تحلیل بنیادی سیمان تهران
مقدمه: سیمان تهران به عنوان یکی از شرکتهای بزرگ سیمانی کشور دسته بندی میشود این شرکت با سرمایه سنگین ۱۷۵ میلیارد تومانی و ظرفیت تولید و فروش ۲،۷ میلیون تن انواع سیمان به عنوان یکی از بزرگترین تولید کنندگان مرکز ایران شناخته میشود این شرکت علاوه بر فعالیت مستقیم تولیدی سهامدار چند شرکت سیمانی بورسی و غیر بورسی نیز میباشد
روند سوداوری ستران:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۲ | ۹۲۶ | ۱۶۲۰ |
| ۱۳۹۳ | ۹۹۰ | ۱۷۳۲ |
| ۱۳۹۴ | ۲۲۰ | ۳۸۴ |
| ۱۳۹۵ | ۲۳۷ | ۴۱۵ |
در سالهای اخیربه دلیل رکود و تخفیفات سنگین فروش شاهد کاهش سوداوری این شرکت سیمانی هستیم که شرکت پیشبینی احیا شدن روند سوداوری در سال جاری با کاهش تخفیفات فروش را دارد
پیشبینی سود سال ۹۵:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی حسابرسی نشده
|
| سال مالی منتهی به | ۹۵،۱۲،۳۰ | ۹۵،۳،۳۱ |
| فروش | ۲،۵۴۳،۲۷۴ | ۵۱۵،۸۲۱ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۲،۱۶۰،۶۲۵) | (۴۵۶،۰۸۵) |
| سود و زیان ناخالص | ۳۸۲،۶۴۹ | ۵۹،۷۳۶ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱۰۲،۷۴۹) | (۲۲،۱۸۴) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۳۸،۷۶۱) | ۲۹۷ |
| سود و زیان عملیاتی | ۲۴۱،۱۳۹ | ۳۷،۸۴۹ |
| هزینه های مالی | (۲۶۸،۶۰۰) | (۶۶،۱۴۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۴۰۰،۶۰۲ | ۱۷۳،۵۴۶ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۵۴،۰۰۰ | ۲۶۸ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۴۲۷،۱۴۱ | ۱۴۵،۵۱۳ |
| مالیات | (۵،۹۷۱) | ۰ |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۴۱۵،۱۹۹ | ۱۴۵،۵۱۳ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۲۲۷ | ۸۳ |
| سرمایه | ۱،۷۵۰،۰۰۰ | ۱،۷۵۰،۰۰۰ |
سیمان تهران سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اسفند ماه ۹۵خود را به ازای هر سهم مبلغ ۲۳۷ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۳ ماهه ۳۵ درصد از بودجه خود را پوشش داده است
میزان فروش شرکت:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۵ | قیمت فروش (هر تن) سال۹۵(تومان) | مقدار فروش(تن) ۳ماهه | قیمت فروش (هر تن) ۳ماهه (تومان) |
| سیمان حفاری چاه نفت | ۳۵،۰۰۰ | ۴۵۴،۲۰۰ | ۲،۴۰۶ | ۵۸۰،۰۰۰ |
| سیمان نوع ۵ فله | ۱۹۶،۹۲۰ | ۸۳،۰۰۰ | ۷،۳۹۳ | ۸۳،۲۰۰ |
| سیمان نوع۵ پاکتی | ۵۱،۵۸۶ | ۹۸،۵۰۰ | ۲،۲۳۴ | ۹۵،۰۰۰ |
| سیمان نوع پوزولانی پاکتی | ۱۹۷،۰۹۱ | ۷۹،۳۰۰ | ۴۱،۴۳۵ | ۷۶،۵۰۰ |
| سیمان تیپ۲ پاکتی | ۳۵،۹۹۱ | ۹۷،۰۰۰ | ۶،۸۱۹ | ۹۹،۳۰۰ |
| سیمان تیپ ۲ فله | ۲۲۱،۰۸۵ | ۸۱،۴۰۰ | ۹۲،۴۷۰ | ۸۲،۴۰۰ |
| سیمان ۱-۴۲۵ فله | ۱۰،۲۸۳ | ۸۲،۲۰۰ | ۲،۲۶۹ | ۸۹،۵۰۰ |
| سیمان۱-۳۲۵ پاکتی | ۱،۳۱۹،۹۰۳ | ۹۴،۳۰۰ | ۲۷۱،۷۹۸ | ۸۸،۰۰۰ |
| سیمان۱-۳۲۵ فله | ۶۹۲،۱۴۱ | ۷۹،۰۰۰ | ۱۵۸،۰۵۳ | ۸۰،۰۰۰ |
شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطوح پایینی در نظر گرفته در حالی که شاهد کاهش ۵ تا ۱۰ درصدی تخفیفات فروش و افزایش نرخ فروش هستیم
انتظار داریم ۱۰ درصد بر نرخ فروش ۳ ماهه محصولات افزوده شود
بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان تهران:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۸۰۱،۵۷۶ | ۳۲ |
| دستمزد مستقیم | ۶۶،۴۹۴ | ۴ |
| سربار | ۱،۶۴۸،۷۳۰ | ۶۴ |
همانطور که مشاهده میشود بیش از ۶۴ درصد بهای تمام شده مربوط به هزینه های سربار و عمدتا انرژی میباشد
