نگاهی به بازار فردا شنبه 3 دی 1390
بازاري زمستاني!!!!
بازار هفته پيش رو را در حالي اغاز ميكنيم كه وارد اولين روزهاي زمستاني شديم بازاري كه اين روزها شركتها به دليل افزايش نرخ ارز و افزايش درامدهايشان مورد توجه ويژه قرار گرفته اند و از طرفي حركتها و روندهايي خاص هر از گاهي بر روي گروه و صنعتي باعث جذابيت دو چندان بازار ميشود
اما براي فردا در گروره پتروشيمي احتمالا در هفته جاري شاهد عرضه جديدي خواهيم بود فردا جلسه معارفه پتروشيمي مارون ميباشد پتروشيمي بزرگ و 400 ميليارد توماني كه داراي سود نجومي محدوده 1000 ميليارد تومان ميباشد با ورود اين شركت پتروشيمي در بازار به نظر ميرسد روح دوباره اي در گروه پتروشيمي دميده شود و سهام اين گروه مورد توجه قرار بگيرند با عرضه پتروشیمی مارون نگاه ها به سمت پتروشیمی اراک نیز بیشتر خواهد شد محدوده 420 الی 440 تومان کف شاراک می باشد که با حمایت از مارون می توان انتظار رشد شاراک تا 550 تومان را نیز داشت لذا باید به شرایط شاراک این روزها بیشتر دقت داشت
در گروه پتروشيميها با توجه به روند قيمت دلار و ارز توجه بازار به دو شركت پتروشيمي پرديس و خارك جلب شده است دو شركتي كه فعلا اعلام كرده اند ارز صادراتي خود را با نرخ هاي ازاد تسعير ميكنند پتروشیمی پردیس نرخ ارز را در بودجه سال 91 حدود 1250 تومان دیده است
در اين گروه و در نماد پتروشيمي پرديس شنيده ميشود يك الي دو ماه ديگر مجمع شركت برگذار ميشود و اين شركت قصد تقسيم سود 500 توماني را در مجمع دارد اما کاهش قیمت اوره نیز نباید از چشممان سهامداران دور باشد
در نماد پتروشيمي خارك نيز اين روزها با توجه به نرخ يورو در بازار ازاد شنيده ها حكايت از احتمال اعلام سود 400-420 توماني در اين نماد دارد
اما براي فردا در گروه تجهيزاتيها اخرين فرصت براي برگشت روند سهام اين گروه وجود دارد تجهيزاتيها اخرين شانس را براي برگشت روند دارد روندي كه چندين بار نوسانات 5-10 درصدي را نصيب سهامداران تجهيزاتي كرده است صدرا در محدوده 163 تومان کف قیمت قبلی خود را دارد لذا انتظار ها بر حمایتهای بالایی از قیمت در محدوده 163 تومان می باشد باید دید ایا صدرا از 163 تومان شاهد برگشت می باشد یا با خود بازار را وارد فاز نزولی جدیدی می کند فاز نزولی که با اعلام عرضه مارون در ابتدای هفته یعنی دو شنبه یا سشنبه می تواند همزمان شود با توجه به حجم بالای عرضه و مبلغ زیادی که این سهم می تواند جذب کند انتظار عرضه های بیشتری در ابتدای هفته برای خرید مارون نیز وجود دارد
در نمادهاي تجهيزاتي شنيده ميشود دو نماد فاراك و فاذر با احتمال تعديل مثبت عايدي مواجه ميباشند و اين دو نماد با نزديك شدن به زمان انتشار گزارشات 9 ماهه با اقبال بيشتري مواجه خواهند شد هر چند دم تمام این سهم ها به دم صدرا بسته است و اینکه تعدیل دارند یا ندارند برای بازار اصلا مهم نیست بازار در گروه تجهیزات فعلا فقط دنبال نوسانگیری است و دلیل قوی مناسبی نیز برای رشد بیش از 10 درصد فعلا وجود ندارد ورود دو دکل حفاری نیز خبر خوبی برای حفاری می باشد که تاثیر نهایی ان باید در سود سال 91 ملاحظه شود هر چند تعدیل این دو دکل بیش از 5 الی 6 تومان بر سود 35 تومانی سهم نخواهد بود
