تحلیل بنیادی خدمات انفورماتیک
مقدمه: شركت خدمات انفورماتيك در حوزه فروش تجهيزات الكترونيكي و مخابراتي و فروش تجهيزات ماهواره اي و خدمات الكترونيكي مانند خدمات شبكه بين بانكي شتاب و وي ست و ساتنا و پشتيباني خودپردازها فعاليت ميكند
روند سوداوري رانفور طي 4 سال گذشته:
همانطور كه مشاهده ميشود سود شركت در سال 91 با رشد همراه بوده است كه اين امر به دليل افتتاح بانكهاي جديد و افزايش درخواست و خدمت شبكه شتاب و افزايش خدمات دهي اين شركت در راستاي ايجاد طرح تحول از يك طرف و فروش سهام يكي از شركتهاي زير مجموعه ميباشد
پيشبيني سود سهم:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي 6 ماهه حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
91،6،31 |
|
فروش |
1،614،535 |
716،950 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(1،357،929) |
(581،772) |
|
سود و زيان ناخالص |
256،606 |
135،178 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(387،195) |
(180،950) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
(130،589) |
(45،772) |
|
هزينه هاي مالي |
0 |
0 |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
2،902،683 |
749،806 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
202،112 |
33،294 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
2،974،206 |
737،328 |
|
ماليات |
(15،014) |
(8،334) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
2،959،192 |
728،994 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
2،959 |
729 |
|
سرمايه |
1،000،000 |
1،000،000 |
رانفور سود هر سهم سال 91 را با سرمايه 100 ميليارد تومان به ازاي هر سهم 2959 تومان اعلام نموده است كه در عملكرد 6 ماهه موفق به پوشش 25 درصدي بودجه خود شده است
همچنين شركت اعلام كرده است در صورت نهايي شدن واگذاري سهام سرمايه گذاري ايرانيان از اين طريق با رشد سوداوري تا سطوح 316 تومان به ازاي هر سهم مواجه خواهد شد
نكاتي درباره سود پيشبيني شده رانفور:
ميتووان اينطور بيان داشت كه تقريبا تمامي سود خاصل شركت حاصل از درامد سرمايه گذاري ها در شركتهاي زير مجموعه به خصوص شركت خدمات انفورماتيك كيش ميباشد و شركت اصلي با زيان عملياتي همراه ميباشد
همانطور كه مشاهده ميشود سود حاصل از سرمايه گذاريها بيش از 90 درصد درامد رانفور را به خود اختصاص داده است از طرفي طي سالهاي گذشته رانفور در حال انتقال بخشي از فعاليتهاي خود به سمت شركتهاي زير مجموعه ميباشد و به عبارتي قصد دارد به سوي مديريت شركتهاي زير مجموعه رفته و به مانند يك هلدينگ عمل نمايد
درامدهاي حاصل از خدمات شركت:
|
شرح |
پيشبيني سال 91 |
واقعي 6 ماهه |
|
فروش تجهيزات الكترونيكي و مخابراتي |
223،828 |
94،606 |
|
اجاره تجهيزات |
8،236 |
0 |
|
فروش تجهيزات ماهواره اي |
13،020 |
13،020 |
|
درامد ارائه خدمات |
1،369،451 |
609،324 |
|
جمع |
1،614،535 |
716،950 |
همانطور كه مشاهده ميشود بيش از 64 درصد خدمات شركت مربوط به ارائه خدمات ميشود
درامدهاي سرمايه گذاري ها:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميليون ريال) |
سود هر سهم(ريال) |
سود تقسيمي هر سهم(ريال) |
|
خدمات انفورماتيك كيش |
100 |
1،862،250 |
13،643 |
9،550 |
|
فراديس البرز |
100 |
57،600 |
344 |
240 |
|
خدمات انفورماتيك فراديس كيش |
100 |
15،315 |
4،291 |
3،003 |
|
سرمايه گذاري ايرانيان |
30 |
497،880 |
1،383 |
1،383 |
|
سپرده هاي بانكي |
0 |
453،286 |
—- |
—- |
|
جمع |
— |
2،889،543 |
|
|
همانطور كه مشخص است بيش از 64 درصد درامد سرمايه گذاري رانفور را خدمات انفورماتيك كيش تشكيل داده است رانفور براي سال مالي 91 تقسيم حدود 70 درصد سود اين شركت را پيشبيني كرده است بدين ترنيب با افزايش هر 10 درصد افزايش بيشتر سود تقسيمي انفورماتيك كيش در سال 91شاهد افزايش 19 ميليارد توماني درامد رانفور يا به عبارتي افزايش 19 توماني سود هر سهم رانفور را شاهد خواهيم بود
درامدهاي متفرقه:
|
شرح |
پيشبيني سال 91 |
واقعي 6 ماهه |
|
سود اوراق مشاركت |
23،902 |
11،951 |
|
ساير |
(6،913) |
(6،932) |
|
درامد اجاره |
9،680 |
9،680 |
|
درامد اجاره به شرط تمليك |
35،148 |
18،300 |
|
سود حاصل از فروش داراييهاي ثابت |
140،000 |
0 |
|
جمع |
202،112 |
33،294 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده درامد متفرقه رانفور بابت فروش دارايهاي ثابت ميباشد
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
شركت ملي انفورماتيك |
92،7 |
|
سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي نفت |
1،3 |
|
شخص حقيقي |
1 |
شركت ملي انفورماتيك قصد دارد تا سهام خود را به صورت بلوكي در اين شركت واگذار نمايد از طرفي سهام شناور شركت بسيار اندك ميباشد
طرح تحول و اثرات نرخ ارز بر روي رانفور:
رانفور سالانه تنها چند ميليون تومان مصرف انرژي دارد و ازاد سازي نرخ حامل هاي انرژي به هيچ وجه تاثير منفي بر سود اوري اين شركت ندارد
اما شركت به دليل واردات بخشي از تجهيزات مورد نياز خود به وسيله واردات با افزايش نرخ شديد ارز ميتواند تاثيرات منفي از اين امر بپذيرد
نتيجه گيري:
عملكرد شركت اصلي زيانده ميباشد و عمده تمركز شركت بر پرتفوي غير بورسي خود ميباشد كه در اين بخش سعي بر ارزش گذاري شركتهاي خارج بورسي رانفور و تخمين ارزش ذاتي اين سهم را داريم:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
خدمات انفورماتيك كيش |
100 |
1،000 |
14،520،000 |
|
داده ورزي فراديس البرز |
100 |
500 |
540،000 |
|
خدمات انفورماتيك فراديس گستر كيش |
51 |
10،200 |
120،000 |
|
سرمايه گذاري ايرانيان |
30 |
372،000 |
3،000،000 |
|
جمع |
—- |
383،700 |
18،072،000 |
محاسبه NAV و ارزش ويژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
0 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
17،688،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
2،637،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
0 |
|
تعداد سهام شركت |
1،000،000،000 |
|
NAV |
2032 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
1626 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتي شركت در محدوده 1626تومان قرار دارد
شنبه 2 دی 91
