تحلیل بنیادی سرمایه گذاری اتیه دماوند
مقدمه: سرمايه گذاري اتيه دماوند با سرمايه 100 ميليارد تومان يكي از شركتهاي سرمايه گذاري زير مجموعه بانك صنعت و معدن ميباشد اين شركت سرمايه گذاري داراي پرتفوي بورسي مستعد و پرتفوي غير بورسي غير مستعد و نامناسب ميباشد كه در ادامه به بررسي اين شركت خواهيم پرداخت
روند سوداوري سهم :
همانطور كه مشاهده ميشود سود شركت طي سالهاي گذشته در يك محدوده بوده و رشد چنداني نداشته است از طرفي سود تقسيمي مجمع نيز در حد بسيار پاييني بوده است اما روند سوداوري سهم از سال 89 با توجه به رشد شديد سوداوري شيميايي ايران از شركتهاي اصلي زير مجموعه واتي با رشد شتاباني همراه شده است
پيشبيني سود سال جاري واتي:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده 92،9،30 |
واقعي حسابرسي نشده 91،12،30 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
674،582 |
5،345 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
196،769 |
171،869 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
871،351 |
177،214 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(32،078) |
(11،558) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
(33،235) |
(65،262) |
|
سود و زيان عملياتي |
806،038 |
100،394 |
|
هزينه مالي |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
6،942 |
1،736 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
812،980 |
102،130 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
812،980 |
102،130 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
813 |
102 |
|
سرمايه |
1،000،0000 |
1،000،000 |
واتي سود هر سهم سال مالي 92 خود را 813 ريال به ازاي هر سهم اعلام نموده است كه در عملكرد 3 ماهه موفق به پوشش 13 درصدي سود خود شده است
بررسي پرتفوي بورسي واتي:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هر سهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
صنايع شيميايي ايران |
33 |
3،182 |
25،420 |
6،680،000 |
|
ليزينگ صنعت و معدن |
10،3 |
1،704 |
1،470 |
(24،000) |
|
حق تقدم ليزينگ صنعت و معدن |
6،8 |
703 |
207 |
(33،842) |
|
سرمايه گذاري صنعت و معدن |
1 |
2،590 |
1،116 |
(22،000) |
|
كارخانجات مخابراتي ايران |
17،9 |
3،004 |
967 |
(22،400) |
|
جمع |
— |
—- |
—- |
6،571،000 |
نكته مهم در اين شركت همانطور كه مشاهده ميشود با توجه به روند صعودي قيمت سهام بازار سرمايه به خصوص شركت شيميايي ايران كه بخش عمده و بيش از 95 درصدي پرتفوي واتي را تشكيل ميدهد با رشد و حتي افزايش ارزش مواجه شده است
بررسي پرتفوي غير بورسي واتي:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
لاستيك پارس |
96.4 |
295،497 |
350،000 |
|
سايرن كارت |
29،5 |
39،571 |
120،000 |
|
ساير |
—- |
555،431 |
555،431 |
|
جمع |
—- |
890،499 |
1،025،431 |
اين شركت بيش از 89 ميليارد تومان در شركتهاي غير بورسي خود سرمايه گذاري كرده است كه در اين بين هيچ شركتي سوداوري نبوده و اغلب زيانده نيز ميباشد
سهامداران شركت:
|
نام سهامدار |
تعداد سهام |
|
بانك صنعت و معدن |
65،7 |
|
ليزينگ صنعت ومعدن |
17 |
|
سرمايه گذاري صنعت و معدن |
7،4 |
|
ساير |
9،8 |
همانطور كه مشاهده ميشود سهام شناور شركت در حد تنها 10 درصد ميباشد با پي بردن به پايين بودن سهام شناور شركت هر گونه تعديل مثبت عايدي و يا افزايش ارزشي در ان اي وي شركت ميتواند موجب افزايش شديد تقاضا و كمبود عرضه را رقم زده و باعث رشد بالاي قيمتي سهم شود
محاسبه NAV و ارزش ويژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
6،571،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
0 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
2،522،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
542،000 |
|
تعداد سهام شركت |
1،000،000،000 |
|
NAV |
963 |
|
ضريب NAV |
70% |
|
ارزش ذاتي |
670 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتي اين سهم در محدوده قيمتي 670 تومان قرار گرفته است كه بالاتر از قيمتهاي تابلوي اين شركت است پس در نهايت واتي جاي رشد قيمتي بسيار بالايي را در بازه ميان مدت را دارا ميباشد كه مهمترين علت اين امر مالكيت 35 درصدي در سهام شيميايي ايران بوده است
نتيجه گيري:
نكته مهم در اين شركت همانطور كه مشاهده ميشود با توجه به روند صعودي قيمت سهام بازار سرمايه به خصوص شركت شيميايي ايران كه بخش عمده و بيش از 95 درصدي پرتفوي واتي را تشكيل ميدهد با رشد و حتي افزايش ارزش مواجه شده است
واتي سود سال 92 واتي را در سطوح 501 تومان و سودتقسيمي را در سطوح 250 تومان در نظر گرفته است
در حالي كه تخمين زده ميشود سود شيران براي سال 92 به سطوح 670 تومان و سود تقسيمي نيز با توجه به سياست شركت مبني بر تقسيم 60 درصدي با توجه به طرح هاي توسعه اي شركت پيشبيني تقسيم سود 400 توماني به ازاي هر سهم ميشود
بدين ترتيب از اين طريق واتي با رشد 38،5 ميليارد توماني سود خود و افزايش 385 ريالي سود خود از طريق شيران و رسيدن سودش به سطوح 120 تومان به ازاي هر سهم خواهد بود
مضافا اينكه شركت تا پايان عملكرد 3 ماهه بيش از 87 درصد از درامدهاي فروش سرمايه گذاريهاي خود را كه 23 درصد از درامدهاي شركت را تشكيل ميدهد را پوشش داده است و بعيد نيست تا پايان سال شاهد افزايش سود فروش حاصل از سرمايه گذاريهاي شركت كه عمدتا فروش سهام شيران در بازار سرمايه ميباشد را شاهد باشيم
شنبه 28 اردیبهشت 92
