مقدمه: ارائه خدمات جامع و متعدد به شرکت سایپا و شرکت های تابع سایپا ليزينگ و خدمات خودرويي به محصولات توليدي سايپا و شركتهاي تابع سرمايه گذاري در شركتهاي بيمه اي و شركتهاي سرمايه گذاري در گروه سايپا ميباشد.
روند سوداوري 3 ساله رايان سايپا:
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري رايان سايپا طي ساليان اخير همواره مثبت و روبه جلو بوده است و اين شركت از ركود اقتصادي و تحريمهاي پيش امده كاملا مصون بوده است و روند سوداوري و شيب سوداوري شركت همواره صعودي و رو به رشد بوده است به طوري كه در بررسي قيمت سهام شركت نيز شاهد رشد و بازدهي سالانه 50-100 درصدي سهام شركت ميباشيم
پيشبيني سود سال 90 رايان و عملكرد 3 ماهه:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
عملكرد واقعي 3 ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
90،3،31 |
|
درامد حاصل از عمليات ليزينگ |
1،499،273 |
341،395 |
|
هزينه تامين مالي منابع عمليات ليزينگ |
(552،591) |
(157،298) |
|
سود و زيان ناخالص |
946،322 |
184،097 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(108،556) |
(18،445) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
30،477 |
5،110 |
|
سود و زيان عملياتي |
868،243 |
170،762 |
|
هزينه هاي مالي |
0 |
0 |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
122،792 |
387 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
12،803 |
2،445 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،003،838 |
173،594 |
|
ماليات |
(187،437) |
(36،664) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
816،401 |
136،930 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،361 |
228 |
|
سرمايه |
600،000 |
600،000 |
اين شركت سود هر سهم سال مالي منتهي 90خود را به ازاي هر سهم مبلغ 136،1تومان اعلام نموده است كه به نسبت سال مالي 89 با رشد 17 درصدي همراه بوده است
همچنين شركت طي عملكرد 3 ماهه خود موفق به پوشش 17درصدي سود خود شده است
نكاتي درباره سود پيشبيني شده ولساپا:
سود خالص ولساپا تشكيل شده است از 3 سرفصل:
1-سود حاصل از عمليات ليزينگ شركت2- سود حاصل از سرمايه گذاريها 3-سود حاصل از درامدهاي متفرقه شركت كه درادامه به بررسي هر يك از سرفصل هاي فوق خواهيم پرداخت.
تركيب درامدهاي رايان سايپا:
سود حاصل از عمليات ليزينگ:
ولساپا براي سال جاري پيشبيني ليزينگ 85 هزار دستگاه خود را در دستور كار دارد در صورتي كه اين تعداد براي سال 89 حدود50هزار دستگاه خودرو بودو براي سال 88 حدود 44 هزار دستگاه بوده است
شركت در سال 89 پيشبيني عمليات ليزينگ به مقدار102 ميليارد تومان را دارد اما اين مقدار در سال 90 با رشد 50 درصدي حدود 150 ميليارد تومان پيشبيني شده است همين امر نيز باعث شده تا سود ناخالص شركت بيش از 70 درصد در سال 90 افزايش يابد
سود حاصل از سرمايه گذاريها:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميليون ريال) عملكرد 3 ماهه |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميليون ريال) در سال90 |
|
خدمات بيمه اي رايان سايپا |
100 |
0 |
54.200 |
|
خدمات بيمه اي سايان |
100 |
0 |
46.200 |
|
سايان كارت |
55،5 |
0 |
22.392 |
|
جمع |
— |
0 |
122.792 |
همانطور كه مشاهده ميشود درامد سرمايه گذاريهاي رايان سايپا در 3 شركت غير بورسي متمركز شده است كه هر 3 شركت در حال خدمات مالي و بيمه اي به گروه سايپا ميباشند.
