تحلیل بنیادی سرمایه گذاری غدیر
مقدمه: سرمايه گذاري غدير با افزايش سرمايه اخير به سطح 1800 ميليارد تومان به يكي از بزرگترين و پر پتانسيل ترين شركتهاي هلدينگ تبديل شده است غدير با دارا بودن هلدينگ تخصصي در زمينه پتروشيمي و دارا بودن پرتفوي بسيار مستعد همواره روند رو به رشد سوداوري و قيمتي را تجربه كرده است
روند سوداوري سهم:
|
سال |
سود هر سهم(ريال) |
سود خالص(ميليارد ريال) |
|
90 |
795 |
9537 |
|
91 |
930 |
14885 |
|
92 |
1186 |
21340 |
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري اين شركت پرپتانسيل طي سالهاي گذشته همواره صعودي بوده است كه با توجه به سياستهاي شركت در سالهاي اتي نيز پيشبيني ميشود روند سوداوري شركت همواره صعودي باشد
پيشبيني سودسال 92:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده 92،9،30 |
واقعي 9ماهه 92،6،31 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
16،726،190 |
914،038 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
5،294،782 |
2،380،631 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
22،020،972 |
3،294،669 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(250،124) |
(72،474) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
100،000 |
83،283 |
|
سود و زيان عملياتي |
21،870،848 |
3،305،478 |
|
هزينه مالي |
(490،000) |
(225،791) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(40،000) |
13،938 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
21،340،848 |
3،093،625 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
21،340،848 |
3،093،625 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،186 |
172 |
|
سرمايه |
18،000،000 |
18،000،000 |
غدير سود هر سهم سال مالي 92خود را به ازاي هر سهم 1186ريال اعلام نموده است كه در عملكرد 9 ماهه موفق به پوشش 15 درصدي بودجه خود شده است
تركيب سود غدير:
80 درصد از سود غدیر ناشی از سود زیرمجموعه های ان و مابقی بابت فروش سهم می باشد
همانطور كه مشاهده ميشود براي سال 92 بخشي از سود غدير بابت فروش سرمايه گذاريها عمدتا فروش نفت و گاز پارسيان ميباشد
سهامداران عمده غدير:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
بانك صادرات |
10،6 |
|
سرمايه گذاري تامين اجتماعي نيروهاي مسلح |
15،2 |
|
صندوق بازنشستگي نيروهاي مسلح |
15 |
|
صندوق هاي بيمه نيروهاي مسلح |
15 |
|
صندوق كاركنان شركت ملي نفت |
7،2 |
|
ساتا |
6 |
|
بيمه روستاييان و عشاير |
4،1 |
|
سرمايه گذاري خوارزمي |
1،7 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده سهام شركت در مالكيت نيروهاي مسلح ميباشد كه حمايتهاي خوبي نيز از سهام خود در بازار به عمل مياورند و جز حقوقي هاي بسيار بزرگ و تاثير گذار بازار ميباشند
همچنين بيمه روستاييان و عشاير در حال افزايش ميزان سهام خود در 1 ماهه اخير ميباشند از طرف ديگ ساتا قصد خريد بلوكي سهام بانك صادرات را دارد
بررسي پرتفوي بورسي غدير:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هرسهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
گسترش نفت و گاز پارسيان |
80،8 |
1،072 |
11،700 |
86،230،000 |
|
فولاد الياژي ايران |
34،1 |
955 |
3،700 |
1،781،000 |
|
توسعه صنايع بهشهر |
8 |
1،463 |
3،780 |
680،000 |
|
گروه بهمن |
7،5 |
1،050 |
1،860 |
320،000 |
|
