تحلیل بنیادی پتروشیمی فناوران:
پتروشیمی فناوران یکی از بزرگترین تولیدکنندگان متانول در ایران میباشد که بیش لز 64 درصد بازار داخلی متانول و حدود 65درصد بازار اسید استیک را درست دارد این شرکت از گاز طبیعی برای تولید محصولات خود استفاده مینماید. و برای سال جاری پیش بینی تولید 800 هزار تن متانول و 130 هزار تن اسید استیک و 90 هزار تن منواکسید کربن و 63 هزار تن هیدروژن را دارد. فعالیت اصلی شرکت : احداث راه اندازی و بهره برداری کارخانجات صنعتی به منظور تولید بازاریابی فروش صدور محصولات پتروشیمی واردات و صادارات و تبدیل کلیه مواد پتروشیمی و پتروشیمیایی و فرآورده های فرعی و مشتقات ذیربط آنها.
روند سودآوری 3سال اخیر همراه با پیش بینی سال90:
همان طور که مشاهده میشود سود خالص این شرکت در سال 88 به دلیل رکود اقتصادی و اثر آن در بازار سرمایه و باعث رکود در این بازار شده است که با کاهش فراوانی مواجه شد.
اما از ابتدای سال 89 با رونق اقتصاد جهانی و افزایش شدید قیمت متانول در کنار روتق بازار سرمایه شاهد افزایش قیمت سهم هستیم که با توجه به قیمت های فعلی متانول برای سال 90 انتظار رشد بالایی در قیمت و سودآوری شفن داریم.
که به برخی از پیش بینی های شرکت و پیش بینی های تحلیلگر میپردازیم تا با استفاده از اقدامات کارشناسی شده به EPS مطلوبی برسیم.پترو شیمی فناوران سود هر سهم سال جاری خود را به ازای هر سهم 1005 ریال اعلام نمود که در دوره ی 3 ماهه خود توانسته282 ریال آن را پوشش دهد البته قابل ذکر است که علت کاهش پیشبینی مقدار تولید شفن بی دلیل نبوده و در قسمت تولیدات در مورد آن بحث خواهد شد.
بهای تمام شده ای که تحلیلگر آن را محاسبه کرده بر اساس فرمول های خاصی بوده که بر اساس مقایسه میزان بهای تمام شده سال های قبال بدست آمده که یک بهای منتقی نام گذاری شده.هزینه های مالی این شرکت نیز با استفاده از نرخ تسعیر ارز 11500 محاسبه شده است. مقدار فروش شفن را نیز در قسمت مقدار تولیدات بررسی میکنیم.
بررسی میزان تولید و فروش شرکت در سال 90 و عملکرد 3ماه واقعی:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) در گزارش 3ماهه 90 |
قیمت فروش (هر تن) در گزارش 3ماهه 90 (م.ر) |
مقدار فروش(تن) سال 90 (پیشبینی) |
قیمت فروش (هر تن) سال 90 (پیشبینی) (م.ر) |
مقدار فروش(تن) پیشبینی تحلیلگر |
قیمت فروش (هر تن)پیشبینی تحلیلگر (م.ر) |
|
متانول |
130 |
444,962 |
729 |
2,361,015 |
930 |
3,524,700 |
|
اسید استیک |
30 |
197,358 |
130 |
613,800 |
150 |
750,000 |
|
منو اکسید کربن |
1 |
2,903 |
12 |
37,500 |
36 |
112,500 |
|
هیدروژن |
18 |
7,711 |
63 |
20,761 |
63 |
31,120 |
باتوجه به اینکه محصول اصلی و مهم این شرکت متانول میباشد در محاسبه آن نیز دقت زیادی شده است علت کاهش مقدار پیشبینی تولید متانول در سال 90 نسبت به سال 89 (96تن) کاهش مربوط به تعمیرات اساسی و تعویض کاتالیست واحد طی دو مرحله و به مدت 50 روز میباشد که همین امر باعث کاهش گاز مصرفی (خوراک و سوخت) و یوتیلیتی مصرفی نیز گردیده است. بر اساس پیشبینی ها قیمت 3790 برای متانول مبلغی قابل قبول میباشد زیرا این شرکت با تعدیلات نظیر افزایش در تولید و000 را پشت سر دارد.
