نگاهي به گزارش سال 92 شركت ها(بخش دوم)
خوراك دام پارس :
اين شركت كه در توليد دان و خوراك مرغ فعال است در حالي كه در ابتداي سال سود خود را 725 ريال اعلام كرده بود حالا موفق شده در گزارش 12 ماهه 1152 ريال سود محقق كند كه كمي از سود اعلامي قبلي كه 1284 ريال بود كمتر است . با اين گزارش به نظر ميرسد قيمت سهم بايد تا كمتر از 11000 ريال اصلاح شود .
سيمان فارس :
گروه سيمان گزارش هاي جالبي را ارائه كردند و كم رمقي اين گروه در مدت اخير و عدم بازدهي انها باعث توجه بازار به سمت آنهاست . سيمان فارس در گزارش سود سال 92 خود با رشدي 1% سود شركت به 2234 ريال رسيده است . رشد نرخ سيمان در سال 92 در بودجه شركت ديده نشده و هر افزايش مجدد مي تواند بازهم تعديل را در سود سفارس رقم بزند . به نظر ميرسد قيمت هاي 14000 ريال براي سهم منطقي باشد .
باما :
اين شركت گروه روي هم با كاهش سود در سال 92 مواجه شده است . اين شركت كه سود خودرا 1600 ريال براي سال 91 اعلام كرده بود به سود 1421 ريالي در سال 92 رسيده است .در صورت هاي مالي شركت 50 درصد از افزايش فروش ناشي از افزايش نرخ و الباقي ناشي از افزايش مقدار ميباشد . 73 درصد از افزايش بهاي تمام شده ناشي از افزايش نرخ و الباقي ناشي از افزايش مقدار مصرف ميباشد .كه گفته مي شود رشد 24% را در نرخ ساير هزينه ها لجاظ كرده است .
در مورد بهاي خريد خاك بايد گفت كه بهاي خريد مواد اوليه در مقايسه با متوسط نرخ خريد سال 1391 به ميزاان 10382000 ريال ( معادل 53درصد) براي هرتن توليد افزايش يافته است که اين امر ناشي از اعمال نرخ دلار اتاق مبادله ارزي براي فروش ماده معدني ( معدن انگوران) از سوي شرکت تهيه و توليد مواد معدني ايران از ابتداي مهر ماه سال 1391 ميباشد .
بودجه توليد وفروش شركت و همچنين بهاي تمام شده منطقي و حتي بهاي تمام شده دست بالا در نظر گرفته شده است اما نكته مهم اين است كه شركت حدود 20 ميليون دلار صادرات دارد كه با نرخ مبادله اي در نظر گرفته است . اگر اين نرخ را براي شركت تغيير دهيم تغييرات عجيبي در سود باما رخ مي دهد . به عنوان مثال هر 100 تومان رشد ناشي از فروش نرخ ارز 8 تومان سود باما را افزايش مي دهد . در واقع باما اگر نرخ تسعير ارز را 3500 در بودجه لحاظ كند سود شركت بيش از 2300 ريال است . همچنين رشد قيمت هاي جهاني را هم بايد لحاظ كرد . با اين گزارش فعلاً در همين حدود قيمت سهم قرار خواهد داشت .
دارويي رازك :
اين شركت با رشد 14% در نرخ فروش مواجه است . اين شركت با رشدي 5% سود خود را از 2356 ريالي به 2467 ريال براي سال 92 رسيده است . به نظر ميرسد كه سود شركت منطقي اعلام شده است و با اين سود و با توجه به تقسيم سود قيمت هاي 13000 ريال براي سهم منطقي است .
كدما :
اين شركت گزارش بسيار خوبي را روانه بازار كرده است و به نظر ميرسد بازهم شاهد تعديل هاي اين شركت باشيم . اين شركت سود سال 91 خود را 1012 ريال اعلام كرده بود كه در سال 92 اين شركت به 2268 ريال رسيد كه البته فروش دارايي نيز در ان لحاظ شده است . به نظر ميرسد قيمت هاي 9800 و 10000 ريال براي سهم منطقي باشد .
كيميدارو :
وضعيت اين شركت چندان قبال توجه نيست به خصوص اين كه عمده مواد اوليه اين شركت وارداتي است و با نرخ مبادله اي ان را وارد مي كندو خبري ازنرخ ارز مرجع نيست . اين افزايش بهاي تمام شده باعث شده شركت به زيان در سال 91 برسد و در سال 92 نيز با سود 45 ريالي كار خود را شروع كند . به نظر ميرسد بايد كمي صبر كرد تا قيمت سهم افت بيشتري را تجربه كند .