سرمايه گذاري اميد |
6./ |
6،158 |
4،510 |
165،000 |
|
بين المللي توسعه ساختمان |
6،7 |
1،398 |
2،070 |
143،000 |
|
موتوژن |
53،2 |
1،321 |
11،770 |
1،920،000 |
|
سيمان سپاهان |
5،7 |
2،186 |
2،240 |
7،000 |
|
مپنا |
1./ |
6،543 |
9،100 |
32،000 |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
91،630،000 |
سرمايه گذاري غدير عمده شركتهاي پرتفوي خود را به خصوص شركتهاي پتروشيمي خود را به شركت نفت و گاز پارسيان شركت زير مجموعه خود انتقال داده است و هلدينگي پتروشيمي تاسيس نموده است
پرتفوي غير بورسي غدير:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
توسعه سرمايه و صنعت غدير |
100 |
2،849،199 |
3،000،000 |
|
اعتضاد غدير |
99 |
495،000 |
2،640،000 |
|
فولاد غدير ايرانيان |
44،8 |
230،236 |
300،000 |
|
مديريت غدير |
100 |
147،000 |
78،000 |
|
صنعتي و بازرگاني غدير |
100 |
73،000 |
744،000 |
|
سرمايه گذاري زرين پرشيا |
95 |
4،028 |
1،440،000 |
|
واسپاري سپهر پارس |
80 |
80،000 |
216،000 |
|
توسعه برق گيلان |
53،6 |
5،361 |
810،000 |
|
توسعه صنايع و معادن غدير |
100 |
1 |
200،000 |
|
برق و انرژي غدير |
96 |
96،000 |
660،000 |
|
ساير |
— |
1،975،175 |
2،500،000 |
|
جمع |
— |
7،061،000 |
12،588،000 |
لازم به ذكر است شركتهاي پتروشيمي پرديس و زاگرس به شركت توسعه الوند غدير(گسترش نفت و گاز پارسيان) اتقال يافته است ارزش گذاري سهام شركتهاي خارج بورسي بر اساس نسبت پي بر اي متوسط 6 به سود شركتها ارزش گذاري شده است
محاسبه NAV و ارزش ذاتي هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
91،630،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
5،527،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
31،860،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
64،039 |
|
تعداد سهام شركت |
18،000،000 |
|
NAV |
717 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
574 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتي سهم در محدوده قيمتي 574تومان ميباشد
بررسي سوداوري شركتهاي بورسي و غير بورسي در تركيب سوداوري غدير:
|
نام شركت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميلياردريال) |
سود هر سهم(ريال) |
سود تقسيمي(ريال) |
|
نفت و گاز پارسيان |
14،186 |
1،949 |
1،754 |
|
اعتضاد غدير |
396 |
450 |
400 |
|
ساير |
2144 |
— |
—- |
حدود85 درصد از سود غدير مربوط به پارسان ميباشد
شركت سود ساير شركتها را در سطوح بالايي پيشبيني كرده و سياست تقسيم سود نيز اكثرا در سطوح بالاي90درصد در نظر گرفته شده است
غدير سود پارسان را در سطوح 1949 ريال و سود تقسيمي را در سطوح 1754ريال در نظر گرفته است كه پيشبيني ميشود سود پارسان براي سال 92 تا سطوح 200 تومان و سود تقسيمي نيز تا سطوح 180 تومان به ازاي هر سهم افزايش يابد بدين ترتيب سود غدير با رشد 44 ميليارد توماني معادل 24 ريال به ازاي هر سهم مواجه خواهد شد
بدين ترتيب سود 1186 ريالي غدير براي سال 92 حداقل جاي رشد تا سطوح 121تومان به ازاي هر سهم را با سرمايه جديد 1800 ميليارد توماني خواهد داشت
همچنين در عملكرد 10 ماهه تمامي سود حاصل از فروش سرمايه گذاريها پوشش داده شده است و در دو ماه پاياني سال مالي غدير فوش سهام توسط اين شركت منجر به رشد سود بيشتر ناشياز سود فروش سرمايه گذاريها و افزايش بيش از پيش سود غدير خواهد شد
شنبه18 ابان92
