تحلیل بنیادی پتروشیمی امیر کبیر
مقدمه: پتروشيمي اميركبير با سرمايه سنگين 360 ميليارد تومان و فروش سالانه بيش از 830 هزار تن انواع پروپيلن و پلي اتيلن سبك و سنگين يكي از واحدهاي بزرگ پتروشيمي ميباشداين شركت در بازار پايه فرابورس در حال معامله سهام خود ميباشد
روند سوداوري شكبير:
همانطور كه مشاهده ميشود شاهد روند صعودي سوداوري شكبير طي سالهاي اخير ميباشيم كه با توجه به رشدقيمت محصولات شركت پيشبيني ميشود اين روند رو به رشد كماكان ادامه يابد
صورت سود و زيان شركت:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده
|
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
91،6،31 |
|
فروش |
16،668،248 |
7،575،267 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(11،442،857) |
(5،162،181) |
|
سود و زيان ناخالص |
5،225،391 |
2،413،086 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(362،361) |
(121،124) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(581،761) |
(186،812) |
|
سود و زيان عملياتي |
4،281،269 |
2،105،150 |
|
هزينه هاي مالي |
(131،436) |
(72،065) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
32،000 |
15،601 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(457،696) |
296 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
3،724،137 |
2،048،982 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
3،724،137 |
2،048،982 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،034 |
569 |
|
سرمايه |
3،600،000 |
3،600،000 |
پتروشيمي اميركبير سود هر سهم سال مالي 91 خود را به ازاي هر سهم مبلغ 1034 ريال اعلام كرده است كه در عملكرد 6 ماهه موفق به پوشش 55 درصدي بودجه خود شده است
بررسي سرفصل فروش شركت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
مقدار فروش(تن) 6ماهه سال91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) 6ماهه سال91 |
|
بنزين پيروليز |
103،196 |
961،000 |
54،351 |
961،000 |
|
پروپيلن |
111،540 |
1،041،000 |
58،234 |
1،041،000 |
|
بوتادين |
7،806 |
3،791،000 |
4،000 |
3،791،000 |
|
رافينت |
38،721 |
1،000،000 |
20،142 |
1،000،000 |
|
پلي اتيلن سنگين |
104،287 |
2،655،000 |
43،113 |
2،655،000 |
|
پلي اتيلن سبك خطي |
125،265 |
2،304،000 |
56،904 |
2،304،000 |
|
پلي اتيلن سبك |
47،429 |
2،258،000 |
28،081 |
2،258،000 |
|
p.f.o |
15،454 |
667،200 |
7،071 |
667،200 |
|
پلي اتيلن سنگين صادراتي |
18،403 |
2،300،000 |
7،053 |
2،300،000 |
|
پلي اتيلن سبك خطي صادراتي |
102،489 |
2،288،000 |
53،353 |
2،288،000 |
|
پلي اتيلن سبك صادراتي |
142،286 |
2،271،000 |
53،013 |
2،271،000 |
|
بوتادين صادراتي |
23،417 |
4،088،000 |
8،096 |
4،088،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت رشد قيمتي چنداني را براي محصولات خود در سال 91 پيشبيني نكرده است حتي قيمت فروش محصولات خود را در نيمه دوم سال درست منطبق با نيمه اول سال حتي بدون كوچكترين افزايش نرخي در نظر گرفته است
لازم به ذكر است هم اكنون قيمت فروش پلي اتيلن سبك خطي در بورس كالا 3،300،000 و پلي اتيلن سنگين نيز 3،500،000 تومان و بوتادين 4،600،000 و پروپيلن 1،246،000 و بنزين پيروليز1،172،000 و پلي اتيلن سبك 2،800،000 و قيمت محصولات صادراتي شركت بر اساس اخرين نرخ هاي جهاني و با احتساب دلار 2500 توماني ببه ظرح ذيل ميباشد:
پلي اتيلن سنگين: 2،785،000
پلي اتيلن سبك خطي:2،860،000
پلي اتيلن سبك صادراتي:2،839،000
بوتادين صادراتي:5،110،000
انواع پلي اتيلن جز محصولات اصلي شركت ميباشد
بررسي بهاي تمام شده در شركت پتروشيمي اميركبير:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
7،474،749 |
72 |
|
دستمزد مستقيم |
119،935 |
1 |
|
سربار |
2،768،367 |
27 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده شركت مربوط به مواد اوليه ميباشد
مواد اوليه:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني خريد سال91 هر واحد تومان
|
مقدار خريد 6ماهه سال91 |
مبلغ خريد 6ماهه سال91تومان |
|
برش سبك |
تن |
364،800 |
967،000 |
182،560 |
967،000 |
|
رافينيت |
تن |
59،811 |
1،118،000 |
29،835 |
1،118،000 |
|
اتيلن |
تن |
220،388 |
1،022،000 |
99،976 |
1،022،000 |
|
اتان |
تن |
113،787 |
177،900 |
61،416 |
177،900 |
|
C3 |
تن |
99،550 |
630،400 |
50،327 |
630،400 |
|
Lpg |
تن |
46،930 |
942،600 |
23،339 |
942،600 |
|
پنتان |
تن |
65،547 |
957،700 |
33،077 |
957،700 |
|
رافينيت شيمي بافت |
تن |
31،950 |
876،000 |
16،611 |
876،000 |