اما براي فردا در نمادهاي معدني با توجه به رشد قيمت فلزات از يك طرف و رشد نرخ ارز از طرف ديگر باز هم مورد توجه بازار قرار خواهند گرفت در نماد كالسيميني اين روزها اعلام شركت مبني بر تسعير نرخ ارز با نرخ بازار ازاد از يكطرف و نسبت پي بر اي پايين و احتمال تعديل مثبت عايدي از طرف ديگر باعث اقبال به اين نماد شده است كالسيمين نيز پتانسيل رشد را تا سطوح 650 تومان را داراست
اما در ساير نمادهاي اين گروه به نظر ميرسد صف خريد باما تا سطوح 2000 تومان ادامه داشته باشد اين روزها شنيده ميشود باما در فكر خريد معدن جديد ميباشد خريدي كه با افزايش سرمايه اجرايي خواهد شد چشم انداز رشد بیش از 2000 تومان بریا سهم فعلا خیلی با دلایل بنیادی هماهنگی ندارد لذا بهتر است توجه بیشتری به قیمت سهم در محدوده 2000 تومان داشت
معادن بافق نیز بارها در موردش صحبت شده است و تذکر داده ایم که رشد سهم بیش از 2000 تومان با اگر و اماهای خاصی همراه است بهتر است دارندگان سهم در محدوده 2000 تومان به فکر فروش تدریجی و متناسب با جو سهم باشند
اما براي فردا در نمادهاي سرمايه گذاريها سرمايه گذاري غدير با ورود پتروشيمي مارون مورد توجه قرار خواهد گرفت 7 درصد پتروشيمي مارون در اختيار غدير ميباشد و احتمالا ساتا قصد دارد بخشي ديگر از سهام اين گروه را به غدير واگذار نمايد در صورت ورود مارون انتظار رشد قيمتي غدير تا سطوح 440 تومان ميرود
ایران ترانسفو نیز در محدوده 440 تومان شاهد عرضه های زیادی بود بنظر سهم فعلا در محدوده 420 الی 400 تومان به نوسان پرداخته و سپس با خبر های قطعی بیشتری از دریافت مطالبات خود شاهد فاز صعودی بعدی باشد
در گروه بانکی با توجه به شرایط نوسانی بالای این روزهای ارز و طلا ، انتظار افزایش حجم سپرده ها در بانکها خیلی دور از ذهن می باشد لذا بازار مدتی است از بانکها فاصله گرفته است وشاهد کاهش تدریجی قیمت سهام این گروه می باشیم بانک پاسارگارد این روزها خیلی ارام به سمت محدوده پی به ای 5 الی 5و نیم در حال حرکت است با سود 33 تومانی قیمت 170 تومان بنظر کف سهم باشد بانک پارسیان نیز در محدوده 250 تومان شرایط حساسی را در پیش دارد شرایطی که با سود 50 تومانی انتظار ان نمی رفت بانک دی مدتی می باشد که در محدوده 125 تومان کف محکمی را ایجاد کرده است شاید نزدیکی قیمت سهم به 100 تومان باعث حمایتهای خوبی از سهم شده است اما بانک سینا نیز باید توجه داشت اگر سطح 280 تومان را بشکند احتمال کاهشا تا 250 تومان وجود دارد حتی اگر بانک سینا در گزارش 99 ماهه سود خود را به 40 تومان افزایش دهد باز با پی به ای 6 قیمت منطقی سهم محدوده 250 است بهر عنوان بانک سینا این روزها با حمایت زیر مجموعه های مخابرات توانسته است با کاهش حجم معاملات در محدوده 280 تومان ایستادگی کند اما در جو منفی بازار نیم توان انتظار تدوام قیمتهای 280 تومانی را داشت
در مورد بوعلی نیز بنظر پس از یک اصلاح اندک می توان انتظار برگشت دوباره سهم را داشت محدوده 77 الی 80 تومان می تواند سطح مناسبی برای بررسی بیشتر جهت ورود به سهم باشد
جمعه 2 دی 1390
نگاه حسرتبار بورس به بازارهاي موازي
گروه بورس- شروين شهرياري: فعالان بازار سهام در هفته جاري همانند ديگر فعالان اقتصادي، نظارهگر تحولات اعجابانگيز در بازارهاي سكه و ارز بودند؛ نوساناتي كه در مورد قيمت ارز، در مواردي افزايش لحظهاي و سريع ارزش ارزهاي بينالمللي در برابر ريال را در پي داشت.
