تحلیل بنیادی سرمایه گذاری اتیه دماوند
مقدمه: سرمايه گذاري اتيه دماوند با سرمايه 100 ميليارد تومان يكي از شركتهاي سرمايه گذاري زير مجموعه بانك صنعت و معدن ميباشد اين شركت سرمايه گذاري داراي پرتفوي بورسي مستعد و پرتفوي غير بورسي غير مستعد و نامناسب ميباشد كه در ادامه به بررسي اين شركت خواهيم پرداخت
روند سوداوري سهم :
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
423 |
423 |
|
1391 |
816 |
816 |
|
1392 |
1155 |
1154 |
همانطور كه مشاهده ميشود سود شركت طي سالهاي گذشته با جهش قابل توجهي همراه شده است كه اين امر به دليل رشد قابل توجه شيميايي ايران از شركتهاي اصلي زير مجموعه واتي ميباشد
پيشبيني سود سال جاري واتي:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده 92،9،30 |
واقعي حسابرسي نشده 92،6،30 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
970،473 |
17،647 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
277،744 |
236،974 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
1،248،317 |
254،621 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(42،027) |
(31،520) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
(97،763) |
2،263 |
|
سود و زيان عملياتي |
1،108،554 |
225،364 |
|
هزينه مالي |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
45،966 |
44،231 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،154،920 |
269،595 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
1،154،920 |
269،595 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،155 |
270 |
|
سرمايه |
1،000،0000 |
1،000،000 |
واتي سود هر سهم سال مالي 92 خود را 1155 ريال به ازاي هر سهم اعلام نموده است كه در عملكرد 9 ماهه موفق به پوشش 23 درصدي سود خود شده است
بررسي پرتفوي بورسي واتي:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هر سهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
صنايع شيميايي ايران |
32،4 |
3،184 |
30،400 |
6،817،000 |
|
ليزينگ صنعت و معدن |
11،3 |
1،704 |
2،020 |
32،000 |
|
كارخانجات مخابراتي ايران |
17،9 |
3،004 |
1،502 |
(16،518) |
|
پالايش نفت لاوان |
— |
37،843 |
26،830 |
(2،000) |
|
جمع |
— |
—- |
—- |
6،850،000 |
نكته مهم در اين شركت همانطور كه مشاهده ميشود با توجه به روند صعودي قيمت سهام بازار سرمايه به خصوص شركت شيميايي ايران كه بخش عمده و بيش از 95 درصدي پرتفوي واتي را تشكيل ميدهد با رشد و حتي افزايش ارزش مواجه شده است
بررسي پرتفوي غير بورسي واتي:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
لاستيك پارس |
96.4 |
295،497 |
462،000 |
|
سايرن كارت |
29،5 |
39،571 |
108،000 |
|
ساير |
—- |
555،431 |
555،431 |
|
جمع |
—- |
708،781 |
1،125،431 |
اين شركت بيش از 70ميليارد تومان در شركتهاي غير بورسي خود سرمايه گذاري كرده است كه به تازگي شركتهاي كاغذ پارس و كاغذ كارون را واگذار كرده است كه از اين طريق تنها 3 ملك نصيب شركت شده است كه قصد فروش انها را دارد
سهامداران شركت:
|
نام سهامدار |
تعداد سهام |
|
بانك صنعت و معدن |
65،7 |
|
ليزينگ صنعت ومعدن |
17 |
|
سرمايه گذاري صنعت و معدن |
2،5 |
همانطور كه مشاهده ميشود سهام شناور شركت در حد تنها 15درصد ميباشد با پي بردن به پايين بودن سهام شناور شركت هر گونه تعديل مثبت عايدي و يا افزايش ارزشي در ان اي وي شركت ميتواند موجب افزايش شديد تقاضا و كمبود عرضه را رقم زده و باعث رشد بالاي قيمتي سهم شود
محاسبه NAV و ارزش ويژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
6،850،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
0 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
2،591،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
494،000 |
|
تعداد سهام شركت |
1،000،000،000 |
|
NAV |
993 |
|
ضريب NAV |
70% |
|
ارزش ذاتي |
695 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتي اين سهم در محدوده قيمتي 695تومان قرار گرفته است كه بالاتر از قيمتهاي تابلوي اين شركت است پس در نهايت واتي جاي رشد قيمتي بسيار خوبي را در بازه ميان مدت را دارا ميباشد كه مهمترين علت اين امر مالكيت 35 درصدي در سهام شيميايي ايران بوده است
هم اکنون شرکت در سطوح 51 درصد ارزش ان ای وی خود در حال معامله میباشد
نتيجه گيري:
نكته مهم در اين شركت همانطور كه مشاهده ميشود با توجه به روند صعودي قيمت سهام بازار سرمايه به خصوص شركت شيميايي ايران كه بخش عمده و بيش از 95 درصدي پرتفوي واتي را تشكيل ميدهد با رشد و حتي افزايش ارزش مواجه شده است
شركت سود شيران را در سطوح 744 تومان و سود تقسيمي را در سطوح 372 تومان پيشبيني كرده است در صورتي كه شیران برای سال مالی 92 به سود779 تومانی دست یافته است و با توجه به تقسيم سود 60 درصدي معادل 467 تومان را به ازاي هر سهم شركت انتظار داريم
بدين ترتيب سود واتي از طريق افزايش سود شيران حدود23،7 ميليارد تومان معادل 237 ريال خواهيم بود
بدين ترتيب سود واتي تا سطوح 139 تومان به ازاي هر سهم افزايش خواهد يافت
افزایش تقسیمی بیشتر سود شیران میتواند سود واتی را با رشد بیشتر به سطوح 145-150 تومان نیز برساند
سه شنبه 6 اسفند 92
