تحلیل بنیادی ایران ترانسفو
مقدمه: شركت ايرانترانسفو بزرگترين شركت توليد كننده انواع ترانسفور ماتور فوق توزيع و قدرت با ظرفيت سالانه 8700 تن ترانسفورماتور فوق توزيع و 13 هزار تن ترانسفورماتور قدرت ميباشد همچنين اين شركت متشكل از چندين شركت ترانسفورماتور سازي نيز در زير مجموعه خود ميباشد اين شركت با سرمايه 150 ميليارد تومان جز شركتهاي فعال در صنعت برق فعاليت ميكند
روند سوداوري سالهاي اخير ايرانترانسفو:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
553 |
830 |
|
1391 |
425 |
637 |
|
1392 |
338 |
507 |
سوداوري سهم در سالهاي اخير به دليل افزايش قيمت مواد اوليه و ارز در كنار افزايش مطالبات شركت و در نتيجه افزايش هزينه هاي مالي با روند كاهشي مواجه شده است
پيشبيني سود سال91:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
عملكرد 12ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
92،12،29 |
91،12،30 |
|
فروش |
2،358،649 |
2،102،394 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،891،588) |
(1،459،594) |
|
سود و زيان ناخالص |
467،061 |
642،800 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(185،543) |
(163،715) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
101،329 |
144،348 |
|
سود و زيان عملياتي |
382،847 |
623،433 |
|
هزينه هاي مالي |
(474،813) |
(561،142) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
554،441 |
511،264 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
44،465 |
64،264 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
506،940 |
637،819 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
506،940 |
637،819 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
338 |
425 |
|
سرمايه |
1،500،000 |
1،500،000 |
ايرانترانسفو سود هر سهم سال مالي 92 خود را با سرمايه 150ميليارد تومان مبلغ 338 ريال اعلام نموده است
بررسي توليدات و فروش شركت:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال 92 |
قيمت فروش(هر واحد/تومان) سال92
|
مقدار فروش سال91 |
قيمت فروش(هر واحد /تومان) سال91 |
|
ترانسفورماتور توزيع |
مگا ولت امپر |
440 |
25،909،000 |
424 |
24،365،000 |
|
ترانسفورماتور فوق توزيع |
مگا ولت امپر |
4،350 |
20،000،000 |
3،699 |
20،734،000 |
|
ترانسفور ماتور قدرت |
مگا ولت امپر |
8،430 |
15،091،000 |
7،207 |
17،096،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود بودجه سال 92 حتي پايينتر از سال 91 منعقد شده است
لازم به ذكر است قيمت فروش 3 ماهه اخر سال 91 محصولات شركت به ترتيب ذيل ميباشند:
ترانسفورماتورهاي توزيع 19،690،000
ترانسفورماتورهاي فوق توزيع 22،613،000
ترانسفورماتورهاي قدرت20،235،000
مصارف ارزي و فروش داخلي و صادراتي شركت:
ايرانترانسفو براي سال 92 پيشبيني صادرات 24 درصد محصولات خود را دارد از طرفي اين شركت براي سال 92 پيشبيني واردات حدود53درصد از مواد اوليه خود كه عمدتا ورق هسته ميباشد را دارد
از نكات مهم اينكه شركت نرخ يورو را بر مبناي قيمت 3293 توماني بسته است
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
يورو |
17،180،000 |
32،932 |
565،788 |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
يورو |
34،700،000 |
32،932 |
1،142،700 |
بررسي بهاي تمام شده در ايرانترانسفو:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
1،525،382 |
81 |
|
دستمزد مستقيم |
114،000 |
6 |
|
سربار |
252،206 |
13 |
همانطور كه در جدول بالا مشاهده ميشود عمده اجزاي تشكيل دهنده بهاي تمام شده مواد اوليه ميباشد كه در ادامه به بررسي اين قسمت ميپردازيم
بررسي مواد مصرفي شركت:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 92 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 92 تومان |
مقدار خريد سال سال91 |
مبلغ خريد سال91 تومان |
|
مس |
تن |
2،657 |
24،840،000 |
2،175 |
22،000،000 |
|
اهن الات |
تن |
5،068 |
2،664،000 |
5،339 |
2،000،000 |
|
روغن |
تن |
7،000 |
6،069،000 |
6،049 |
4،500،000 |
|
ورق هسته |
تن |
8،500 |
5،618،000 |
8،351 |
4،200،000 |
|
ساير |
— |
455،316 |
100،000 |
354،432 |
