |
غدير سود هر سهم سال مالي 93خود را به ازاي هر سهم 1220ريال اعلام نموده است
تركيب سود غدير:
همانطور كه مشاهده ميشود براي سال 93 بخشي از سود غدير بابت فروش سرمايه گذاريها ميباشد كه سود حاصل از فروش سرمايه گذاري ها در سال 93 به نسبت سال 92 كاهش يافته و نشان از بهبود كيفيت سود غدير در سال 93 ميباشد
سهامداران عمده غدير:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
بانك صادرات |
10،6 |
|
سرمايه گذاري تامين اجتماعي نيروهاي مسلح |
15،2 |
|
صندوق بازنشستگي نيروهاي مسلح |
15 |
|
صندوق هاي بيمه نيروهاي مسلح |
15 |
|
صندوق كاركنان شركت ملي نفت |
7،2 |
|
ساتا |
6 |
|
بيمه روستاييان و عشاير |
4،1 |
|
سرمايه گذاري خوارزمي |
1،7 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده سهام شركت در مالكيت نيروهاي مسلح ميباشد كه حمايتهاي خوبي نيز از سهام خود در بازار به عمل مياورند و جز حقوقي هاي بسيار بزرگ و تاثير گذار بازار ميباشند
همچنين بيمه روستاييان و عشاير در حال افزايش ميزان سهام خود در چند ماهه اخير ميباشند از طرف ديگ ساتا قصد خريد بلوكي سهام بانك صادرات را دارد
بررسي پرتفوي بورسي غدير:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هرسهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
گسترش نفت و گاز پارسيان |
53،8 |
1،110 |
8،895 |
62،943،000 |
|
فولاد الياژي ايران |
34،2 |
973 |
3،900 |
1،920،000 |
|
بین المللی توسعه ساختمان |
13 |
1،386 |
2،059 |
270،000 |
|
توسعه صنايع بهشهر |
8 |
1،463 |
4،057 |
770،000 |
|
پالایش نفت بندرعباس |
2/. |
13،726 |
13،220 |
(12،000) |
|
حق تقدم پارسان |
26،8 |
83 |
8،031 |
32،024،000 |
|
موتوژن |
31،9 |
982 |
7،390 |
1،490،000 |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
100،760،000 |
سرمايه گذاري غدير عمده شركتهاي پرتفوي خود را به خصوص شركتهاي پتروشيمي خود را به شركت نفت و گاز پارسيان شركت زير مجموعه خود انتقال داده است و هلدينگي پتروشيمي تاسيس نموده است
پرتفوي غير بورسي غدير:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
توسعه سرمايه و صنعت غدير |
100 |
2،849،199 |
4،800،000 |
|
اعتضاد غدير |
99 |
495،000 |
4،800،000 |
|
فولاد غدير ايرانيان |
44،8 |
230،236 |
1،560،000 |
|
مديريت غدير |
100 |
147،000 |
660،000 |
|
صنعتي و بازرگاني غدير |
100 |
73،000 |
2،340،000 |
|
سرمايه گذاري زرين پرشيا |
95 |
4،028 |
3،180،000 |
|
واسپاري سپهر پارس |
80 |
80،000 |
540،000 |
|
توسعه برق گيلان |
53،6 |
5،361 |
1،440،000 |
|
توسعه صنايع و معادن غدير |
100 |
1 |
1،445،000 |
|
برق و انرژي غدير |
96 |
96،000 |
1،443،000 |
|
فراساحل نگين كيش |
100 |
100،000 |
690،000 |
|
دریابان جنوب |
48،9 |
15،188 |
2،340،000 |
|
ساير |
— |
1،975،175 |
2،500،000 |
|
جمع |
— |
7،774،000 |
27،730،000 |
لازم به ذكر است شركتهاي پتروشيمي پرديس و زاگرس به شركت توسعه الوند غدير(گسترش نفت و گاز پارسيان) اتقال يافته است ارزش گذاري سهام شركتهاي خارج بورسي بر اساس نسبت پي بر اي متوسط 6به سود شركتها ارزش گذاري شده است
محاسبه NAV و ارزش ذاتي هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
100،760،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
19،956،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
39،190،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
64،039 |
|
تعداد سهام شركت |
18،000،000 |
|
NAV |
889 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
711 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتي سهم در محدوده قيمتي 711تومان ميباشد که پایینتر از قیمتهای فعلی تابلوی سهم و نشان دهنده پتانسیل رشد قیمتی سهم میباشد
بررسي سوداوري شركتهاي بورسي و غير بورسي در تركيب سوداوري غدير:
|
نام شركت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميلياردريال) |
سود هر سهم(ريال) |
سود تقسيمي(ريال) |
|
نفت و گاز پارسيان |
14931 |
1400 |
1260 |
|
ساير |
4،749 |
— |
—- |
حدود76درصد از سود سرمایه گذاری های غدير مربوط به پارسان ميباشد
شركت سود ساير شركتها را در سطوح بالايي پيشبيني كرده و سياست تقسيم سود نيز اكثرا در سطوح بالاي90درصد در نظر گرفته شده است
غدير سود پارسان را در سطوح 1400 ريال و سود تقسيمي را در سطوح 1260ريال در نظر گرفته است البته سود پارسان 153 تومان پیشبینی شده است
که در نهایت حتی با فرض دست یابی پارسان به سود 153 تومانی انتظار میرود سود تقسیمی تغییر چندانی نداشته و با فرض رسیدن به سود 153 تومانی توسط پارسان سود 126 تومانی تقسیمی معادل بیش از 82 درصد سود تقسیمی شرکت خواهد بود پس فعلا تنها خرید بلوکی سهام پتروشیمی پارس میتواند سود غدیر را دستخوش تغییرات جدی نماید
شنبه 16 فرودین 93
