تحلیل بنیادی ملی مس ایران
مقدمه:ملی مس ایران هفتمین تولید کننده مس جهان و اولین و تنها تولید کننده مس ایران میباشد این شرکت با دارا بودن معادنی همچون مس سرچشمه و خاتون اباد جز مطرح ترین شرکت معدنی ایران محسوب می شود
روند سوداوری شرکت طی سالهای اخیر:
| سال | سود هر سهم (ریال) | سود خالص (میلیارد ریال) |
| ۱۳۹۴ | ۹۴ | ۴۷۰۶ |
| ۱۳۹۵ | ۲۸۴ | ۱۷۰۷۴ |
| ۱۳۹۶ | ۳۶۲ | ۲۸۲۷۹ |
| ۱۳۹۷ | ۶۹۲ | ۵۳۹۹۴ |
روند سوداوری شرکت همچنان شیب صعودی خود را حفظ و به سطوح بالای خود برگشته است که انتظار میرود این روند ادامه دار باشد
سود سازی ۶ ماهه۹۸
| شرح | واقعی حسابرسی نشده ۶ماهه | واقعی ۶ ماهه حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۸،۶،۳۱ | ۹۷،۶،۳۱ |
| فروش | ۱۰۰،۲۴۵،۹۸۹ | ۴۳،۴۲۲،۴۸۷ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۳۴،۸۳۸،۷۶۷) | (۲۲،۴۲۶،۶۲۷) |
| سود و زیان ناخالص | ۶۵،۴۰۷،۲۲۲ | ۲۰،۹۹۵،۸۶۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۴،۵۹۸،۲۲۰) | (۳،۰۶۰،۱۴۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | (۱،۳۳۱،۹۷۰) | ۸،۲۷۰،۲۴۸ |
| سود و زیان عملیاتی | ۵۹،۴۷۷،۰۳۲ | ۲۶،۲۰۵،۹۶۸ |
| هزینه های مالی | (۵،۷۳۹) | (۵۳،۵۱۳) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | (۱۵۳،۵۱۰) | ۹۹۵،۳۰۲ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۰ | ۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۵۹،۳۱۷،۷۸۳ | ۲۷،۱۴۷،۷۵۷ |
| مالیات | (۱،۷۵۷،۸۶۷) | (۱،۳۸۶،۴۵۲) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۵۷،۵۵۹،۹۱۶ | ۲۵،۷۶۱،۳۰۵ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۷۳۸ | ۳۳۰ |
| سرمایه | ۷۸،۰۰۰،۰۰۰ | ۷۸،۰۰۰،۰۰۰ |
این شرکت برای ۶ ماهه سال ۹۸ به سود ۷۳۸ ریالی رسیده که این سود با رشد ۱۲۴ درصدی به نسبت دوره مشابه سال قبل همراه شده است
شرکت برای ۳ ماهه اول سال به سود۴۰۲ ریالی و برای ۳ ماهه دوم سال به سود۳۳۶ ریالی رسیده است
تولیدات و فروش شرکت:
بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال۹۸:
| نوع محصول | مقدار فروش(تن) سال ۹۸ | قیمت فروش (هر تن/تومان) سال۹۸
| مقدار فروش(تن) ۹ماهه | قیمت فروش (هر تن/تومان) ۹ماهه |
| کنسانتره | ۲۸۵،۰۰۰ | —- | ۱۷۴،۷۵۲ | ۱۳،۷۹۶،۰۰۰ |
| کاتد | ۱۸۰،۰۰۰ | —- | ۱۷۲،۹۴۰ | ۶۶،۵۰۰،۰۰۰ |
| مفتول | ۱۸،۰۰۰ | —- | ۸،۳۷۶ | ۷۰،۳۳۱،۰۰۰ |
| کنسانتره مولیبدن | ۵،۶۸۲ | —- | ۴،۲۴۳ | ۹۹،۳۳۵،۰۰۰ |
| سنگ سولفور | ۱،۲۲۵،۰۰۰ | —- | ۵۹۷،۶۰۰ | ۷۴،۵۰۰ |
| اکسید مولیبدن | ۱،۳۰۰ | —- | — | — |
| کنسانتره طلا | ۴۴۲ | —- | ۳۶۰ | ۱،۳۵۷،۰۰۰،۰۰۰ |
شرکت در عملکرد ۹ ماهه ۸۷درصد از بودجه فروش خود را پوشش داده است علت این امر صادرات بخش عمده ای از محصولات خود می باشد
بودجه ملی مس با این نرخ های فروش تعدیل شده و فروش شرکت برای امسال به سطوح ۲۰ هزار میلیارد تومان خواهد رسید
