تحلیل بنیادی سیمان غرب
مقدمه: سيمان غرب يكي از بزرگترين شركتهاي توليد كننده سيمان با ظرفيت سالانه 1،3 ميليون تن سيمان ميباشد همچنين اين شركت با صادرات سالانه 600-700هزار تن سيمان يكي از بزرگترين صادر كنندگان سيمان به كشور عراق نيز ميباشد با افزايش قيمت ارز و احتمال افزايش نرخ فروش داخلي سيمان شاهد رشد و تعديل عايدي خوبي در اين سهم ميباشيم كه در ادامه به بررسي نقاط قوت و ضعف سيمان غرب خواهيم پرداخت
روند سوداوري سغرب:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
787 |
226 |
|
1391 |
1009 |
302 |
|
1392 |
1291 |
387 |
پيشبيني ميشود با توجه به افزايش نرخ فروش صادراتي و داخلي احتمالا شاهد رشد سوداوري سغرب در سال 92خواهيم بود همچنين در صورتي كه در گام دوم طرح تحول شاهد رشد تصاعدي نرخ حاملهاي انرژي نباشيم سالهاي اتي نيز شاهد رشد بسيار خوبي در سوداوري سغرب خواهيم بود
پيشبيني سود سال 92:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده
|
|
سال مالي منتهي به |
92،12،29 |
92،3،31 |
|
فروش |
1،184،457 |
340،773 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(680،384) |
(164،084) |
|
سود و زيان ناخالص |
504،073 |
176،689 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(36،376) |
(9،180) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(4،110) |
(1،123) |
|
سود و زيان عملياتي |
463،587 |
166،386 |
|
هزينه هاي مالي |
(43،575) |
(8،638) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
8،566 |
5،169 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
1،941 |
1،941 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
430،519 |
164،858 |
|
ماليات |
(43،203) |
(15،750) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
387،316 |
149،108 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،291 |
497 |
|
سرمايه |
300،000 |
300،000 |
سيمان غرب سود هر سهم سال مالي منتهي به پايان اسفند ماه 92خود را به ازاي هر سهم مبلغ 1291 ريال اعلام نموده است كه در عملكرد 3 ماهه موفق به پوشش 4538 درصدي بودجه خود شده است
توليد و فروش سال 92:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 92 |
قيمت فروش (هر تن) سال 92(تومان) |
مقدار فروش(تن) 3ماهه سال92 |
قيمت فروش (هر تن) 3ماهه سال92(تومان) |
|
سيمان فله |
127،900 |
79،330 |
18،658 |
76،370 |
|
سيمان كيسه |
105،750 |
92،800 |
7،466 |
91،750 |
|
سيمان فله2 |
194،450 |
78،200 |
65،251 |
75،650 |
|
كيسه2 |
209،200 |
92،600 |
66،704 |
90،000 |
|
كيسه صادراتي |
404،550 |
103،300 |
110،395 |
114،000 |
|
فله صادراتي |
232،750 |
94،900 |
86،651 |
97،450 |
همانطور كه مشاهده ميشود قيمت فروش صادراتي شركت پايينتر از قيمتهاي واقعي ميباشد كه پيشبين ميشود پس در نهايت ميتوان انتظار افزايش نرخ فروش صادراتي و رشد بودجه فروش را از اين طريق داشت
بررسي بهاي تمام شده در شركت سيمان غرب:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
51،595 |
7 |
|
دستمزد مستقيم |
14،236 |
3 |
|
سربار |
614،553 |
90 |
همانطور كه مشاهده ميشود بيش از 90 درصد بهاي تمام شده مربوط به هزينه هاي سربار و عمدتا انرژي ميباشد
حدود سالانه 16-15 ميليارد تومان از هزينه هاي سربار اين شركت مربوط به هزينه سوخت و انرژي ميباشد
سهامداران عمده شركت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سيمان فارس و خوزستان |
54،7 |
|
گروه بهمن |
16،6 |
|
سيمان شمال |
10،2 |
حدود 15 درصد از سهام شركت به صورت شناور ميباشد
نتيجه گيري:
براي سال 92 سود شركت را بر اساس قيمتهاي واقعي فروش تخمين ميزنيم
سيمان فله 85 هزار تومان
سيمان كيسه 100 هزار تومان
سيمان فله تيپ2 حدود 84 هزار تومان
سيمان تيپ 2 كيسه 99 هزار تومان
سيمان صادراتي كيسه 130 هزار تومان
سيمان صادراتي فله 115 هزار تومان
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9 ماهه باقي مانده سال92 |
قيمت فروش (هر تن تومان) 9 ماهه باقي مانده سال 92
|
|
سيمان فله |
109،240 |
85،000 |
|
سيمان كيسه |
98،280 |
100،000 |
|
سيمان فله2 |
129،200 |
84،000 |
|
كيسه2 |
142،500 |
99،000 |
|
كيسه صادراتي |
294،150 |
130،000 |
|
فله صادراتي |
146،100 |
115،000 |
مبلغ فروش
|
فروش 3 ماهه ميليون ريال |
340،773 |
|
فروش 9 ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
988،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
1،328،773 |
پیشبینی سود92
|
شرح |
پيشبيني 92 |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
1،328،773 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(680،384) |
|
سود و زيان ناخالص |
648،839 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(36،376) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(4،110) |
|
سود و زيان عملياتي |
607،903 |
|
هزينه هاي مالي |
(43،575) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
8،566 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
1،941 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
574،835 |
|
ماليات |
(57،483) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
517،352 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،723 |
|
سرمايه |
300،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود در صورت ثبات شرايط بالا سيمان غرب توانايي تعديل عايدي و اعلام سود 172 توماني را به ازاي هر سهم دارد
اما سود بالا به صورت حداقلي ميباشد كه دو عامل افزايش توليد سيمان و افزايش نرخ فروش صادراتي ميتواند سود شركت را تا سطوح 180-200 تومان به ازاي هر سهم افزايش دهد
شركت نرخ بدهي ارزي خود را با نرخ 1226 تومان در نظر گرفته است در صورت تسعير با قيمتهاي مبادله اي هزينه شركت 13 ميليارد تومان معادل 43 توما به ازاي هر سهم افزايش خواهد يافت
سه شنبه 15 مرداد 92
