بررسی گزارش سه ماهه زامیاد
مقدمه: زامياد يكي از بزرگترين شركتهاي توليد كننده خودروهاي تجاري(كار) در ايران ميباشد اين شركت براي سال 90پيشبيني توليد 78 هزار دستگاه انواع وانت نيسان و 1500 دستگاه انواع كاميون ايويكو و 500 دستگاه انواع كاميونت و ميني بوس را دارد زامياد همچنين در سال 90 به دنبال افزايش سرمايه 100 درصدي براي گسترش خطوط توليد محصولات ديزلي خود ميباشد
روند سوداوري سهم طي 3 سال گذشته:
در سال 89 با افزايش پي بر اي گروه خودرويي و افزايش شاخص بورس و رونق بازار سرمايه و تحولات شكل گرفته در گروه خودروسازي شاهد رشد قيمتي سهام زامياد بوديم در سال 90 با توجه به كاهش پي بر اي گروه خودرو شاهد افت قيمتي سهم حتي به سطوح قيمتي 180 تومان نيز بوديم لازم به ذكر است قيمت سهام شركت تا سطوح قيمتي بالاي 300 تومان نيز رشد داشته است
پيشبيني سود هر سهم زامياد و عملكرد 3 ماهه
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
عملكرد واقعي |
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
90،3،31 |
|
فروش |
12،568،440 |
2،411،122 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(10،363،425) |
(2،018،989) |
|
سود و زيان ناخالص |
2،205،015 |
392،133 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(1،134،818) |
(183،748) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
1،070،199 |
208،385 |
|
هزينه هاي مالي |
(491،610) |
(130،317) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
347،927 |
86،982 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
926،517 |
165،050 |
|
ماليات |
(201،816) |
(35،448) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
724،800 |
129،602 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
604 |
108 |
|
سرمايه |
1،200،000 |
1،200،000 |
شركت زامياد سود هر سهم سال مالي 90 را به ازاي هر سهم 60،4 تومان اعلام نموده است كه در عملكرد 3ماهه موفق به پوشش18 درصدي سود خود شده است
بررسي ميزان توليد و فروش شركت:
|
نوع محصول |
واحد |
پيشبيني فروش سال90 |
مقدار فروش واقعي3 ماهه |
|
انواع كاميون يورو كارگو |
دستگاه |
1،500 |
213 |
|
انواع وانت نيسان |
دستگاه |
78،00 |
12،780 |
|
انواع ميني بوس و كاميونت |
دستگاه |
1،500 |
108 |
شركت در عملكرد 3 ماهه در مجموعه مفوق به پوشش 22،5 درصدي مقداري فروش خود شده است
تاثير توليدات شركت در بوجه فروش:
همانطور كه مشاهده ميشود بيش از 80 درصد بودجه شركت را فروش انواع نيسان تشكيل ميدهد كه طبق امار توليد و فروش شركت براي سال 90 قصد توليد 78 هزار دستگاه از اين محصول را دارد كه اين رشد توليد و فروش در سال 90 بيشتر به دليل رشد توليد 125 درصد وانت انژكتوري و رشد 40 درصدي وانت ديزلي ميباشد
لازم به ذكر است طبق مصوبه دولت براي سال 90 قرار است 100 هزار دستگاه انواع وانت ونيسان فرسوده از رده خارج شود كه با توجه به توليدات اين شركت به خصوص توليدات نيسان ديزلي با سوخت گازوييل پيشبيني ميشود بيش از 80 درصد از اين طرح توسط زامياد انجام پذيرد
همچنين براي سال جاري شركت قصد افزايش سرمايه 100درصدي را در دست دارد
بررسي بهاي تمام شده در شركت زامياد:
|
نام |
مبلغ(ميليارد ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
9.642.584 |
93 |
|
دستمزد مستقيم |
149.189 |
1.5 |
|
سربار |
571.652 |
5.5 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده شركت را مواد اوليه تشكيل ميدهد
زامياد براي سال 90 حدود23 درصد مواد اوليه خود را وارد مينمايد كه از اين حيث نسبت به ساير خودرو سازها از وابستگي كمتري در واردات برخوردار ميباشد شركت صادراتي ندارد و واردات شركت نيز با ارز يورو صورت ميپذيرد شركت نرخ يورو را در بوجه خود 1500 تومان در نظر گرفته است كه در صورت تغيير 10 درصد نرخ يورو شاهد تغيير 3-6 توماني سود هر سهم زامياد خواهيم بود پس همانطور كه مشاهده ميشود تغييرات نرخ ارز و تحريمهاي احتمالي تاثير چنداني در اين شركت ندارد و اين امر يك مزيت زامياد به نسبت ساير شركتهاي خودروساز ميباشد
هزينه هاي سربار و اثرات طرح تحول بر زامياد:
شركت زامياد سالانه حدود 1 ميليارد تومان مصرف انرژي دارد كه با ازاد شدن يارانه ها و با توجه به سود شركت تاثير چنداني از اجراي اين طرح نپذيرفته و اجراي اين طرح باعث تغييري در سوداوري سهم نميشود
