با بازار چه كنيم ...

خبر

با بازار چه كنيم …

تحلیل خبر

بتا سهم – 5:55  طي اين  مدت  اين  چهارمين باري است  كه به  طور مستقيم  در مورد  بازار صحبت مي كنيم . عزيزان  در اين  چند روز ما را مورد عنايت خود قرار دادند!! و با هر زباني از مطالب انتقاد  مي كردند . ببينيد  دوستان ما اگر حرفي مي زنيم فقط بيان  نظرات  است و به نظر ميرسددر مقطع  فعلي نبايد بي گدار به  اب زد و بارها و بارها در همه  ي مطالب اين  جمله  را ديديد  كه اخيراً بيان مي شود  سنگين  واردنشويد . اين خود دليلي بر اين است  كه بازار در نقاط تاريك و مبهمي قرار گرفته  كه احتمال  ريزش در ان  هست  .

امادر نوشته  امروز ابتدا  به  آنچه  گفته  شد مروري كرده و سپس به  سراغ  بررسي 2 سناريو مهم مي رويم :

*اگر دقت  داشته  باشد در در تحليل هاي تكنيكال  بسياري از نقاط بالاي 60  هزار به عنوان  مكاني براي استراحت شاخص صحبت مي كردند .

* بازار سرمايه  در اين مدت  با پديده اي به نام خريد و فروش هاي اعتباري مواجه  بود كه در 15 روز پاياني شهريور دوران  اوج  آن است كه بايد تسويه  شود . درست است كه پول سنگين در بازار اين  نگراني را  كم  كرده است  اما به هر حال  يك  شوك نقدينگي وارد مي كند  . سال  مالي سرمايه  گذاري هانيز رو به  پايان  است و آنها نيزدر فكر عرضه و شناسايي سود .

* از سوي ديگر در دولت  جديد 2 تصميم كمي نگراني را مي تواند  براي بازار ايجاد كند  1- افزايش نرخ  سود به  بالاي 24% كه ريسك  بازار را  افزايش مي دهد  2- كاهش نرخ ارز و تك نرخي كردن  ان  كه اين  هم  براي بازار چالش است  . وقوع  هر يك ، يك  شوك  منفي را  به  بازار وارد مي كند .

* از سهم هايي كه  بازدهي بالايي را ظرف 6 ماه  گذشته  به  بازار دادند پرهيز كرده و به  سراغ  سهم هايي برويم درجا  زده اند  .

* در طرح و توسعه دقت  كنيد  دولت اولويت  را  روي به  بهره برداري رسيدن  طرح هاي توسعه  شركت ها گذاشته است پس به  سمت  شركت هايي برويم  كه  طرح و توسعه  بالاي 50% دارند .

* به  سراغ  شركت هايي برويم كه  پي به اي كمتري دارند آنهادر فضاي اصلاح و استراحت كمترين  ريزش را خواهند داشت

* از اين  پس استراتژي ما در خريد و فروش سهام  بايد محتاطانه تر باشد . سنگين خريد نكنيم و بي مهابا به  سهمي نزنيم . از گروه هايي كه  در طول اين مدت در بازار رشد بالايي داشتد و همچنين شركت هايي كه  رشد كردند  دوري كنيم.حداقل 25% پرتفوي را طي 2 هفته  آتي به  سمت نقد بودن ببريم .  اگر قصد خريد سهم  را داريم شركت هاي ما  بايد  چند ويژگي مهم  را داشته  باشند : در نرخ دلار محافظه كارانه  بودجه  بسته  باشند – در طول اين  6 ماه  اخير رشد انچناني نكرده و حتي افت كرده  باشد  . تا حدودي تحولات  ارزي روي انها  بي تاثير باشد –  طرح و توسعه  قوي داشته  باشند – ترجيحاً سال  مالي متفاوت و رو به مجمع  باشند . ظرفيت هاي خالي براي رشد انها  بالا  باشد  . چشم  انداز واقعي مناسبي را داشته  باشند .

اما چرا  اين مورا د بارها و بارها  در گزارشات  مختلف تكرار كرديم  به اين  دليل كه  به نظر اين  اتفاقات  بايد نقشه  راه  30  روز آتي بازار ما  باشد و در خريد و فروش ها  لحاظ كنيم  . بحث 25% نقد  حداقل كاري بود كه مي توانستيم  در اين  مدت  انجام  دهيم  . كه  البته  خوشبختانه  بسياري از عزيزان هشيار تر از هشدارهاي ما  بودند .

اما  2 سناريو مطرح مي شود . يكي خوشبينانه و ديگري بدبينانه. همين جا  قبل از بررسي هر دو تاكيد مي شود اين  صرفاً نظر است  و ممكن است به  صحت و پيش بيني درست  نرسد پس شما  در خريد و فروش هاي خود مختاريد و ما  فقط نظر را  بيان  مي كنيم  .

سناريوي اول : شاخص در 56500

در سناريوي اول تاكيد مي كند تحولاتي كه  قيد شد در كنار سياست هاي دولتي، در سود  بودن  و … باعث مي شود شاخص با افتي تا 56500  مواجه  شود و اكثر نماد ها نيز ريزشي تا  سطح  10% و برخي كه  رشد بيشتري داشته  اند  تا  20% را داشته  و اصلاح  جدي شوند . به نظر ميرسد سياست هاي ارزي  و تحولات  دلاري تاثير بسزايي در اين زمينه داشته  باشد  .

حرف عمده  اين  افراد اين  است  كه اگر بازار در طول اين  چند روز نتواند  بازدهي مناسبي دهد  افرادي پول خود را از بازار خارج  كرده و فشار فروش بيشتر مي شود .

به هر حال  يك  سناريوست و بايد ان را در نظر داشت  .

سناريوي دوم  : حركت بعدي رشد بعدي …

برخي معتقدند  شاخص مشكلي در 60  هزار نداشته  و اين  زائده  ذهن  تكنيكاليست هاست . اين  بدان  معني است كه  آنها  معتقدند  پايان ماه  اين  ريزش را  رقم  زده  بود و نزديكي به  مجامع  برخي شركت ها ، گزارش هاي 6 ماهه ، تلاش برخي سرمايه  گذاري ها  براي جلوگيري از ذخيره  كاهش گرفتن  باعث خواهد شد  بازار بار ديگر رشد كند . البته اين  گروه افت  را در قاموس دولت جديد نمي بينند و به نظر ميرسد وزير اقتصادي كه كار خود را  با افت آغاز كند چندان  جالب نيست اما  به هر حال به نظر ميرسد اين  موضوع هم  يك  سناريو است .

حقير طي 4 روز گذشته  با  افرادي كه  به هر دو سناريو اعتقاد داشتند صحبت كرده و بايد عرض كنم از نظر بنده  احتمال وقوع سناريوي اول يشتر است پس بهتر است كمي دست  به عصا تر حركت  كنيم و مراقب خريد و فروش هاي خود  باشيم  .

گروه تحلیل گری بتا سهم

30 مرداد 92