داروسازي اكسير:
اين شركت سود هر سهم خود را با رشدي 25% براي سال 92 پيش بيني كرده است كه افزايش حجم توليد و فروش دليلي اين امر است . از صورت هاي مالي شركت به چشم مي آيد كه كمي دست بالا پيشبيني شده و محافظه كاري كمتري دران ديده مي شود . با اين گزارش سهم مي تواند در محدوده بالاي 6000 ريال تثبيت شود .
داروسازي زهراوي :
اين شركت واردات بالايي دارد و به نرخ ارزدر بهاي تمام شده وابستگي جدي دارد .اين شركت سود هر سهم خود را از 2814 ريال به 2892 ريال افزايش داده است . مصرف مواد اوليه موثر وارداتي با نرخ ارز مرجع به نرخ هر دلار 12260ريال ومواد اوليه جانبي با نرخ مبادله اي به نرخ 24551ريال در سال 1392برآورد شده است كه از دلايل عدم رشد سود شركت است . به نظر ميرسد زاهراوي با اين اعلام سود خودر ا به زودي بالاي 13000 ريال تثبيت كند .
داروسازي اسوه :
اين شركت نيز رشد خوبي را در فروش محصولات خود داشته و در نهايت موفق شده سود خود را با رشدي 15% براي سال 92 اعلام كند . سود شركت در سال 92 مبلغ 2577 ريال اعلام شده است كه اين سود مي تواند اسوه را در قيمت هاي 11000 ريال تثبيت كند .
داملران رازك :
اين شركت كه توليد كننده داروهاي دامي مي باشد مجبور شده است تا بهاي تمام شده را بالا ببرد و با يوروي 5 هزار توماني در نظر گرفته است . اين شركت با رشد سود 8% براي سال 92 سود خود را 2182 ريال اعلام كرده است كه بودجه شركت در توليد و فروش كمي محافظه كارانه است و به نظر ميرسد قابليت سود هاي بالاتر را نيز دارد . احتمال اين كه قيمت سهم در محدوده 9500 و 9600 ريال قرار گيرد بسيار بالاست .
توريل :
اين شركت در بازار فراموش شده است اما در سال 92 سود خود را با 19% افزايش اعلام كرده است تا از 457 ريال به 544 ريال برسد . اين شركت نكات مهمي را در سود خود دارد :
پيش بيني سود هر سهم مالي منتهي به 29/12/92 به مبلغ 544 ريال در مقايسه با پيش بيني فعلي عملکرد سال مالي 91 به ترتيب: درآمد فروش 33% افزايش، بهاي تمام شده فروش 35% افزايش، سود ناخالص 25% افزايش، سود عملياتي 21% افزايش، و سود خالص 19% افزايش را نشان مي دهد. شرکت مهمترين دلايل انجام اين تغييرات را به شرح ذيل عنوان نموده است:
الف. افزايش در درآمد ارائه خدمات ناشي از افزايش 11% در حجم و 25% در نرخ عمليات حمل ريلي (به شرح مفاد بندهاي 3 و 4 نامه پيوست).
ب. افزايش در بهاي تمام شده ناشي از افزايش در حجم و نرخ هزينه حق دسترسي به شبکه ريلي.
پ. افزايش هزينه هاي عمومي اداري عمدتاً ناشي از افزايش هزينه هاي تمديد ضمانت نامه ها و پيش بيني افزايش نرخ دستمزد در سال مالي 92.
ت. اتمام قراردادهاي تعميراتي و مشارکت با شرکت هاي طرف قرارداد در سال مالي 91 و طبيعتاً کاهش درآمد از اين محل در سال مالي 92.
ث. افزايش در هزينه هاي مالي به واسطه پيش بيني اخذ تسهيلات بانکي جهت افزايش ناوگان ريلي شرکت.
ج. افزايش درآمد حاصل از سرمايه گذاري ها عمدتاً ناشي از به بهره برداري رسيدن شرکت راهوار نيرو آريا و پيش بيني افزايش سود خالص شرکت تجهيزات ناوگان ريلي البرز نيرو.
چ. کاهش در خالص درآمد (هزينه)هاي متفرقه عمدتاً ناشي از عدم فروش ضايعات و عدم سرمايه گذاري در خريد اوراق مشارکت در سال مالي 92.
با اين سود محد وده 3000 ريال فعلي براي او منطقي است .