شركت هيچگونه افزايش نرخي در مواد اوليه خود لحاظ نكرده است اما مواد اوليه شركت به دليل اينكه از محصولات خوراك مايع ميباشند به مقدار افزايش نرخ محصولات شركت با رشد مواجه ميشوند
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
صنعتي نويد زر شيمي |
20 |
|
سرمايه گذاري شيميايي تامين |
15 |
|
صندوق بازنشستگي كاركنان نفت |
15 |
|
شركت صادر فر |
10،3 |
|
تامين اجتماعي |
10 |
|
سرمايه گذاري سازمان بازنشستگي كشوري |
8،2 |
|
ساتا |
3 |
|
اتيه صبا |
2،5 |
|
گسترش نفت و گاز پارسيان |
2،2 |
|
ساير سهامداران |
3 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت سهام شناور چنداني در بازار ندارد
بررسي تاثير نرخ ارز بر سود شكبير:
شكبير براي سال 91 صادرات 42درصدي محصولات خود را بر اساس ارز دلار 1226 توماني در نظر دارد لازم به ذكر است شركت هيچگونه واردات مواداوليه نيز ندارد بدين ترتيب با افزايش 10 درصدي نرخ ارز شاهد رشد 14 توماني سود شركت خواهيم بود
اما شركت در عملكرد 6 ماهه خود صادرات 39 درصدي محصولات خود را با دلار 1961 توماني انجام داده است
پيشبيني اوليه:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
432،784،000 |
12،260 |
5،305،000 |
عملكرد 6 ماهه:
عملكرد 6 ماهه صادراتي:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
149،000،000 |
19،617 |
2،923،000 |
از تهديدات پيش روي شركت بدهي 129 ميليون يورويي ميباشد كه با نرخ هاي 1935 تومان تسعير گرديده است در صورت تسعير با نرخ هاي بالاتر شاهد شناسايي زيان تسعير ارز سنگيني در شكبيز خواهيم بود
نتيجه گيري:
لازم به ذكر است هم اكنون قيمت فروش پلي اتيلن سبك خطي در بورس كالا 3،300،000 و پلي اتيلن سنگين نيز 3،500،000 تومان و بوتادين 4،600،000 و پروپيلن 1،246،000 و بنزين پيروليز1،172،000 و پلي اتيلن سبك 2،800،000 و قيمت محصولات صادراتي شركت بر اساس اخرين نرخ هاي جهاني و با احتساب دلار 2500 توماني ببه ظرح ذيل ميباشد:
پلي اتيلن سنگين: 2،785،000
پلي اتيلن سبك خطي:2،860،000
پلي اتيلن سبك صادراتي:2،839،000
بوتادين صادراتي:5،110،000
شركت هيچگونه افزايش نرخي در مواد اوليه خود لحاظ نكرده است اما مواد اوليه شركت به دليل اينكه از محصولات خوراك مايع ميباشند به مقدار افزايش نرخ محصولات شركت با رشد مواجه ميشوند
بدين ترتيب انتظار افزايش 40 درصدي مواد اوليه شركت را در نيمه دوم سال انتظار داريم:
در نهايت بودجه سال 91 شركت به شكل ذيل تغيير خواهد يافت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 6ماهه باقي مانده سال |
قيمت فروش (هر تن /تومان) 6ماهه باقي مانده سال 91
|
|
بنزين پيروليز |
49،000 |
1،172،000 |
|
پروپيلن |
57،000 |
1،246،000 |
|
بوتادين |
3،800 |
4،600،000 |
|
رافينت |
18،500 |
1،400،000 |
|
پلي اتيلن سنگين |
61،000 |
3،500،000 |
|
پلي اتيلن سبك خطي |
68،000 |
3،300،000 |
|
پلي اتيلن سبك |
19،400 |
2،800،000 |
|
p.f.o |
8،400 |
933،000 |
|
پلي اتيلن سنگين صادراتي |
11،400 |
2،785،000 |
|
پلي اتيلن سبك خطي صادراتي |
49،000 |
2،860،000 |
|
پلي اتيلن سبك صادراتي |
89،000 |
2،839،000 |
|
بوتادين صادراتي |
15،400 |
5،110،000 |
مبلغ فروش
|
فروش نيمه اول سال |
7،575،267 |
|
فروش نيمه دوم سال |
11،748،000 |
|
جمع فروش (ميليون ريال) |
19،323،267 |
*شركت براي نيمه دوم سال پيشبيني خريد 441 ميليارد تومان مواد اوليه را دارد مواد اوليه شركت عمدتا محصولات پتروشيمي به خصوص برش سبك و اتيلن ميباشد به دليل عدم وجود ريز قيمت مواد اوليه شركت رشد 40درصدي قيمت مواد اوليه شركت در راستاي رشد قيمت دلار و رشد قيمت محصولات شركت را پيشبيني ميكنيم بدين ترتيب 177ميليارد تومان به بهاي تمام شده نيمه دوم سال شركت افزوده ميشود
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
19،323،267 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(13،190،000) |
|
سود و زيان ناخالص |
6،133،267 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(362،361) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(581،761) |
|
سود و زيان عملياتي |
5،189،145 |
|
هزينه هاي مالي |
(131،436) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
32،000 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(457،696) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
4،632،013 |
|
ماليات |
0 |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
4،632،013 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،286 |
|
سرمايه |
3،600،000 |
در صورت ثبات قيمتهاي محصولات پتروشيمي و نفت به خصوص ثبات قيمتي انواع پلي اتيلن شكبير ميتواند تا پايان سال به سود 128توماني به ازاي هر سهم برسد