تركيب سهامداران شركت:
نكته قابل توجه ورود شركتهاي حقوقي مانند سرمايه گذاري اعتضاد غدير و ليزينگ ايران و سرمايه گذاري پارسيان و همچنين خروج دانايان پارس از تركيب سهامداري اين شركت ميباشد
سرمايه گذاريها:
|
29/12/90
|
29/12/89
|
|
|||||||
|
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده |
سهم شركت سرمايه گذاري |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده |
سهم شركت سرمايه گذاري |
||
|
|
طيف سايپا |
25 |
39،450 |
0 |
25 |
39،450 |
3،250 |
||
|
|
بهنگام افرين |
100 |
33،000 |
0 |
100 |
33،000 |
0 |
||
زامياد در سال 89 اقدام به فروش سهام بانک پاسارگارد خود نمود كه از اين طريق به ازاي هر سهم مبلغ 20،4 تومان سود شناسايي نمود مضافا اينگه شركت به ازاي هر سهم مبلغ 27 ريال از سود سالانه شركت را نيز شناسايي نموده است اما براي سال 90 شركت سودي را از سرفصل سرمايه گذاري هاي خود پيشبيني نكرده است
درامدهاي متفرقه:
|
شرح |
سال مالي 90،12،29 |
واقعي 3 ماهه سال 90 |
|
سود فروش داراييها |
0 |
0 |
|
سود سپرده بانكي |
30،000 |
7،500 |
|
سود وزيان تسعير ارز |
0 |
0 |
|
ساير |
0 |
0 |
|
درامد فروش اقساطي |
317،927 |
79،482 |
|
جمع |
347،927 |
86،982 |
حدود 50 درصد از سود خاصل پيشبيني شده سال 90 شركت درامد متفرقه و عمدتا درامدهاي فروش اقساطي ميباشد كه با توجه به طرح تعويض خودروهاي فرسوده وانت و نيسان اين درامدها قابل تحقق ميباشد
پيشبيني سود سال 90 زامياد
در بودجه سال جاري با توجه به ميزان توليد و افزايش توليد در ماههاي پاياني سال و افزايش فروش اقساطي شركت دستيابي به بودجه 1256 ميليارد توماني با فرض مفروضات ذيل ميسر ميباشد بدين ترتيب
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال 89 |
|
انواع كاميون يورو كارگو |
دستگاه |
1500 |
|
انواع وانت نيسان |
دستگاه |
78،000 |
|
انواع ميني بوس و اتوبوس |
دستگاه |
500 |
نكته بسيار مهم در هزينه هاي اداري عمومي شركت ميباشد زامياد براي سال جاري پيش بيني تقريبي 113،5 ميليارد توماني اين سرفصل را دارد در حالي كه در عملكرد 3 ماهه سال 90 تنها 18،3 ميليارد تومان از اين هزينه ها معادل 16 درصد تحقق يافته است پس براي سال 90نهايتا تحقق 80 ميليارد توماني اين هزينه ها را خواهيم داشت لازم به ذكر است براي سال 89 تنها حدود 60،4 ميليارد تومان هزينه هاي عمومي و اداري محقق شده است
از طرفي براي كل سال حاشيه سود شركت را به مانند عملكرد 3 ماهه 16 درصد در نظر ميگيريم لازم به ذكر است فروش 3 ماهه سال جاري شركت به نسبت دوره مشابه سال قبل با رشد 130 درصدي مواجه شده است به طوري كه شركت در سال 89 در عملكرد 3 ماهه موفق به پوشش 13 درصدي بودجه فروش خود شده بود اما در عملكرد امسال موفق به پوشش 19 درصدي بودجه خود شده است
|
شرح |
پيشبيني كارشناسي |
|
سال مالي منتهي به |
90،12،29 |
|
فروش |
12،568،440 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(10،559،440) |
|
سود و زيان ناخالص |
2،009،000 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(800،000) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
1،209،000 |
|
هزينه هاي مالي |
(491،610) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
347،927 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،065،317 |
|
ماليات |
(220،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
845،317 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
650 |
|
سرمايه |
1،200،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود سود شركت تا پايان سال ميتواند به سطح 65 تومان افزايش پيدا نمايد در صورت رشد متوسط پي بر اي گروه خودرو و رشد پي بر اي اين سهم به سطوح 4 می توان شاهد رشد بیشتر قیمت باشیم
از پتانسيلهاي اين سهم پي بر اي پايين به نسبت ساير شركتهاي خودرويي ميباشد
زامياد با توليد و تغيير توليد خود به سمت خودروهاي ديزلي و گازوييل سوز با توجه به افزايش شديد قيمت بنزين موقعيت ويژه اي را در بين شركتهاي رقيب پيدا نموده است
از مزيتهاي ديگر شركت فروش اقساطي محصولات خود ميباشد كه درامدهاي متفرقه بالايي را براي شركت ايجاد كرده است و اين امر پتانسيلي براي زامياد ميباشد از طرفي بازار شركت تضمين شده و رو به گسترش ميباشد
در حال حاضر محدوده 220 الی 240 تومان اهداف هفته های اتی سهم می باشند
یکشنبه 2 مرداد 90