نمودار تولید متانول از سال 83 تا 89
همانطور که مشاهده میکنید پتروشیمی فناوران با افزایش تولید در سال های متوالی ثبات تولیدی خود را به گوش بازار رسانده است زیرا مهمترین محصول این شرکت متانول میباشد و بودجه قابل توجهی به آن اختصاص داده شده.
نمودار تولید اسید استیک از سال 85 تا 89:
در این قسمت نیز شفن با این وضع نمودار وضعیت تولیدی خود را به رخ بازار میکشد و خبر را اندازی خط تولید جدید پیشبینی میشود این روند ادامه یابد به همت پژوهشگران و فناوری پتروشیمی یک نوع کاتالیست های تحریم شده واحد اسفدیلین پتروشیمی جم و یک کاتالیست در راکتور اسید استیک پتروشیمی فناوران با موفقیت تست شده که این عملیات موجب افزایش مقدار تولید در بخش اسید خواهد بود.
تولیدات و فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود عمده فروش شرکت و حدود 81 درصد سبد فروش شفن را متانول تشکیل داده شده است.
سایر درآمدها و هزینه های عملیاتی شفن:
شفن بخش قابل توجهی از سود خود را از طریق تسعیر نرخ ارز و سود تسعیر نرخ ارز بدست میاورد که هر چه نرخ ارز بخ خصوص دلار صعودیتر باشد این درآمد افزایش میابد.
مصارف ارزی:
پترشیمی فناوران سالانه بیش از 80 درصد محصولات خود را صادر مینماید صادرات شرکت با ارزهای متفاوت مانند دلار و یورو در هم صورت میپذیرد با توجه به حجم صادرات بالا در صورت افزایش 10درصدی نرخ ارز در یک سال مالی کامل شاهد افزایش 25 تومانی سود هر سهم خواهیم بود در نتیجه شرکت پتروشیمی فناوران تاثیر مثبت بالایی از افزایش نرخ ارز میپذیرد و این شرکت هیچگونه وارداتی ندارد.
مواد مستقیم:
|
شرح |
واحد |
پیشبینی29/12/90 |
واقعی دوره منتهی 31/3/90 |
|||
|
مقدار |
مبلغ |
مقدار |
مبلغ |
|||
|
گاز طبیعی |
م-متر مکعب |
641 |
663,435 |
134 |
139,283 |
|
|
گاز دی اکسید کربن |
هزار تن |
200 |
43,700 |
67 |
68,150 |
|
|
جمـــــــــــع |
|
|
707135 |
|
207433 |
|
با توجه به مواد مستقیم , عمده مواد اوليه شفن گاز طبيعي میباشد که از آن برای تولید محصولات خود استفاده میکند.
براي سال ۹۰ امكان كاهش نرخ مواد اوليه نيز وجود دارد با اين تفاسير افزايش قيمت فروش محصولات به دليل ثبات قيمت مواد اوليه باعث رشد شديد حاشيه سود شركت و در نتيجه رشد بالاي سوداوري شركت ميشود
نتیجه گیری:
برای 3ماهه اول سال در بخش متانول با توجه به پوشش سود 28 تومانی و تولید 130 تنی و احتمالا این پوشش با تعدیل بالای 30% سهم همراه بوده است دستیابی به تولید 900 تا 930 تنی دور از دسترس نمیباشد . از آنجایی که خط جدید تولید اسید استیک که راه اندازی شده پیشبینی افزایش مقدار تولید را به دنبال خواهیم داشت که که این مورد نیز سود هر سهم را به گونه ای افزایش میدهد.
قابل ذکر است که یکی از گروههای که با افزایش نرخ دلار مورد توجه قرار گرفته پتروشیمی ها هستند.
در سال 90 گروههای پترو شیمی ها به دلیل تعدیلات مثبت مورد توجه بازار قرار گرفته که پترو شیمی فناوران یکی از آن شرکت میباشد.
در حال حاضر محدوده 750 الی 800 تومان محدوده نوسان سهم خواهد بود تا با ارایه گزارش 6 ماهه شاهد رشد بیشتر سهم تا محدوده های بیشتر به مرور باشیم اهداف بلند مدت سهم در ابتدا 900 و سپس محدوده 1050 می باشد که انتظار داریم تا اخر سال 90 به این محدوده قیمت دست یابد
نویسنده معراج موسوی
سشنبه 1 شهریور 90
