تحلیل بنیادی شرکت زرین معدن اسیا
مقدمه:شركت زرين معدن اسيا با سرمايه 6 ميليارد تومان يكي از شركتهاي خصوصي توليد كننده انواع كنسانتره سرب و روي از خاك معدني ميباشد اين شركت فرابورسي با قيمتهاي 800 تومان عرضه شده و تا كنون با بازدهي بيش از 40 درصدي همراه شده است
روند سوداوري فزرين:
سود شركت از سال 89 با توجه به رشد قيمتهاي جهاني فلزات و پايان ركود جهاني با روند صعودي مواجه شده است كه پيشبيني ميشود سود سال 91 همچنان تحت تاثير دو عامل مهم يعني افزايش نرخ ارز و افزايش نرخ جهاني سرب و روي همچنان با روند صعودي همراه شود
پيشبيني سوداوري سال 910 و عملكرد 6 ماهه:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي 6ماهه حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
91،6،31 |
|
فروش |
398،694 |
193،899 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(257،927) |
(121،531) |
|
سود و زيان ناخالص |
140،767 |
72،368 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(30،002) |
(18،139) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(2) |
(2) |
|
سود و زيان عملياتي |
110،763 |
54،227 |
|
هزينه هاي مالي |
(10،000) |
(6،315) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
1،850 |
1،520 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
51 |
51 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
102،664 |
49،483 |
|
ماليات |
(13،890) |
(8،331) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
88،774 |
41،152 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،480 |
686 |
|
سرمايه |
60،000 |
60،000 |
اين شركت سود سال مالي 91 خود را مبلغ 1480 ريال به ازاي هر سهم اعلام نموده است كه در عملكرد 6ماهه موفق به پوشش46درصدي سود خود شده است
توليدات و فروش شركت:
توليدات اصلي شركت عمدتا كنسانتره روي خام ميباشد و بخش اصلي فروش شركت را نيز همين محصول تشكيل داده است كنسانتره روي خام بيش از 50 درصد بودجه ريالي شركت را تشكيل ميدهد.
بررسي ميزان توليد و فروش شركت طي سال 91
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91
|
قيمت فروش (هر تن) سال 91 تومان |
مقدار فروش(تن) 6ماهه سال91
|
قيمت فروش (هر تن)6 ماهه سال91 تومان |
|
كنسانتره سرب |
2،623 |
1،718،000 |
1،122 |
1،460،000 |
|
كنسانتره روي خام |
65،616 |
304،800 |
34،915 |
304،000 |
|
شمش روي |
2،968 |
3،713،000 |
1،468 |
3،214،000 |
|
كانه ارايي |
45،000 |
55،000 |
11،286 |
55،000 |
|
فلوتاسيون |
18،324 |
93،000 |
18،324 |
93،000 |
همانطور كه از جدول بالا مشخص ميباشد قيمت فروش پيشبيني شده در سال 91 كمتر از قيمتهاي واقعي ميباشد براي مثال در شمش روي با فرض قيمتهاي 2000 دلاري براي روي و قيمت متوسط دلار 2500 توماني هم به قيمتهاي 5 ميليون تومان در هر تن خواهيم رسيد
مصارف ارزي:
شركت در عملكرد 6 ماهه اقدام به صادرات 42درصدي محصولات خود با دلار 1736 توماني نموده است
افزايش نرخ دلار توانسته است كاهش نرخ جهاني روي را تا حدود زيادي جبران نمايد
عملكرد 6 ماهه:
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
4،742،000 |
17،365 |
82،350 |
عمده بهاي تمام شده شركت مربوط به مواد اوليه ميباشد
-مواد مستقيم:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال91 تومان
|
مقدار خريد 6ماهه سال91 |
مبلغ خريد 6ماهه سال91 تومان |
|
خاك معدني |
تن |
91،500 |
176،200 |
39،865 |
149،400 |
|
سولفوره |
تن |
25،000 |
