تحلیل بنیادی شیمیایی ایران
مقدمه: شركت شيميايي ايران از شركتهاي زير مجموعه بانك صنعت و معدن و يكي از پيشرفته ترين توليد كنندگان محصولات شيميايي عمدتا LAB كه ماده اوليه شركتهاي شوينده ميباشد اين شركت با قرار گرفتن در نزديكي پالايشگاه نفت اصفهان از لحاظ تامين خوراك مصرفي مشكلي ندارد و مواد اوليه خود را كه نفت سفيد ميباشد از طريق اين پالايشگاه تامين مينمايد
روند سوداوري شركت طي سالهاي گذشته:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
1530 |
1180 |
|
1391 |
5056 |
3901 |
|
1392 |
5018 |
3871 |
همانطور كه مشاهده ميشود سوداوري شركت در طي سال 90 با توجه به روند افزايشي قيمت نفت و افزايش شديد نرخ دلار با رشد بالايي مواجه شده است اما شركت سود سال 92 خود رابر خلاف روند رو به رشد سوداوري خود بدون رشد پيشبيني كرده است كه سود سال 92 نيز توانايي رشد خوبي را خواهد داشت
پيشبيني سود سال91 شركت:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده
|
|
سال مالي منتهي به |
92،12،29 |
91،12،30 |
|
فروش |
14،868،554 |
3،967،250 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(10،505،978) |
(2،141،536) |
|
سود و زيان ناخالص |
4،362،576 |
1،825،714 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(346،822) |
(85،746) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
10،755 |
2،689 |
|
سود و زيان عملياتي |
4،026،509 |
1،742،657 |
|
هزينه هاي مالي |
(30) |
(3) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
295،490 |
84،587 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
155،678 |
56،248 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
4،477،647 |
1،883،489 |
|
ماليات |
(606،043) |
(206،478) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
3،871،604 |
1،677،011 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
5،018 |
2،174 |
|
سرمايه |
771،498 |
771،498 |
شیران پيشبيني سود سال مالي 92خود را به ازاي هر سهم 5018 ريال اعلام نموده است كه در عملكرد 3 ماهه موفق به پوشش 43 درصدي بودجه خود شده است
بررسي سرفصل فروش شركت:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش(هر واحد) سال 92 |
قيمت فروش (هرواحد تومان) سال 92
|
مقدار فروش(هر واحد) 3 ماهه سال92 |
قيمت فروش (هر واحدتومان) 3 ماهه سال92 |
|
الکیل بنزن خطی |
تن |
113،500 |
4،340،000 |
40،814 |
4،252،000 |
|
الکیلات سنگین |
تن |
8،000 |
3،443،000 |
3،128 |
3،217،000 |
|
نرمال پارافین مازاد |
تن |
98،500 |
3،362،000 |
32،311 |
3،497،000 |
|
برش هاي نفتي |
تن |
229،625 |
2،767،000 |
31،916 |
3،133،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت نرخ فروش را در 3 ماهه سال 92 به نسبت بودجه شركت در سطوح بالاتري قرار دارد
هم اكنون نرخ الكيل بنزين خطي در سطوح 4630 تومان قرار دارد و الكيلات سنگين در سطوح 3520 تومان و نرمال پارافين 3850 تومان و برش هاي نفتي در سطوح 3200 تومان قرار دارد
درصد تاثیر محصولات شرکت در بودجه شیران:
همانطور که در بودجه ذیل مشخص میباشد عمده فروش شرکت مربوط به الکیل بنزین خطی میباشد که قیمت این محصولات در راستای قیمت نفت کاهش یا افزایش پیدا میکند
بررسی بهای تمام شده شیران:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقیم |
7،821،153 |
93 |
|
دستمزد |
39،740 |
0 |
|
هزینه سربار |
533،985 |
7 |
مواد مستقیم:
عمده مواداولیه مورد استفاده شرکت نفت سفید میباشد این محصول مستقیما توسط خطوط لوله از پالایشگاه اصفهان به شرکت منتقل میشود
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 92 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 92 هر واحد تومان
|
مقدار خريد3 ماهه سال 92 |
مبلغ خريد 3ماهه سال92هر واحد تومان |
|
نفت سفید |
تن |
386،175 |
2،328،000 |
68،105 |
2،370،000 |
|
بنزن |
تن |
34،680 |
3،258،000 |
9،938 |
3،403،000 |
اگر درپیشبینی مواد اولیه شرکت دقت نمایید مشاهده میکنید قيمت خريد مواد به خصوص نفت سفيد كه عمده مواد اوليه شركت را تشكيل ميدهد با رشد به نسبت بودجه در عملكرد 3 ماهه همراه شده است
هزينه هاي سربار و هزينه انرژي:
شركت سالانه حدود 9 ميليارد تومان مصرف انرژي دارد كه با توجه به سود محدوده 400 ميليارد توماني شركت در صورت رشد تصاعدي هم تهديدي براي شيران محسوب نميشود
مصارف ارزی:
یکی از پتانسیل های شرکت صادراتی بودن شرکت است شیران برای سال92 پیشبینی صادرات 60درصد محصولات خود را دارد شیران ارز مورد استفاد ه خود را دلار و نرخ دلار را در بوجه سال 92حدود 2500 تومان در نظر گرفته است
اين شركت در عملكرد 3 ماهه خود 51 درصد از توليدات خود را با دلار 2455 توماني صادر كرده است
پيشبيني صادرات كل سال:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
287،760،000 |
25،000 |
7،194،000 |
عملكرد واقعي 3 ماهه:
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
82،380،000 |
24،552 |
2،022،000 |
تركيب سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
بانک صنعت و معدن |
51 |
|
سرمایه گذاری اتیه دماوند |
33 |
|
صندوق کارکنان نفت |
3 |
|
شركت بازرگاني و خدمات بندري ايران |
4 |
|
سرمایه گذاری صنعت ومعدن |
1 |
سهامدار عمده شیران بانك صنعت و معدن و اتیه دماوند از زیر مجموعه های بانک صنعت ومعدن میباشداین شرکت تنها 5 درصد سهام شناور دارد که این امر نشان دهنده افزایش شدید قیمتی با توجه به نوسانات شدید قیمت نفت میباشد
طرح هاي توسعه اي:
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
درصد پيشرفت طرح تاكنون |
سال بهره برداري |
||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
|||
|
پروژه شيرين سازي |
20،000 |
— |
40 |
92 |
|
|
طرحتكميل ظرفيت توليدlab از 75 هزار تن به 150 هزارتن |
1،500،000 |
دلار |
100،000،000 |
2 |
94 |
|
پروژه نيروگاه 10 مگاواتي |
260،000 |
دلار |
9،700،000 |
10 |
93 |
|
پروژه استحصال پلاتين |
20،000 |
—- |
1،200،000 |
40 |
92 |
|
پروژه شارژ هيدروژناسيون |
20،000 |
دلار |
1،500،000 |
5 |
92 |
|
پروژه جايگزيني گاز پوششي |
20،000 |
دلار |
20 |
91 |
|
|
پروژه ساخت 7 سكوي بارگيري |
14،000 |
— |
6 |
91 |
|
|
پروژه ساخت 6 مخزن |
120،000 |
— |
0 |
92 |
|
مهمترين پروژه شركت افزايش دو برابري ظرفيت توليد lab ميباشد شركت پيشبيني كرده با اجراي تمامي طرح ها به ازاي هر سهم حدود 92 تومان به ازاي هر سهم به سود شركت افزوده شود كه قطعا اين رقم بسيار بيش از اين خواهد بود
نتيجه گيري:
با توجه به افزایش قیمت نفت برای سال 91طبق پیشبینی خود شرکت نرخ فروش محصولات شرکت را با قيمتهاي روز فعلي در نظر ميگيريم:
هم اكنون نرخ الكيل بنزين خطي در سطوح 4630 تومان قرار دارد و الكيلات سنگين در سطوح 3520 تومان و نرمال پارافين 3850 تومان و برش هاي نفتي در سطوح 3200 تومان قرار دارد
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9 ماهه سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) 9 ماهه سال 91
|
|
الکیل بنزن خطی |
72،700 |
4،630،000 |
|
الکیلات سنگین |
4،870 |
3،520،000 |
|
نرمال پارافین مازاد |
66،200 |
3،850،000 |
|
برش هاي نفتي |
197،700 |
3،200،000 |
مبلغ فروش
|
فروش 3 ماهه اول سال
|
3،967،250 |
|
فروش 9 ماهه باقي مانده |
12،411،000 |
|
جمع فروش |
16،378،250 |
بودجه پیشبینی شده سال92:
|
شرح |
پيشبيني 92 |
|
سال مالي منتهي به |
92،12،29 |
|
فروش |
16،378،250 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(10،505،978) |
|
سود و زيان ناخالص |
5،872،272 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(346،822) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
10،755 |
|
سود و زيان عملياتي |
5،536،205 |
|
هزينه هاي مالي |
(30) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
295،490 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
155،678 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
5،987،343 |
|
ماليات |
(808،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
5،179،678 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
6،710 |
|
سرمايه |
771،498 |
همانطور که مشاهده میشود شیران برای سال اینده توانایی رسیدن به سود 671 تومانی را دارد
این شرکت از ازادسازی نرخ حاملهای انرژی تاثیر چندانی نمپذیرد در مقابل شرکت پتانسیل بسیار بالایی در قبال افزایش نرخ نفت و نرخ ارز دارد
سود 671 توماني شركت در حال محطاطانه تخمين زده شده است در صورتي كه با توجه به نرخ هاي فعلي دلار در صورت تسعير ارز صادراتي شركت با نرخ هاي ازاد شاهد جهش سوداوري بالايي در شيران خواهيم بود
از ريسكهاي عمده شركت بحث احتمال برگشت برش هاي نفتي به پالايش نفت اصفهان ميباشد كه در صورت برگشت برش هاي نفتي شاهد كاهش قابل توجه فروش و سوداوري شركت خواهيم بود
چهارشنبه 1 خرداد 92