اين بخش از درامدها براي سال 88 حدود8.4 ميليارد و براي سال 89 حدود 13.2 ميليارد تومان و براي سال 90 حدود 12.2 ميليارد تومان ميباشد كه با كاهش پيشبيني شده است كه طبق بررسي هاي كارشناسي با توجه به رشد درامدهاي شركتهاي زير مجموعه اين سرفصل درامده جاي رشد خوبي را خواهد داشت
اين بخش از درامدهاي شركت معمولاد در 3 ماهه پاياني سال تحقق ميابد
درامدهاي متفرقه:
|
شرح |
سال مالي منتهي به 90،12،29 |
واقعي 3 ماهه |
|
سود سپرده هاي بانكي |
12.295 |
1،433 |
|
ساير درامدها |
0 |
771 |
|
درامد اجاره ساختمان |
508 |
241 |
|
درامد فروش زمين و ساختمان |
0 |
0 |
|
جمع |
12.803 |
2،445 |
هزينه هاي تامين مالي:
ولساپا براي سال 90 قصد دريافت تسهيلات تا سطح 218 ميليارد تومان را دارد كه عمده ان را در نيمه اول سال دريافت خواهد كرد
1-دريافت تسهيلات مالي از بانكهاي خصوصي و موسسات مالي مانند بانك سينا و موسسه مالي مهر كه با بهره هاي سنگيني مواجه شده است.
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
شركت سايپا |
75،8 |
|
سرمايه گذاري سايپا |
2،3 |
|
سرمايه گذاري صنعت و معدن |
1،7 |
|
توسعه ساختمان پارسيان |
1،4 |
از نكات قابل توجه سهامداران عمده ولساپا ورود سرمايه گذاري صنعت و معدن به تركيب سهامداري شركت و اشتياق خريد سهام اين شركت توسط وصنعت ميباشد و ورود شركت توسعه ساختمان پارسيان به تركيب سهامداران بالاي 1 درصد اين شركت ميباشد
نتيجه گيري :
از مشكلات شركت رشد شديد سرفصل دريافت تسهيلات مالي ميباشد به طوري كه شركت بيش از 300 ميليارد تومان تسهيلات مالي دريافت نموده است و اين روند همچنان رو به رشد است
سود سال جاري ولساپا 136،1 تومان پيشبيني شده كه با توجه به تحقق عمده درامدهاي سرمايه گذاري و درامدهاي متفرقه در 3 ماهه اخر سال انتظار پوشش سود شركت ميرود كه با اعمال پي بر اي متوسط5 به قيمتهاي 680 تومان براي اين سهم ميرسيم
و از طرفي ولساپا قصد افزايش سرمايه 100 درصدي را از محل سود تقسيمي سال 89 را دارد و پس از مجمع و افزايش سرمايه را دارد بعد از مجمع نيز سود شركت با رشد مواجه شده و احتمالا حداقل تا سطوح 80 تومان تا پايان سال به ازاي هر سهم خواهد رسيد
پس در نتيجه پس از افزايش سرمايه و اعمال پي بر اي حداقل 5 به سود 80 توماني احتمالي پس از افزايش سرمايه به قيمتهاي 400 تومان به ازاي هر سهم ميرسيم 400 تومان قيمت سهم+ 300 تومان قيمت حق تقدم هاي افزايش سرمايه= 700 تومان قيمت احتمال پس از افزايش سرمايه
البته اين نكته نيز ضروري ميباشد ولساپا تا يك سال اينده مجمع خود را برگزار ميكند و قطعا در شب مجمع پي بر اي سهم يك واحد افزايش پيدا ميكند
پس در اخر با توجه به قيمتهاي 520 توماني ولساپا اين سهم حداقل جاي رشد قيمتي و بازدهي 30 درصدي را در بازه ميان مدت را دارا ميباشد
از طرف ديگر حتي بدون افزايش سرمايه به توجه به سود فعلي و اعمال پي بر اي 5 به سود ولساپا انتظار قيمتهاي 680 تومان نهايتا تا میان مدت از سهم ميرود پس همانطور كه مشاهده ميشود در هر حال با ديد 6-9 ماهه اين سهم پتانسيل رشد قيمتي خوبي را خواهد داشت
از طرفي عدم تاثير پذيري از عوامل منفي مانند تحريمهاي احتمالي و نوسانات نرخ ارز و نوسانات قيمتهاي جهاني نرخ مواد خام باعث حاشيه امنيت براي اين سهم و به نوعي رايان سايپا را به سهمي كم ريسك و سوداوري تبديل كرده است
دوشنبه 7 شهریور 90
