تحلیل بنیادی سرمایه گذاری معادن و فلزات
مقدمه: شركت سرمايه گذاري توسعه معادن و فلزات با سرمايه 650 ميليارد تومان به عنوان يكي از بزرگترين شركتهاي سرمايه گذاري فعاليت ميكند اين شركت عمدتا در بخش شركتهاي سنگ اهني فعال ميباشد اين شركت به عنوان هلدينگ معدني بازار شناخته ميشود
روند سوداوري ومعادن :
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
646 |
4201 |
|
1391 |
1177 |
7647 |
|
1392 |
776 |
5045 |
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري ومعادن در سطح مطلوبي قرار و انتظار ميرود با روند رو به رشد سوداوري به نيز مواجه شويم ومعادن به دليل ماهيت هلدينگي بودن خود و داشتن پرتفوي مستعد و بسيار پرپتانسيل همواره با روند رو به رشد سوداوري مواجه شده است اين روند براي سال 92 نيز ادامه يافته و احتمال تعديل مثبت سود سال 92 اين شركت بسيار بالا ارزيابي ميشود
پيشبيني سود سال 92 ومعادن:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
92،12،29 |
91،12،29 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
4،993،049 |
7،088،913 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
300،000 |
753،321 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
5،293،049 |
7،842،234 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(43،247) |
(43،844) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
1،100 |
1،593 |
|
سود و زيان عملياتي |
5،250،912 |
7،799،983 |
|
هزينه مالي |
(208،495) |
(155،437) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،530 |
3،995 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
5،045،947 |
7،648،541 |
|
ماليات |
(741) |
(1،245) |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
5،045،206 |
7،647،296 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
776 |
1،177 |
|
سرمايه |
6،500،000 |
6،500،000 |
سرمايه گذاري توسعه معادن و فلزات با سرمايه 650 ميليارد تومان سود هر سهم سال مالي 92خود را به ازاي هر سهم مبلغ 776 ريال اعلام نموده است در حالي كه سود سال 91 شركت در سطوح 1177 ريالي قرار گرفته است
بررسي پرتفوي بورسي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده هر سهم ريال |
ارزش بازار هر سهم ريال |
افزايش (كاهش) ارزش بازار (ميليون ريال) |
|
ملي صنايع مس |
6،5 |
3،292 |
3،365 |
3،930،000 |
|
فولاد خراسان |
29،3 |
1،382 |
7،850 |
7،950،000 |
|
گلگهر |
13،7 |
1،154 |
10،900 |
10،756،000 |
|
چادرملو |
16،4 |
1،418 |
11،450 |
9،750،000 |
|
حق تقدم گلگهر |
9،2 |
1،001 |
6،640 |
5،050،000 |
|
كابلهاي مخابراتي شهيد قندي |
77 |
3،048 |
2،810 |
(50،000) |
|
فولاد صبانور |
90،4 |
1،679 |
42،500 |
8،830،000 |
|
گالوانيزه فجر |
23،1 |
1،502 |
6،140 |
470،000 |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
46،677،000 |
وزن سهم شركتهاي بورسي ومعادن در پرتفوي بورسي:
بررسي پرتفوي غير بورسي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
اهن و فولاد توس |
40،4 |
11،002 |
31،500 |
|
فولاد سهند اغاز |
29 |
4،965 |
31،000 |
|
سي ولكس كالا |
39،8 |
3،988 |
49،000 |
|
توليد و توسعه مواد فلزي |
20 |
110،963 |
110،963 |
|
اهن و فولاد ارفع |
20 |
258،986 |
400،000 |
|
سنگ اهن گهر زمين |
20 |
240،238 |
240،238 |
|
ساير شركتها |
— |
129،614 |
129،614 |
|
جمع |
— |
763،829 |
949،829 |
