تحلیل بنیادی موتوژن
مقدمه: موتوژن بزرگترين توليد كننده انواع الكتروموتورهاي كولري و صنعتي در ايران ميباشد اين شركتبه تازگي با گسترش فعاليتهاي خود به حوزه خودروسازي و قطع سازي نيز وارد شده و با توليد استارت و دينام خودرو گام بزرگي در جهت توليدات داخلي قطعات خودرو و تنوع بخشي به سبد محصولات خود در كنار ايجاد ثروت و سوداوري براي سهامدارانش برداشته است
روند سوداوري سهم:
همانطور كه مشاهده ميشود سود شركت همواره داراي نوسانات بوده است اما در سال 90شاهد جهش سوداوري شركت بوديم اما با توجه به تغير سال مالي شركت سال مالي 91 9 ماهه بوده و به همين دليل سود شركت در نگاه ظاهري با كاهش مواجه شده است
پيشبيني سود سال 91:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده
|
|
سال مالي منتهي به |
91،6،31 |
90،9،30 |
|
فروش |
1،071،381 |
1،131،079 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(901،994) |
(894،028) |
|
سود و زيان ناخالص |
169،387 |
237،051 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(31،334) |
(36،622) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
34،496 |
45،992 |
|
سود و زيان عملياتي |
172،549 |
246،421 |
|
هزينه هاي مالي |
(25،648) |
(22،182) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
4،266 |
28،296 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
151،167 |
252،535 |
|
ماليات |
(33،136) |
(54،935) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
118،031 |
197،600 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
347 |
580 |
|
سرمايه |
340،200 |
340،200 |
بموتو سود هر سهم سال مالي 91خود را رقم 347 ريال اعلام نموده است لازم به ذكر است دوره مالي سال 91 به دليل تغيير سال مالي 9 ماهه ميباشد
بررسي سرفصل فروش شركت:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش(هر واحد) سال 91 |
قيمت فروش (هرواحد تومان) سال 91
|
مقدار فروش(هر واحد) سال90
|
قيمت فروش (هر واحد تومان) سال90 |
|
الكتروموتور كولري |
دستگاه |
1،055،000 |
62،650 |
1،311،000 |
51،945 |
|
الكتروموتور صنعتي |
دستگاه |
155،194 |
224،000 |
193،000 |
192،800 |
|
الكتروموتور پمپ اب |
دستگاه |
629،742 |
7،630 |
793،290 |
6،240 |
تاثير هر يك از محصولات در بودجه ريالي موتوژن:
همانطور كه مشاهده ميشود دو محصول الكتروموتورهاي كولري و صنعتي عمده فروش شركت را تشكيل ميدهند
بررسی بهای تمام شده شركت موتوژن:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقیم |
666،510 |
74 |
|
دستمزد |
81،391 |
9 |
|
هزینه سربار |
154،093 |
17 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده شركت مربوط به مواد اوليه ميباشد كه در ادامه به بررسي اين مواد خواهيم پرداخت:
مواد مستقيم:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال91 هر واحد تومان |
مقدار خريد سال 90 |
مبلغ خريد سال 90 هر واحد تومان |
|
ورق فولادي |
تن |
12،269 |
1،444،000 |
20،190 |
990،590 |
|
سيم مسي |
تن |
1،555 |
17،041،000 |
2،281 |
13،059،000 |
|
شمش الومينيوم |
تن |
1،385 |
4،317،000 |
1،877 |
2،770،000 |
|
ميلگرد شفت |
تن |
875 |
1،632،000 |
1،257 |
1،375،000 |
|
بلبرينگ |
عدد |
310،547 |
2،685 |
347،987 |
2،410 |
همانطور كه مشاهده ميشودشركت نرخ خريد مواد اوليه را براي سال 91 بسيار بالا و در مواردي غير واقعي پيشبيني كرده است
براي مثال هم اكنون نرخ ورق فولادي فولاد مباركه در سطوح قيمتي زير 1000 تومان قرار دارد اما بودحه موتوژن بر اساس قيمتهاي 1444 تومان بسته شده است
هزينه هاي سربار و هزينه انرژي:
|
شرح |
واحد |
پيش بيني عملكرد سال مالي 1389 |
|
|
مقدار مصرف |
مبلغ -ميليون ريال |
||
|
گاز |
متر مكعب |
3.800.000 |
760 |
|
برق |
كيلووات |
9800 |
2.700 |
|
گازوييل |
ليتر |
360.000 |
92 |
همانطور كه مشاهده ميشود مصرف انرژي شركت چندان بالا نميباشد براي سال 91براي موتوژن انتظار افزايش 70ميليون توماني هزينه هاي شركت ميباشيم كه عملا تاثيري در سوداوري بموتو ندارو و اين شركت جز شركتهايي طبقه بندي ميشود كه از ازاد شدن نرخ حاملهاي انرژي تاثير خاصي نميپذيرد
مصارف ارزی:
اين شركت براي سال 91 حدود 3 درصد صادرات و 18درصد واردات مواد اوليه را در نظر گرفته است صادرات شركت به ميزان 2،2 ميليون دلار و با نرخ دلار 1226 توماني و واردات شركت به ميزان 9،7 ميليون ذلار با نرخ يوروي 1226توماني در نظر گرفته شده است بدين ترتيب با افزايش نرخ ارز شاهد كاهش نرخ سوداوري شركت خواهيم بود به طوري كه با افزايش نرخ 10 درصدي دلار شاهد كاهش 2 توماني سود هر سهم بموتو خواهيم بود
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
2،250،000 |
12،260 |
27،585 |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
9،700،000 |
12،260 |
118،922 |
تركيب سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري غدير |
54،1 |
|
نورد اريان فولاد |
21،8 |
|
بانك پارسيان |
8،3 |
طرح هاي توسعه اي:
پروژه موتورهاي ضد انفجاري: اين پروژه با پيشرفت 90 درصدي به مراحل نهايي نزديك شده است و به محض دريافت گواهي توليد اين محصول اغاز خواهد شد
پروژه دينام و استارت خودروي پرايد و پژو: پروژه در سال 90 و احتمالا در نيمه اول سال 91 به توليد انبوه خواهد رسيد سوداوري اين پروژه در بودجه سال 91 لحاظ نشده است كه در صورت رسيدن توليد انبوه در نيمه دوم سال ميتوان انتظار سوداوري خوبي را از اين پروژه براي شركت داشت
نتيجه گيري:
در اين بخش نرخ فروش را با توحه به پيشبيني معقولانه افزايش نرخ فروش شركت براي سال 91 همان نرخ فرو شركت را در نظر ميگيريم اما در بخش مواد اوليه سعي در تخمين نرخ خريد مواد اوليه با نرخ واقعي داريم:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش(هر واحد) سال 91 |
قيمت فروش (هرواحد تومان) سال 91
|
|
الكتروموتور كولري |
دستگاه |
1،055،000 |
62،650 |
|
الكتروموتور صنعتي |
دستگاه |
155،194 |
224،000 |
|
الكتروموتور پمپ اب |
دستگاه |
629،742 |
7،630 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
1،081،371 |
مواد مستقيم:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال91 |
پيشبيني مبلغي خريد سال91 هر واحد تومان |
|
ورق فولادي |
تن |
12،269 |
1،000،000 |
|
سيم مسي |
تن |
1،555 |
17،041،000 |
|
شمش الومينيوم |
تن |
1،385 |
4،750،000 |
|
ميلگرد شفت |
تن |
875 |
1،632،000 |
|
بلبرينگ |
عدد |
310،547 |
2،685 |
|
جمع خريد مواد اوليه ميليون ريال |
616،000 |
شركت همچنين هزينه هاي سربار را براي سال 91 با رشد تقريبا 80 درصدي به نسبت سال 90 پيشبيني كرده است كه امري غير واقعي بوده و از اين طريق هم شركت جاي كاهش هزينه ها و رشد سوداوري را دارد اما در بودجه تخميني با احتياط كامل سرفصل هزينه هاي سربار را طبق پيشبيني خود شركت اعمال ميكنيم
|
شرح |
پيشبيني تخمینی 91 |
|
سال مالي منتهي به |
91،6،31 |
|
فروش |
1،071،381 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(851،994) |
|
سود و زيان ناخالص |
219،387 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(31،334) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
34،496 |
|
سود و زيان عملياتي |
222،549 |
|
هزينه هاي مالي |
(25،648) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
4،266 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
201،167 |
|
ماليات |
(40،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
161،167 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
475 |
|
سرمايه |
340،200 |
همانطور كه مشاهده ميشود بموتو پتانسيل رشد سوداوري را حداقل تا سطوح 475 ريال را داراست اما در صورت افزايش 10 درصدي نرخ فروش شركت ميتوان انتظار رشد 25 توماني سود هر سهم بموتو را داشت پروژه دينام و استارت خودروي پرايد و پژو: پروژه در سال 90 و احتمالا در نيمه اول سال 91 به توليد انبوه خواهد رسيد سوداوري اين پروژه در بودجه سال 91 لحاظ نشده است كه در صورت رسيدن توليد انبوه در نيمه دوم سال ميتوان انتظار سوداوري خوبي را از اين پروژه براي شركت داشت اين شركت جز شركتهايي طبقه بندي ميشود كه از ازاد شدن نرخ حاملهاي انرژي تاثير خاصي نميپذيرد با افزايش نرخ ارز شاهد كاهش نرخ سوداوري شركت خواهيم بود به طوري كه با افزايش نرخ 10 درصدي دلار شاهد كاهش 2 توماني سود هر سهم بموتو خواهيم بود
مهمترین هدف سهم 330 تومان می باشد که با عبور قیمت از این محدوده اهداف بالاتری برای سهم می توان تخمین زد ولی در حال حاضر باید منتظر عبور قیمت از 330 بود وگرنه شاید سهم به سطوح حمایتی خود برگشتی داشته باشد این سطوح عبارت از 280 و 260 تومان می باشند
سایت تحلیلی بتاسهم
سه شنبه 29 فروردین 91