در اين هفته در حالي كه شاخص بورس، به يك عقبنشيني 4/0 درصدي بسنده كرد، نه تنها سقف 1400 توماني كه بيش از دو ماه، مانع از پيشروي دلار شده بود، شكسته شد، بلكه اين بار تنها دو روز كافي بود تا قله 1500 توماني براي ارزش اسكناس يك دلاري هم فتح شود. به اين ترتيب ركورد تضعيف بيش از ده درصدي ارزش ريال در يك هفته در بازار آزاد ثبت شد تا نشانههاي آشكار از رفتار هيجاني و كنترل نشده تقاضا در بازار ارز پديدار شود؛ نشانههايي كه اگر جدي گرفته نشوند، به هيچ وجه با رشد قيمت ارز تخفيف نيافته و هرگونه افزايشي تنها بالارفتن تب تقاضا و هجوم بيشتر خريداران را موجب ميشود. در اين ميان، سكوت مسوولان بانك مركزي و عدم اقدام عاجل براي اصلاح سياستهاي پولي و افزايش معنادار نرخ سود بانكي (كه وظيفه مهم هر بانك مركزي در شرايط بحراني است)، عملا افق مبهمي را پيشروي فعالان اقتصادي به منظور پيشبيني تحولات آتي ارز قرار داده است.
بيتفاوتي به سهام تا اطلاع ثانوي!
صعود پرشتاب قيمت ارز هرچند از ديدگاه برخي كارشناسان به آشفتگي و تلاطم در سيستم اقتصادي تعبير شده است، اما فارغ از تحولات آني، بايد توجه داشت كه تضعيف ارزش ريال از ديرباز آرزوي بسياري از توليدكنندگان و صنعتگران داخلي بوده است. رويداد مزبور كه اين روزها تا حدي نيز بدون برنامهريزي قبلي اتفاق افتاده است، ميتواند دارويي براي ناخوشاحوالي مزمن اقتصاد نفتي ايران موسوم به «بيماري هلندي» (رشد واردات ارزان به لطف درآمدهاي سرشار نفتي) باشد. بدين ترتيب در موازنه آثار منفي و مثبت، چشمانداز رشد تورم و قيمت كالاهاي وارداتي در مقابل افزايش صرفه توليد داخلي قرار گرفته است؛ در اين ميان، مطالعه رفتار بازار سرمايه در دورههاي قبلي تضعيف ريال نيز جالب توجه است. قديميترهاي بورس، هنوز هم رونق رويايي بازار سرمايه در سالهاي 73 تا 75 و 81 و 82 را به ياد دارند كه عمدتا با يك فاز تاخير پس از رشد قابل توجه قيمت ارز رخ داد. در اين دورهها، با بهبود رقابتپذيري صنعت داخلي، چرخهاي توليد به حركت درآمده و همزمان با رشد اقتصادي كشور، سرمايه قابل توجهي به سمت داراييهاي مولد، نظير سهام جذب شد. از ابتداي سال 90 تاكنون هم نرخ ارز حداقل 30 درصد تقويت شده است، اما قيمت سهام ثابت بوده و هيچ گونه تغيير محسوسي نداشته است. بنابراين، هرچند چهره امروز بورس تهران بيتفاوت و سرد به نظر ميرسد، اما الگوي تاريخي رفتار بازار نشان ميدهد كه پس از فرو نشستن گرد و غبار نوسانات ارزي، زمان انعكاس آثار اين متغير در رشد سودآوري شركتها فرا خواهد رسيد و اين رويداد، ميتواند آغازي براي يك دوره رونق در بازار سهام پس از روزهاي زمستاني ركود باشد.