هزینه های مصرف انرژی:
شرکت سالانه حدود ۴۶ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که شرکت نرخ مصرف حاملهای انرژی را بر اساس اخرین نرخ های مصوب در نظر گرفته است این مقدار برای سال ۹۵ در سطوح ۵۳ میلیارد تومان پیشبینی شده است
سهامداران عمده شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| گسترش صنایع معدنی کاوه پارس | ۵۰ |
| گروه مالی بانک مسکن | ۱۰،۶ |
| سرمایه گذاری ملی | ۲،۴ |
| مالی مهر ایندگان | ۱،۷ |
سهام مدیریتی شرکت در اختیار صنایع معدنی کاوه پارس از شرکت های زیر مجموعه بنیاد مستضعفان میباشد
تاثیر نرخ ارز بر سود شرکت:
شرکت به دلیل واقع شدن در مرکز کشور و بعد مصافتی با بازارهای صادراتی هیچگونه صادرات و وارداتی ندارد
سرمایه گذاریهای شرکت:
سود عملیاتی شرکت به دلیل هزینه های مالی سر به سر شده و عمده سود شرکت را درآمدهای سرمایه گذاریها تشکیل می دهد
| نام شرکت | درصد مالکیت | سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیون ریال) |
| سیمان هگمتان | ۶۸،۹ | ۰ |
| سیمان ایلام | ۵۰،۴ | ۱۳۷،۰۰۰ |
| سیمان گیلان سبز | ۷۳،۵ | ۰ |
| برق و انرژی پیوند گستر | ۲۰ | ۲۰۰،۰۰۰ |
| سپرده بانکی | — | ۳۰،۰۰۰ |
شرکت سود شرکتهای زیر مجموعه خود را در سطوح مناسبی پیشبینی کرده است
نتیجه گیری:
شرکت نرخ فروش محصولات خود را با توجه به روند کاهشی تخفیفات در سطوح پایینی پیشبینی کرده است
شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطوح پایینی در نظر گرفته در حالی که شاهد کاهش ۵ تا ۱۰ درصدی تخفیفات فروش و افزایش نرخ فروش هستیم
انتظار داریم ۱۰ درصد بر نرخ فروش ۳ ماهه محصولات افزوده شود
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) باقی مانده سال ۹۵ | قیمت فروش (هر تن) باقی مانده سال۹۵(تومان) |
| سیمان حفاری چاه نفت | ۳۲،۶۰۰ | ۵۸۰،۰۰۰ |
| سیمان نوع ۵ فله | ۱۸۹،۵۳۰ | ۹۱،۰۰۰ |
| سیمان نوع۵ پاکتی | ۴۹،۳۵۰ | ۱۰۴،۰۰۰ |
| سیمان نوع پوزولانی پاکتی | ۱۵۵،۶۵۵ | ۸۴،۰۰۰ |
| سیمان تیپ۲ پاکتی | ۲۹،۱۷۰ | ۱۰۹،۰۰۰ |
| سیمان تیپ ۲ فله | ۱۲۸،۶۱۵ | ۹۰،۰۰۰ |
| سیمان ۱-۴۲۵ فله | ۸،۰۱۵ | ۹۸،۰۰۰ |
| سیمان۱-۳۲۵ پاکتی | ۱،۰۴۸،۱۰۰ | ۹۷،۰۰۰ |
| سیمان۱-۳۲۵ فله | ۵۳۴،۰۸۸ | ۸۸،۰۰۰ |
| فروش ۳ ماهه میلیون ریال | ۵۱۵،۸۲۱ |
| فروش ۹ ماهه باقی مانده میلیون ریال | ۲،۱۸۲،۰۰۰ |
| فروش ۱۲ ماهه | ۲،۶۹۷،۸۲۱ |
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۵،۱۲،۳۰ |
| فروش | ۲،۶۹۷،۸۲۱ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۲،۱۶۰،۶۲۵) |
| سود و زیان ناخالص | ۵۳۷،۱۹۶ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۱۰۲،۷۴۹) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۳۸،۷۶۱) |
| سود و زیان عملیاتی | ۳۹۵،۶۸۶ |
| هزینه های مالی | (۲۶۸،۶۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۴۰۰،۶۰۲ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۵۴،۰۰۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۵۸۱،۶۸۸ |
| مالیات | (۵،۹۷۱) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۵۷۵،۷۱۷ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۳۲۹ |
| سرمایه | ۱،۷۵۰،۰۰۰ |
اگر روند کاهش تخفیفات فروش ادامه داشته باشد شرکت پتانسیل تعدیل مثبت خوبی پیدا خواهد کرد این پتانسیل بیشتر در گزارش ۹ و۱۲ ماهه اثر گذار خواهد بود.
گروه تحلیلی بتا سهم..