206،200 |
25،000 |
206،200 |
|
اكسيده كانه ارايي |
تن |
45،000 |
53،300 |
11،286 |
47،900 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت نرخ مواد اوليه را براي نيمه دوم سال با رشد پيشبيني كرده است
مصارف انرژي:
شركت سالانه حدود 350 ميليون تومان مصرف انرژي دارد كه مبلغ بالايي نميباشد پس در نهايت با افزايش نرخ حاملهاي انرژي تاثير چنداني در سوداوري اين شركت شاهد نخواهيم بود
تركيب سهامداران شركت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سهامداران حقيقي |
66 |
|
سرمايه گذاري اعتماد ايرانيان |
14،5 |
|
بنياد نيكوكاري جميلي |
12،5 |
سهامدار عمده و مديريت شركت در دست اشخاص حقوقي و بخش خصوصي ميباشد
نتيجه گيري:
در اين بخش سعي داريم سودفرزين را با فرض قيمت سرب و روي 2000 دلاري و دلار 2500توماني تخمين بزنيم البته شركت در فروش محصولات خود برخي از هزينه ها را كسر ميكند براي مثال در شمش روي 160 دلار بابت هزينه هاي صادرات كسر ميشود
و يا در كنسانتره هاي صادراتي شركت هزينه هاي صادرات و ذوب نيز كسر ميشود كه مبناي محاسبات پس از كسر كسورات در جدول ذيل همان قيمتهاي 2000 دلاري سرب و روي و دلار 2500 توماني اتاق مبادلاتي ميباشد
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 6 ماهه باقي مانده سال 91
|
قيمت فروش (هر تن) 6 ماهه باقي مانده سال 91 تومان |
|
كنسانتره سرب |
1،500 |
1،775،000 |
|
كنسانتره روي خام |
30،700 |
450،000 |
|
شمش روي |
1،500 |
4،600،000 |
|
كانه ارايي |
34،000 |
65،000 |
مبلغ فروش
|
مبلغ فروش6 ماهه اول سال میلیون ریال |
193،899 |
|
مبلغ فروش 6ماهه باقي مانده سال ميليون ريال |
252،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
445،899 |
تخمین سود 91
|
شرح |
پيشبيني 91 |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
445،899 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(257،927) |
|
سود و زيان ناخالص |
187،972 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(30،002) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(2) |
|
سود و زيان عملياتي |
157،968 |
|
هزينه هاي مالي |
(10،000) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
1،850 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
51 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
149،862 |
|
ماليات |
(24،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
125،862 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
2،100 |
|
سرمايه |
60،000 |
با فرض قيمت سرب و روي 2000 دلاري و دلار 2500 توماني به سود 210 توماني فزرين براي سال 91 به ازاي هر سهم خواهيم رسيد كه با توجه به قيمتهاي فعلي سرب و روي كه در سطوح بالاتري قرار دارند در صورت صبات شرايط فعلي تا پايان سال قطعا ميتوان انتظار رشد بيشتر سوداوري را از اين سهم را داشت
شرکت اگر در نیمه دوم فقط 10 درصد دیگر به طور میانگین بتواند محصولات خود را به دلیل رشد نرخ ارز بالاتر بفروشد سودش می تواند 35 تومان دیگر تعدیل داشته باشد لذا اگر محصولات شرکت را با دلار 3000 تومانی در نیمه دوم سال 91تخمین بزنیم شاید دست یابی به سود 280 تومانی در سال 91 برای این سهم دور از ذهن نباشد
فرزین سهم بسیار کوچکی می باشد که با سرمایه 60 میلیون سهمی خود اگر بتواند محصولات خود را با افزایش بیشتری به فروش برساند براحتی می تواند دستخوش تغییرات بالایی در سود خود شود به نظر سهم با چشم انداز میان مدت، گزینه مناسبی باشد
سه شنبه 27 دی 91