محاسبه NAV و ارزش ويژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
46،677،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
186،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
10،990،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
312،000 |
|
تعداد سهام شركت |
6،500،000،000 |
|
NAV |
895 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
716 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ان اي وي و ارزش ذاتي ومعادن پايينتر از قيمت فعلي تابلوي سهم ميباشد كه نشان از احتمال رشد قيمتي سهم طي سنوات اتي دارد ومعادن جاي رشد تا هدف قيمتي 720 توماني را دارا ميباشد
بررسي سود معادن و فلزات:
|
نام شركت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميلياردريال) |
سود هر سهم(ريال) |
سود تقسيمي(ريال) |
|
كابلهاي شيد قندي |
11 |
100 |
50 |
|
گلگهر |
1889 |
1206 |
844 |
|
فولاد خراسان |
386 |
724 |
471 |
|
فولاد صبانور |
584 |
5421 |
2711 |
|
چادرملو |
1281 |
1862 |
1303 |
|
ملي مس |
784 |
1373 |
687 |
همانطور كه مشاهده ميشود 3 شركت گلگهر و ملي مس و چادرملو و فولاد خراسان بيشترين تاثير را در سوداوري ومعادن دارند كه در ادامه به بررسي و تخمين سود اين شركتها خواهيم پرداخت:
گلگهر:
ومعادن پيشبيني سود 1206 ريالي را از اين شركت براي سال جاري و تقسيم سود 844 را دارد پيشبيني ميشود سود گلگهر براي سال 92 حداقل به سطوح 150تومان افزايش يافته و با توجه به احتمال تقسيم سود بالاي 80درصدي كگل در مجمع انتظار تقسيم سود 120توماني از كگل ميرود بدين ترتيب انتظار افزايش 49ميليارد توماني سود ومعادن از طريق كگل ميرود
ملي مس:
فملي در مجمع خود سود 102 تومان سود نقدي تقسيم كرد كه حدودا سهم ومعادن از اين طريق 115،5 ميليارد تومان خواهد شد در صورتي كه ومعادن سود 78،5 ميليارد توماني را از ملي مس در بودجه سال 92 لحاظ كرده كه از اين طريق هم شاهد رشد 36،5 ميليارد توماني سود ومعادن خواهيم بود
چادرملو:
ومعادن پيشبيني سود 186توماني را از اين شركت براي سال جاري و تقسيم سود 130توماني را دارد كه به نظر ميرسد سود سال 92 كچاد به سطوح 240 تومان و سود تقسيمي با توجه به سياست تقسيم سود 80 درصدي به سطوح 192 تومان بالغ شود كه از اين طريق نيز شاهد رشد 61 ميليارد توماني سود ومعادن از اين طريق خواهيم بود
فولاد خراسان:
ومعادن پيشبيني سود 72 توماني را از اين شركت براي سال جاري و تقسيم سود 47 توماني را دارد پيشبيني ميشود سود فخاس براي سال جاري حداقل به سطوح 100تومان افزايش يافته و با توجه به احتمال تقسيم سود 60 درصدي فخاس در مجمع انتظار تقسيم سود 60 توماني از فخاس ميرود بدين ترتيب انتظار افزايش 10،6ميليارد توماني سود ومعادن از طريق فخاس ميرود
فولاد صبانور:
ومعادن پيشبيني سود 542توماني را از اين شركت براي سال جاري و تقسيم سود 271 توماني را دارد پيشبيني ميشود سود كنور براي سال جاري حداقل به سطوح 650تومان افزايش يافته ودر مجمع انتظار تقسيم سود 371 توماني از فخاس ميرود بدين ترتيب انتظار افزايش 21،6ميليارد توماني سود ومعادن از طريق صبانور ميرود ميرود
نتيجه گيري:
با توجه به تخمينهاي بالا انتظار رشد 179 ميليارد توماني معادل 275 ريال به ازاي هر سهم از ومعادن ميرود بدين ترتيب سود ومعادن جاي رشد تا سطوح 105 تومان را براي سال جاري را دارد كه اين سود ميتواند با توجه به رشد بيش از پيش سود سنگ اهنيها و ساير شركتهاي زير مجموعه و افزايش سود تقسيمي تا سطوح 110-120 تومان نيز افزايش داشته باشد
شنبه 1 تیر 92