مصارف ارزی:
شرکت ملی مس ایران جز یکی از بزرگترین شرکتهای صادرکننده ایرانی میباشداین شرکت برای سال ۹۸ پیشبینی صادرات حدود نیمی از محصولات خود را دارد
مصارف ارزی و فروش داخلی و صادراتی شرکت:
| نوع ارز | مبلغ ارزی | مبلغ ریالی |
| دارایی های ارزی(دلار) | ۸۷،۸۰۰،۰۰۰ | ۹،۴۴۳،۰۰۰ |
| بدهی های ارزی(یورو) | ۶۶،۲۱۶،۰۰۰ | ۷،۹۲۲،۰۰۰ |
| دارایی های ارزی(یوان) | ۳۲۵،۹۵۶،۰۰۰ | ۵،۱۲۴،۰۰۰ |
بررسی بهای تمام شده در شرکت ملی مس ایران:
| نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
| مواد مستقیم | ۳،۱۳۶،۶۴۰ | ۴ |
| دستمزد مستقیم | ۲،۰۰۰،۰۰۰ | ۳ |
| سربار | ۶۹،۵۳۲،۰۰۰ | ۹۳ |
در این بخش همانطور که از جدول بالا مشاهده میگردد عمده بهای تمام شده مربوط به هزینه های سربار می باشد
۱-مواد مستقیم: فملی تمامی مواد اولیه مورد نیاز خود را از منایع داخلی تامین میکند و در این زمینه به هیچگونه وارداتی وابسته نمیباشد مواد اولیه مستقیم مصرفی شرکت از دو بخش اصلی : کنسانتره مس و قراضه تشکیل شده است که وزن این دو محصول اصلی در قراضه ۶۰ درصد و در کنسانتره ۴۰ درصد میباشد
کنسانتره مصرفی شرکت از ۴ معدن مس سرچشمه و مس میدوک و مس سونگون و مس خاتون اباد و سایر معادن کوچک دیگر تامین میشود
قراضه مورد نیاز مصرفی شرکت نیز عمدتا از تامین کنندگان داخلی این محصول خریداری میگردد.
۲-دستمزد مستقیم: این بخش از هزینه ها مربوط به هزینه های دستمزد کارگران فعال در معادن و کارخانه های شرکت میباشد که سالیانه با رشد به دلیل افزایش نرخ دستمزدها همراه میباشد.
ترکیب سهامداران شرکت:
| نام سهامدار | درصد سهام |
| سهام عدالت | ۳۶،۹ |
| سازمان توسعه و نوسازی صنایع ایران | ۱۲ |
| صندوق بازنشستگی ملی مس | ۸،۲ |
| صدرتامین | ۵،۷ |
طرح های توسعه ای شرکت:
ملی صنایع مس ایران دارای طرح های توسعه ای متعدد و پرپتانسیلی میباشد که تا پایان سال ۱۴۰۱میتواند ظرفیت تولیدی شرکت را در تمامی بخش ها حداقل تا دو برابر ظرفیت فعلی افزایش دهد.
| نام طرح | براورد سرمایه گذاری | درصد پیشرفت طرح تاکنون | سال بهره برداری | ||
| مبلغ میلیون ریال | نام ارز | مبلغ ارزی | |||
| افزایش ظرفیت ذوب خاتون اباد | ۱،۳۳۰،۰۰۰ | یورو | ۱۳۹،۰۰۰،۰۰۰ | ۱۰۰ | ۹۸ |
| طرح جامع اب | ۹،۸۰۰،۰۰۰ | یورو | ۳۵،۰۰۰،۰۰۰ | ۹۹ | ۹۹ |
| تفت | ۶،۲۳۰،۰۰۰ | یورو | ۲۶۱،۰۰۰،۰۰۰ | ۲۵ | ۱۴۰۱ |
| تجهیز معدن و احداث کارخانه تغلیظ در الو کرمان | ۱۴،۰۰۰،۰۰۰ | یورو | ۱۲۵،۰۰۰،۰۰۰ | ۵۰ | ۱۴۰۰ |
| طرح جامع برق | ۳،۰۰۰،۰۰۰ | یورو | ۵۷،۰۰۰،۰۰۰ | ۹۹ | ۹۹ |
| لیچینگ سونگون | ۹۰۰،۰۰۰ | یورو | ۱۱،۰۰۰،۰۰۰ | ۶ | ۱۴۰۰ |
| مس کاتدی سونگون | ۵،۴۱۵،۰۰۰ | یورو | ۱۷۱،۰۰۰،۰۰۰ | ۳ | ۱۴۰۱ |
| کارخانه تغلیظ نوچون دره زار | ۷،۰۰۰،۰۰۰ | یورو | ۲۳۰،۰۰۰،۰۰۰ | ۳۲ | ۱۴۰۱ |
