تحلیل بنیادی سرمایه گذاری توکافولاد
مقدمه: توكا فولاد شركتي با فعاليتهاي چند گانه ميباشد اين شركت هم در زمينه خدمات پيمانكاري طرح هاي فولاد مباركه و فعاليتهاي جانبي اين شركت فعاليت ميكند هم در زمينه هلدينگي از مجموعه اي از شركتها به خصوص در بخش حمل و نقل فعال ميباشد
روند سوداوري سهم:
به دليل فعاليت پيمانكاري شركت و فعاليت شركتهاي زير مجموعه سود شركت طي سالهاي اخير متغير بوده است و روند ثابتي را نداشته است
پيشبيني سود وتوكا:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده 91،3،31 |
عملكرد واقعي 6ماهه 90،9،30 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
94،012 |
26 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
7،000 |
944 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
13،403 |
8،136 |
|
جمع درامدها |
114،415 |
9،106 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(22،284) |
(10،202) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
92،131 |
(1،096) |
|
هزينه مالي |
(17،002) |
(5،774) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،487 |
1،411 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
78،616 |
(5،459) |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
78،616 |
(5،459) |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
302 |
(21) |
|
سرمايه |
260،000 |
260،000 |
وتوكا سود هر سهم سال مالي 91خود را به ازاي هر سهم مبلغ 302ريال اعلام نموده است كه در دوره عملكرد 6ماهه موفق به پوشش 21 ريال زيان خود شده است
بررسي درامدهاي وتوكا:
درامد وتوكا از 3 بخش درامد حاصل از سرمايه گذاريها در شركتهاي زير مجموعه و درامد فروش سرمايه گذاري ها و درامدهاي پيمانكاري تشكيل شده است
همانطور كه مشاهده ميشود عمده درامد شركت سود حاصل از سرمايه گذاري ها ميباشدلازم به ذكر است در سال مالي جاري توكا فولاد كليه فعاليتهاي خود را به شركت مهندسي توكا واگذار كرده است و در مقطع فعلي صرفا شركتي سرمايه گذاري ميباشد
پرتفوي بورسي وتوكا:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده |
ارزش بازار |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
حمل و نقل توكا |
45،2 |
27،862 |
90،941 |
63،079 |
|
فولاد اميركبير كاشان |
7./ |
3،126 |
5،661 |
2،535 |
|
سايپا |
0 |
2،817 |
2،479 |
(338) |
|
فولاد مباركه |
0 |
2،158 |
1،987 |
(171) |
|
ساير |
— |
10،197 |
7،748 |
(2،033) |
|
جمع |
— |
42،664 |
105،736 |
63،072 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت سرمايه گذاري چنداني در بازار سرمايه ندارد و عمده سرمايه گذاري شركت در سهام حمل و نقل توكا ميباشد كه مالكيت بيش از 45 درصد حتوكا را در اختيار دارد
بررسي پرتفوي غير بورسي وتوكا:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
توكا ريل |
34 |
237،904 |
342،000 |
|
توكا اسپادان |
99.6 |
46،812 |
120،000 |
|
شركت ورقهاي پوشش دار |
26،6 |
26،043 |
26،043 |
|
سرمايه گذاري توسعه توكا |
82.2 |
17،274 |
18،000 |
|
توكا تدارك |
54.2 |
13،390 |
30،000 |
|
توكا بتن |
47.5 |
7،879 |
42،000 |
|
فولاد متيل |
24.4 |
14،518 |
14،000 |
|
بهسازان صنايع خاورميانه |
94.7 |
6،633 |
24،000 |
|
مديريت صنايع توكا |
92.3 |
15،386 |
30،000 |
|
توكا سبز |
59.9 |
6،019 |
30،000 |
|
ايران ذوب |
49 |
4،896 |
24،000 |
|
راهبران فولاد اصفهان |
82.5 |
8،251 |
30،000 |
|
ساير |
— |
29،874 |
36،000 |
|
جمع |
|
429،456 |
760،000 |
*ارزش گذاري شركتهاي غير بورسي بر اساس اعمال پي بر اي متوسط 6 به سود انها انجام پذيرفته است
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
كاركنان فولاد مباركه و سايرين |
70 |
|
فولاد مباركه |
12،5 |
|
صبا تامين |
10،6 |
|
تجهيزات پزشكي مهرگان |
3،3 |
|
ساتا |
2،8 |
|
سرمايه گذاري ملي |
2،5 |
|
سرمايه گذاري سپه |
1،8 |
|
شخص حقيقي |
2،2 |
محاسبه NAV و ارزش ذاتي هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
63،072 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
330،544 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
327،010 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
0 |
|
تعداد سهام شركت |
260.000.000 |
|
NAV |
277 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
221 |
همانطور كه مشخص ميباشد ارزش ذاتي سهم در محدوده قيمتي 221 تومان قرار دارد همچنين با توجه به احتمال ورود شركت توكا ريل تاپايان سال جاري به بازار فرابورس انتظار رشد قيمتي خوبي براي وتوكا ميرود
اما قيمتهاي فعلي بالاتر از ارزش ذاتي سهم ميباشد و اين امر به دليل جو رواني عرضه سهام توكا ريل و حركات خاص برخي از سهامداران شركت ميباشد
اثرات ورود توكا ريل به بازار فرابورس:
طبق اخرين صورت وضعيت پرتفوي شركت توكا فولاد مالك 34،1 درصد از سهام توكا ريل با بهاي تمام شده 107 تومان به ازاي هر سهم ميباشد
سود پيشبيني شده توكاريل براي سال 25،7 تومان به ازاي هر سهم ميباشد با توجه به عرضه اين سهم با پي بر اي احتمالي متوسط 6 ميتوان انتظار قيمتهاي 154 توماني را براي توكا ريل داشت بدين ترتيب توكا فولاد بر سر هر سهم توكا ريل موفق به شناسايي سود 47 توماني خواهد شد
با توجه به اين امر در صورت عرضه هر 1 درصد سهام توسط توكا فولاد معادل 6،530،000 سهم موفق به شناسايي سود تقريبي 307 ميليون توماني توسط توكا فولاد معادل 12 ريال به ازاي هر سهم خواهد شد
در مورد اهداف قیمتی سهم باید توجه داشت سهم دارای دو هدف تاریخی مهم می باشد ابتدا سطح 280 تومان و سپس 320 الی 340 تومان می باشد اگر به کانال قیمت در این چند سال اخیر توجه کنیم می بینیم قیمت در کانال صعودی خود در حال حرکت بوده است سقف این کانال محدوده 270 الی 280 تومان می تواند باشد که متناسب با جو بازار امکان رشد قیمت وجود دارد
دوشنبه8 اسفند 90