100،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود نرخ خريد مواد اوليه در سطوح معقولي پيشبيني شده و حتي نرخ برخي از مواد اوليه مانند مس و اهن الات در سطوح پايينتري نسبت به بودجه قرار دارد
سرمايه گذاريهاي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
سهم شركت سرمايه گذاري(ميليون ريال) |
|
ترانسفورماتور سازي كوشكن |
42،3 |
49،513 |
|
ايرانترانسفو ري |
100 |
58،000 |
|
عايقهاي پارس |
68،3 |
26،000 |
|
توزيع ايرانترانسفو زنگان |
100 |
108،000 |
|
ساير |
— |
7،848 |
|
سپرده هاي بانكي |
—- |
304،441 |
|
جمع |
—- |
553،831 |
سود عملياتي شركت به دليل هزينه هاي مالي سنگين از بين ميرود و سود حاصل از سرمايه گذاريها به عنوان سود شركت شناسايي ميشود
درامدهاي متفرقه:
|
شرح |
سال92 |
سال91 |
|
سود فروش مواد اوليه |
31،522 |
34،674 |
|
ساير |
8،900 |
9،791 |
|
جمع |
40،422 |
44،465 |
هزينه انرژي و تاثيرات طرح تحول بر بترانس:
هزينه برق و سوخت در اين شركت سالانه حدود500 ميليون تومان ميباشد كه با فرض ازاد سازي كامل حامل هاي انرژي و با فرض افزايش2 برابري اين هزينه ها شامل افزايش 1 ميليارد بهاي تمام شده و به عبارتي تاثيري بر سود شركت ندارد
طرح هاي توسعه اي:
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
درصد پيشرفت طرح تاكنون |
سال بهره برداري |
||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
|||
|
طرح توسعه كارخانه قدرت |
980،000 |
|
|
32 |
1392 |
با اجراي طرح توسعه كارخانه قدرت 12 هزار مگاوات به ظرفيت فعلي كارخانه اضافه ميشود لازم به ذكر است به دليل مشكل نقدينگي شركت طرح توسعه پيشرفت چنداني ندارد
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
شركت توسعه اينده پويا |
32،7 |
|
سرمايه گذاري گروه توسعه ملي |
31،7 |
|
سينا فرايند نيرو |
7،5 |
|
صباتامين |
5،5 |
|
سرمايه گذاري ملي |
5 |
|
ساتكاب |
1،4 |
در اين قسمت قيمت فروش را با فرض تحقق بودجه فروش شركت و قيمتهاي عملكرد 3ماهه اخر سال91 خواهيم پرداخت:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال 92 |
قيمت فروش(هر واحد/تومان) سال92
|
|
ترانسفورماتور توزيع |
مگا ولت امپر |
440 |
19،690،000 |
|
ترانسفورماتور فوق توزيع |
مگا ولت امپر |
4،350 |
22،613،000 |
|
ترانسفور ماتور قدرت |
مگا ولت امپر |
8،430 |
20،235،000 |
لازم به ذكر است قيمت فروش 3 ماهه اخر سال 91 محصولات شركت به ترتيب ذيل ميباشند:
ترانسفورماتورهاي توزيع 19،690،000
ترانسفورماتورهاي فوق توزيع 22،613،000
ترانسفورماتورهاي قدرت20،235،000
|
جمع فروش ميليون ريال |
2،775،000 |
تخمین سود
|
شرح |
پيشبيني 92 |
|
سال مالي منتهي به |
92،12،29 |
|
فروش |
2،775،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،891،588) |
|
سود و زيان ناخالص |
883،412 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(185،543) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
101،329 |
|
سود و زيان عملياتي |
382،847 |
|
هزينه هاي مالي |
(474،813) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
554،441 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
44،465 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
923،231 |
|
ماليات |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
923،231 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
615 |
|
سرمايه |
1،500،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود بترانس توانايي رسيدن به سود 61 توماني را براي سال 921 را دارا ميباشد
نكات بسيار مهم:
سود بالا در صورت محقق شدن بودجه فروش شركت تحقق خواهد يافت در صورت عدم فروش مقداري محصولات شركت سود شركت بدون تغيير خواهد ماند
سود بالا در صورت ثبات قيمتهاي فعلي مواد اوليه قابل تحقق ميباشد در صورت رشد بيشتر قيمت مواد اوليه به خصوص مس و ورق هسته شاهد افزايش بهاي تمام شده و كاهش سوداوري شركت خواهيم بود
روند دريافت مطالبات شركت و هزينه هاي مالي شركت نيز تاثير بسزايي در سوداوري بترانس دارد
در كل روند كاهشي فعلي قيمت مواداوليه شركت از يك طرف و روند كاهشي نرخ ارز ميتواند اميدهاي مثبتي را در بترانس به وجود اورد
سایت تحلیلی بتاسهم
چهارشنبه 5 تیر 92