مجامع مهم هفته
بعد از تيرماه كه اوج فصل برگزاري مجامع در بورس تهران است، اواخر آذر و ديماه نيز يكي از مقاطع زماني برگزاري مجامع شركتهاي بازار سرمايه محسوب ميشود. در اين دوره، بيشتر شركتهاي سرمايهگذاري و ساختماني كه سال مالي منتهي به 31 شهريورماه دارند، از سهامداران خود براي برگزاري نشست سالانه دعوت به عمل ميآورند. در همين راستا، در هفته جاري نيز مجامع برخي شركتهاي ساختماني برگزار شد. در مجمع شركت تازهوارد مسكن شمال شرق، علاوه بر تقسيم 35 تومان سود نقدي، صراحتا به تعديل مثبت پيشبيني درآمد هر سهم «ثشرق» اشاره شد كه احتمالا همزمان با گزارش سه ماهه به بازار اعلام ميشود. در مجمع بينالملل توسعه ساختمان، بزرگترين شركت انبوهساز بورس هم در حالي 520 ريال سود نقدي بين سهامداران توزيع شد كه در صورتهاي مالي شركت نشانههايي از كمبود نقدينگي به چشم ميخورد. در مجمع «ثاخت» برنامه افزايش سرمايه 100 درصدي شركت در چند ماه آينده از محل مطالبات و آورده نقدي سهامداران اعلام شد. مهمترين رويداد مجمع پرحاشيه سرمايهگذاري ساختمان هم كه با تقسيم سود 50 ريالي همراه شد، ابقاي هياتمديره شركت و تداوم مديريت استراتوس بر اين هلدينگ بود كه عملا تحول جديدي در سكانداري «وساخت» را رقم نخواهد زد. وجه اشتراك مباحثات مجامع ساختماني اين هفته، همان كمبود نقدينگي بود كه با توجه به سرمايه ناكافي و روند فزاينده تورم، به معضلي مزمن براي توسعه فعاليت شركتهاي اين صنعت تبديل شده است؛ چالشي كه در عمل، جز اجراي افزايش سرمايههاي پراكنده از محل سود تقسيمي سهام، تدبير جدي براي رفع آن از سوي هيات مديره شركتهاي ساختماني انديشيده نشده است. در روز چهارشنبه، همچنين مجمع فوقالعاده شركت توسعه معادن و فلزات به منظور اجراي افزايش سرمايه 243 درصدي به تنفس كشيده شد، تا پس از برخي نقل و انتقالات سهام و بازگشايي نماد، اين مجمع دوباره برگزار شود. در حاشيه اين جلسه، معاون مالي و اداري «ومعادن» از تحولات سنگآهنيها سخن گفت. بنا بر اظهارات علياكبري، آخرين توافق سنگآهنيها با ايميدرو بر مبناي پرداخت همان هزينه 12 هزار توماني در هر تن بابت حق پروانه بهرهبرداري بوده است. در اين ميان، به علت عدم توافق طرفين و ورود سازمان بورس به جريان، اين مساله به نتيجه نهايي نرسيده است. وي ابراز اميدواري كرد كه با رفع ابهامات، نماد شركتهاي سنگآهني به زودي بازگشايي شود.
سايه نوسان ارز بر جشن هدفمندي
28 آذر 89 براي اقتصاد ايران تاريخ مهمي محسوب ميشود، زيرا از اين روز، طرح جراحي بزرگ موسوم به هدفمندي يارانهها كليد خورد. با همه خوشبينيها و بدبينيهايي كه قبل از اجراي طرح وجود داشت، هدفمندي به مرحله اجرا رسيد و اكنون پس از يك سال، فرصت نقد آن فراهم شده است. هدفمندي يارانهها همان طور كه پيشبيني ميشد در عمل براي موازنه پرداختها و دريافتها با عدم تعادل مواجه شد، كه اين وضعيت، عدم پرداخت سهم توليد از محل حذف يارانهها را رقم زد؛ هرچند با كاهش محدوديتهاي قيمتگذاري دولتي، صنايع توانستند پس از تعديل قيمتهاي فروش، با آرامش نسبي اين تحول بزرگ را پشت سر بگذارند. در اين ميان، اگر چه توفيقات طرح به ويژه در زمينه حذف سوبسيدهاي عظيم قيمت سوخت (كه منجر به تشويق قاچاق ميشد) تحسينبرانگيز است، اما رشد 40 درصدي قيمت ارز در بازار آزاد در يك سال گذشته تا حدي آثار اصلاح قيمتها را خنثي كرده است. از اين منظر، ميتوان گفت در جشن يك سالگي هدفمندي، تضعيف نسبتا شديد ارزش ريال (كه به معناي ارزان شدن نسبي قيمت انرژي به دلار است) قسمتي از دستاوردها و اهداف اين طرح بزرگ را تضييع كرده است. بدين ترتيب در حالي كه اين روزها زمزمه اجراي فاز دوم هدفمندي يارانهها نيز شنيده ميشود، مناسب خواهد بود تا با درس گرفتن از تجربه اخير، اين بار سياستهاي پولي و مالي به طور هماهنگ با اجراي هدفمندي اتخاذ شود، تا آثار مثبت اين طرح بزرگ ملي با نوسان نامطلوب ساير متغيرهاي اقتصادي آسيب نبيند.
