تحلیل بنیادی سرمایه گذاری صنعت نفت
مقدمه: سرمايه گذاري صنعت نفت با سرمايه 85 ميليارد تومان و عمدتا متمركز در شركتهاي غير بورسي در حال فعاليت ميباشد اين شركت به تازگي با توجه به پتانسيل پرتفوي غير بورسي خود مورد توجه بازار قرار گرفته است
روند سوداوري ونفت:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
53 |
45 |
|
1391 |
76 |
64 |
|
1392 |
454 |
522 |
|
1393 |
146 |
168 |
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري شركت طي 3 سال اخير با رشد همراه بوده است در سال 92 عمدتا سود فروش داراییهای ثابت باعث جهش سوداوری ونفت شده است
پيشبيني سود سال 93:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده 93،12،29 |
پیشبینی حسابرسي نشده 92،12،29 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
143،810 |
104،955 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
52،500 |
30،000 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
196،310 |
134،955 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(38،317) |
(33،319) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
0 |
(87،497) |
|
سود و زيان عملياتي |
157،993 |
14،139 |
|
هزينه مالي |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
10،000 |
507،997 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
167،993 |
522،136 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
167،993 |
522،136 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
146 |
454 |
|
سرمايه |
1،150،000 |
1،150،000 |
ونفت سود هر سهم سال مالي 93خود را به ازاي هر سهم مبلغ 146 ريال به ازاي هر سهم اعلام نموده است
پرتفوي بورسي ونفت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هرسهم ريال) |
ارزش بازار (هر سهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
پتروشیمی پردیس |
0 |
20،776 |
16،603 |
(2،000) |
|
پتروشیمی جم |
0 |
16،704 |
16،200 |
(1،000) |
|
نفت و گاز پارسیان |
0 |
11،034 |
8،478 |
(2،500) |
|
جمع |
— |
—- |
—- |
(6،000) |
همانطوركه مشاهده ميشود پرتفوي بورسي شركت سهام ارزنده و مهمي ندارد و سرمايه چنداني نيز در شركتهاي بورسي شركت موجود نميباشد
پرتفوي غير بورسي ونفت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
سرمايه گذاري نفت قشم |
100 |
594،000 |
900،000 |
|
مهندسي نفت كاو ژرف |
60 |
139،578 |
139،578 |
|
كنترل گاز اكباتان |
100 |
35،549 |
35،549 |
|
شيميايي نفت گستر |
90 |
18،000 |
120،000 |
|
جوي گستر نفت |
81،2 |
15،961 |
20،000 |
|
بازرگاني نفت ياب |
100 |
15،000 |
20،000 |
|
خدمات حفاري صنايع نفت |
70،2 |
10،535 |
100،000 |
|
ره گستر نفت |
100 |
9،998 |
32،000 |
|
سوخت رساني فرودگاهي اوج |
63 |
1،953 |
700،000 |
|
بازرگاني نيك نفت |
100 |
5،000 |
105،000 |
|
پتروكام كيش |
99 |
2.970 |
20،000 |
|
ساير |
— |
17،035 |
30،000 |
|
جمع |
— |
923،835 |
2،222،000 |
ارزش گذاري ونفت بر اساس سود شركتها و اعمال پي بر اي متوسط 7انجام شده است
سهامداران عمده ونفت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
صندوق بازنشستگي نفت |
28،9 |
|
شركت مهد اميد ارين |
15،1 |
|
مالی مهرایندگان |
3،8 |
|
شركت فرادست انرژي |
2 |
|
ساير سهامداران |
39،4 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت داراي سهام شناور بسيار بالايي در بازار ميباشد
مدتی است شرکت مالی مهرایندگان در حال خرید و جمع اوری سهام شرکت میباشد
محاسبه NAV و ارزش ذاتي هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
(6،000) |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
1،298،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
1،220،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
0 |
|
تعداد سهام شركت |
1،150،000،000 |
|
NAV |
218 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
175 |
همانطور كه مشاهده ميشود سهم در حال معامله بر روي ارزش ان اي وي خود ميباشد كه اين امر به دليل فروش سهام نفتكاو ژرف ميباشد و طرح توسعه احداث مخازن جنوب میباشد که سرمایه گذاری عظیمی بوده در 3-4 سالاینده به بهره برداری خواهد رسید
سهم شركتهاي سرمايه گذاري در سوداوري ونفت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميليارد ريال) |
|
سوخت رساني فرودگاهي اوج |
63 |
100 |
|
بازرگاني نيك نفت |
100 |
15 |
|
شیمیایی نفت گستر |
70.2 |
18 |
|
ساير |
— |
11 |
|
جمع |
— |
14،4 |
همانطور كه مشاهده ميشود 70 درصد از سود شركت را شركت سوخت رساني فرودگايه اوج تشكيل ميدهد كه براي سال 93انتظار رشد بيش از پيش سود اين شركت را داريم
مابقي شركتها نيز پيشبيني ميشود با افزايش قيمت نفت قيمت خدمات شركتها افزايش پيدا كرده و سوداوريشان با رشد مواجه شود پس انتظار تعديل عايدي ونفت نيز دور از ذهن نميباشد
اما شرکت برای سال 93 14،4 میلیارد تومان سود حاصل از سود تقسیمی شرکتهای زیر مجموعه و 5،2 میلیارد تومان سود حاصل از فروش سهام شرکتهای زیر مجموعه خود را پیشبینی کرده است که به نظر میرسد پیشبینی خوشبینانه ای برای سال 93 ارائه کرده باشد
در نهایت رشد قیمتی سهام شرکت در بازار تنها به دلیل روندهای حمایتی بوده و با توجه به عدم داشتن پرتفوی بورسی قابل توجه و تاثیر گذار و ثبات پرتفوی غیر بورسی روندهای این سهم بیشتر بر اساس حمایت سهامداران عمده و خبرها و حواشی پیرامون سهم میباشد
شنبه 24 اسفند 92
