تحلیل بنیادی قند شیروان
مقدمه: قند شيروان يكي از بزرگترين توليد كنندگان شكر در شرق كشور ميباشداين شركت هم از نظر ميزان سرمايه و هم از نظر حجم توليد شكر در رتبه خوبي قرار دارد قند شيروان پس از مدتها دوري از بازار سرمايه پس از پذيرش در بازار فرابورس وارد اين بازار خواهد شد
روند سوداوري قشير: 
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري شركت به دليل رشد قيمت شكر با روند صعودي طي سالهاي اخير مواجه بوده است كه با توجه به افزايش نرخ شكر به سطح 1175تومان پيشبيني ميشود اين روند كماكان ادامه داشته باشد
پيشبيني سود سال 91 قند شيروان:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
عملكرد واقعي 12 ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
90،12،29 |
|
فروش |
512،037 |
352،752 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(425،984) |
(298،393) |
|
سود و زيان ناخالص |
86،053 |
54،359 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(16،680) |
(15،294) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
200 |
85 |
|
سود و زيان عملياتي |
69،573 |
39،150 |
|
هزينه هاي مالي |
(11،700) |
(11،800) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،837 |
5،198 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
61،710 |
32،548 |
|
ماليات |
(13،885) |
(7،323) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
47،825 |
25،225 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
957 |
505 |
|
سرمايه |
50،000 |
50،000 |
قند شيروان سود هر سهم سال مالي منتهي به پايان اسفند 91را رقم 957 ريال به ازاي هر سهم اعلام كرده است
لازم به ذكر است شركتهاي صنعت قند و شكر توليد و فروش فصلي دارند و معمولا كارخانه در 3-6 ماه از سال بيشتر فعال نيست و بنا بر منطقه فعاليت در 3-6 ماه از سال و اغلب فصل برداشت چغندر قند به توليد و فروش محصول اشتغال دارد و پوشش سود شركتها نيز اغلب به يكباره صورت ميپذيرد
توليدات و فروش شركت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
مقدار فروش(تن) سال 90 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال90 |
|
شكر |
15،500 |
1،340،000 |
26،373 |
1،142،000 |
|
تفاله خشك |
6،600 |
345،000 |
4،916 |
366،000 |
|
تصفيه شكر خام به شكر توليدي |
30،000 |
80،000 |
23،613 |
63،180 |
|
شكر استحصالي از شكر خام |
19،200 |
1،340،000 |
1،448 |
1،325،000 |
|
شكر حاصل از چغند(كارمزدي) |
0 |
0 |
1،248 |
1،354،000 |
از نكات مهم اينكه شركت براي سال 91 29،400 تن شكر توليد و تنها 15،500 تن را به فروش اختصاص داده و قصد دارد مابقي را به سال بعد منتقل كند همچنين شركت 2100 تن تفاله خشك توليدي را نيز به سال بعد منتقل خواهد كرد بدين ترتيب شركت داراي حجم بالاي ذخاير شكر و تفاله خشك ميباشد
همانطور كه مشاهده ميشود شركت براي سال 91 قيمت فروش را با افزايش 1340 تومان در هر كيلو در نظر گرفته است و از طرف ديگر ميزان فروش را پايين اورده است كه نه قيمت فروش با واقعيتهاي موجود تطابق دارد نه ميزان فروش پيشبيني شده محصولاتش…
درصد تاثير هر يك از محصلات در سبد فروش قند شيروان:
همانطور كه مشاهده ميشود حدود 90 درصد سبد فروش شركت را توليد فروش انواع شكر تشكيل ميدهد و شكر محصول اصلي و محصولات ديگر محصول فرعي اين شركت ميباشد
بهاي تمام شده در شركت قند شيروان:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
351،140 |
82 |
|
دستمزد مستقيم |
11،394 |
2 |
|
سربار |
63،450 |
16 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده اين شركت مربوط به مواد اوليه ميباشد
مواد مستقيم:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال 91 هر تن تومان
|
مقدار خريد سال90 |
مبلغ خريد سال90 هر تن تومان |
|
چغندر قند |
تن |
200،000 |
165،280 |
154،731 |
136،000 |
|
شكر خام |
تن |
20،000 |
1،080،000 |
1،448 |
937،840 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت قصد خريد 20 هزار تن شكر خام را براي سال 91 دارد
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري پانيد پارس |
53،1 |
|
بنياد مستضعفان |
26،5 |
|
سرمايه گذاري پيشروي ايران |
4،5 |