| کارخانه تغلیظ چاه فیروزه | ۳،۷۳۰،۰۰۰ | یورو | ۲۸۵،۰۰۰،۰۰۰ | ۱۷ | ۱۴۰۱ |
نتیجه گیری:
شرکت در عملکرد ۹ ماهه ۸۷درصد از بودجه فروش خود را پوشش داده است علت این امر صادرات بخش عمده ای از محصولات خود می باشد
بودجه ملی مس با این نرخ های فروش تعدیل شده و فروش شرکت برای امسال به سطوح ۲۰ هزار میلیارد تومان خواهد رسید
بودجه کارشناسی:
| شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
| سال مالی منتهی به | ۹۸،۱۲،۲۹ |
| فروش | ۲۰۰،۰۰۰،۰۰۰ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۷۴،۶۶۹،۰۰۰) |
| سود و زیان ناخالص | ۱۲۵،۳۳۱،۰۰۰ |
| هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۸،۷۷۳،۰۰۰) |
| خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۱،۰۰۰،۰۰۰ |
| سود و زیان عملیاتی | ۱۱۷،۵۵۸،۰۰۰ |
| هزینه های مالی | (۱۲،۰۰۰) |
| درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۶۰۰،۰۰۰ |
| درامدها(هزینه های) متفرقه | ۰ |
| سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۱۸،۱۴۶،۰۰۰ |
| مالیات | (۳،۵۴۴،۰۰۰) |
| سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۱۴،۶۰۲،۰۰۰ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱،۴۶۹ |
| سرمایه | ۷۸،۰۰۰،۰۰۰ |
در صورت عدم کاهش جدی نرخ جهانی مس سهم توانایی رسیدن به سود ۱۴۷ تومانی را به ازای هر سهم دارد
جمع بندی:
با فرض سود ۱۴۷ تومانی شرکت دارای پی بر ای ۵،۵ الی۶ مرتبه ای سهم سطوح ۸۰۰ الی۸۸۰ تومان را به عنوان ارزش ذاتی در پیش رو داشته که نشان از پتانسیل بنیادی خوب شرکت برای رشد قیمتی می باشد
شرکت دارای طرح های توسعه ای خوبی می باشد که می تواند با رشد فروش خوبی در سال های اتی همراه شود
ریسک شرکت تحریم ها می باشد که بر شرکت اثر گزار موجب کاهش صادرات شرکت خواهد شد که شرکت در برابر این تهدید موفق عمل کرده است
هم وضعیت قیمت های جهانی مس و هم روند دلار نیمایی صعودی و روند ملی مس هم تا رسیدن به سطوح ارزش ذاتی صعودی ارزیابی می شود
از دیگر پتانسیل های سهم دریافت مجوز افزایش سرمایه ۳۰ درصدی از سود انباشته می باشد
فروش های فصلی
| فروش ۳ ماهه اول سال ۹۸ | ۴۹۶۴ |
| فروش۳ ماهه دوم سال ۹۸ | ۵۰۶۰ |
| فروش۳ ماهه سوم سال۹۸ | ۵۵۶۴ |
شرکت در ۳ ماهه سوم سال با فروش بسیار خوبی همراه شده است
| ماه | فروش سال ۹۸ میلیارد تومان | فروش سال ۹۷ میلیارد تومان |
| فروردین | ۳۳۷،۱ | ۳۹،۱ |
| اردیبهشت | ۲۷۸۴،۵ | ۱۰۶۴،۳ |
| خرداد | ۱۹۸۱،۶ | ۱۴۷۱،۴ |
| تیر | ۱۶۱۱،۳ | ۸۷۴،۶ |
| مرداد | ۱۷۰۸،۶ | ۴۹۸،۵ |
| شهریور | ۱۵۵۴،۸ | ۴۰۶،۹ |
| مهر | ۱۷۲۳،۵ | ۴۷۹،۷ |
| آبان | ۱۶۹۲،۸ | ۱۰۵۸ |
| آذر | ۲۱۹۰،۴ | ۶۵۷،۸ |
| جمع | ۱۵۵۸۸،۶ | ۶۵۴۰،۲ |
شرکت با رشد قابل توجه ۱۳۸ درصدی در فروش ۹ ماهه امسال به نسبت دوره مشابه سال قبل همراه شده است
گروه تحلیل گری بتا سهم…
۱۷ دی ۱۳۹۸