عمده سهام شركت در اختيار بنياد مستضعفان بود كه طي بلوكي سهام مديريت را به شركت سرمايه گذاري پانيد پارس واگذار نمود پانيد پارس از شركتهاي زير مجموعه بنياد مستضعفان ميباشد
تخمین سود سال 91
حالت اول با فرض شكر 1175 توماني:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
|
شكر |
15،500 |
1،175،000 |
|
تفاله خشك |
6،600 |
345،000 |
|
تصفيه شكر خام به شكر توليدي |
30،000 |
80،000 |
|
شكر استحصالي از شكر خام |
19،200 |
1،175،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
453،000 |
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
453،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(425،984) |
|
سود و زيان ناخالص |
27،016 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(16،680) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
200 |
|
سود و زيان عملياتي |
10،536 |
|
هزينه هاي مالي |
(11،700) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،837 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
2،674 |
|
ماليات |
(260) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
2،414 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
50 |
|
سرمايه |
50،000 |
همانطور كه اشاره شد شركت براي سال 91 فروش شكر خود را با 41 درصد كاهش پيشبيني كرده است و قصد دارد تا شكر توليدي را به سال اينده منتقل سازد اما در صورت افزايش هر 1000 تن فروش بيشتر شكر ، حدود 20 تومان به سود شركت افزوده می شود
لازم به ذكر است شركت براي سال 91 29،400 تن شكر توليد و تنها 15،500 تن را به فروش اختصاص داده و قصد دارد مابقي را به سال بعد منتقل كند همچنين شركت 2100 تن تفاله خشك توليدي را نيز به سال بعد منتقل خواهد كرد بدين ترتيب شركت داراي حجم بالاي ذخاير شكر و تفاله خشك ميباشد
دوم با فرض فروش شكر 1250 توماني:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال 91 |
قيمت فروش (هر تن تومان) سال 91
|
|
شكر |
15،500 |
1،250،000 |
|
تفاله خشك |
6،600 |
345،000 |
|
تصفيه شكر خام به شكر توليدي |
30،000 |
80،000 |
|
شكر استحصالي از شكر خام |
19،200 |
1،250،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
479،000 |
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
91،12،30 |
|
فروش |
479،000 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(425،984) |
|
سود و زيان ناخالص |
53،016 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(16،680) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
200 |
|
سود و زيان عملياتي |
10،536 |
|
هزينه هاي مالي |
(11،700) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،837 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
39،209 |
|
ماليات |
(7،841) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
31،368 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
627 |
|
سرمايه |
50،000 |
در نهايت به دليل متغييرهاي فراوان نميتوان تخمين دقيقي از سود شركت داشت قند شيروان سياست نامعلومي را در فروش محصولات خود دنبال ميكند از يك طرف قصد واردات شكر خام را دارد از طرف ديگر شكر توليدي داخلي خود را قصد انبار كردن را دارد به همين دليل و به دليل رفتارهاي متناقض شركت ، سود شركت با تغيير كوچكترين سياست فروش محصولات شركت ميتواند شديدا تغيير يابد تخمين هاي بالا در صورت ثبات شرايط و بودجه اعلامي از سوي شركت ميباشد
سود 94 تومانی فعلی شرکت بر اساس شکر 1350 تومانی می باشد در حالیکه قیمت فروش شکر بیشتر از 1175 تومان نبوده است لذا اگر قیمت شکر در سال 91 افزایش نیابد تنها راه جبران کسری فروش ، افزایش فروش از موجودی شکر ، می باشد لذا هر چند شرکت نرخ فروش خود را با واقعیتهای فعلی هماهنگ نکرده است و شک و تردیدهایی در تحقق بودجه خود ایجاد کرده است اما میزان موجودی شکر شرکت جوابگو عدم کاهش قیمت شکر را خواهد داد
دو سناریو برای موجودی شکر بالای این شرکت مطرح می باشد ابتدا اینکه شرکتهای تولید کننده مشکل زیادی در فروش دارند و امکان فروش بیش از میزان تخمینی را ندارند دوم احتمال این می رود شرکتها دست به انبار شکر تولیدی زده و انتظار دارند با این اقدام بتوانند شکر خود را در قیمتهای بالاتری بفروش برسانند
یکشنبه 1 مرداد 91
