تحلیل بنیادی پارسان

 

مقدمه: نفت و گاز پارسیان هلدینگ تخصصی پتروشیمی غدیر میباشد که با واگذاری شرکتهای زیر مجموعه غدیر به این شرکت و خرید سهام پالایشگاه نفت تبریز و شیراز و پتروشیمی شیراز و بندر عباس با سرمایه ۴۰۰۰ میلیارد تومان فعالیت می کند و به عنوان هلدینگ پتروپالایشی شناخته می شود

روند سوداوری پارسان:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد تومان)
۱۳۹۴	۷۱۶	۲۱۴۶۶
۱۳۹۵	۳۳۶	۱۳۶۰۰
۱۳۹۶	۵۴۱	۲۱۹۰۱
۱۳۹۷	۵۴۳	۲۱۹۸۶

 

پارسان همانطور که مشخص میباشد طی چند سال اخیر با روند رو به رشد سوداوری همراه که این میزان در سال مالی ۹۸ شرکت تشدید خواهد شد

اخرین وضعیت سود سازی پارسان:

شرح	واقعی ۶ ماهه حسابرسی نشده	واقعی۶ماهه حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۷،۱۲،۲۹	۹۶،۱۲،۲۹
سود حاصل از سرمایه گذاریها	۶۰۰	۱۴،۱۰۳،۰۷۹
سود حاصل از فروش سرمایه گذاریها	۲۱۵،۸۲۲	۳۰۶،۷۴۲
سود حاصل از سایر فعالیتها	۰	۰
جمع درامدها	۲۱۶،۴۲۲	۱۴،۴۳۸،۴۵۸
هزینه های اداری و عمومی	(۵۶،۸۲۳)	(۵۶،۴۸۶)
خالص سایردرامدها(هزینه ها) عملیاتی	۰	۰
سود و زیان عملیاتی	۱۵۹،۵۹۹	۱۴،۳۸۱،۹۷۲
هزینه مالی	(۴۹۸،۱۱۰)	(۶۱۶،۵۹۰)
درامدهای متفرقه	(۲،۴۱۹)	۸،۸۸۳
سود و زیان قبل از کسر مالیات	(۳۴۰،۹۳۰)	۱۳،۷۷۴،۲۶۵
مالیات	۰	(۱۵۴،۸۴۲)
سود خالص پس از کسر مالیات	(۳۴۰،۹۳۰)	۱۳،۶۱۹،۴۲۳
سود هر سهم پس از کسر مالیات	(۸)	۳۳۶
سرمایه	۴۰،۵۰۰،۰۰۰	۴۰،۵۰۰،۰۰۰

 

پارسان به دلیل ماهیت سرمایه گذاری سودی اعلام ننموده و در عملکرد ۶ ماهه به دلیل عدم شناسایی سود سرمایه گذاری ها سودی حاصل نکرده است

 

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
سرمایه گذاری غدیر	۶۷،۴
صندوق بازنشستگی نیروهای مسلح	۱۳،۴
صندوق بیمه عشایر	۳،۸
مدیریت سرمایه صبا	۲،۳

 

بررسی پرتفوی بورسی پارسان:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (هر سهم ریال)	ارزش بازار (هر سهم ریال)	افزایش (کاهش) ارزش
پتروشیمی پارس	۱۸،۷	۲۲،۳۹۸	۴۲،۲۰۰	۲۲،۲۰۰،۰۰۰
پالایش نفت شیراز	۵۴	۱۸،۴۸۳	۳۱،۱۰۰	۷،۰۰۰،۰۰۰
پالایش نفت بندر عباس	۱۵،۲	۴،۱۷۸	۱۴،۹۰۰	۲۷،۷۰۰،۰۰۰
پتروشیمی پردیس	۶۸،۷	۱،۵۵۳	۱۵،۹۴۰	۵۹،۵۵۰،۰۰۰
پتروشیمی شیراز	۵۲،۷	۲،۲۶۹	۸،۴۷۰	۱۷،۰۰۰،۰۰۰
پالایش نفت تبریز	۴۸،۵	۲،۲۱۴	۲۴،۰۰۰	۴۱،۰۰۰،۰۰۰
پتروشیمی کرمانشاه	۴۶،۲	۱،۹۴۸	۸،۰۰۰	۹،۸۵۰،۰۰۰
پتروشیمی زاگرس	۳۳،۹	۳،۰۱۹	۴۸،۸۰۰	۳۷،۵۰۰،۰۰۰
پتروشیمی خراسان	۱۳،۲	۳،۰۴۴	۱۶،۸۰۰	۳،۲۰۰،۰۰۰
جمع	—-	—-	—-	۲۲۵،۴۰۰،۰۰۰

 

بررسی پرتفوی غیر بورسی پارسان:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (میلیون ریال)	ارزش کارشناسی (میلیون ریال)
پتروشیمی دماوند	۲۶	۲،۵۷۵،۰۰۰	۶،۰۰۰،۰۰۰
پتروشیمی کیان	۵۸	۱،۷۴۲،۰۰۰	۲،۲۰۰،۰۰۰
هامون سپاهان	۱۰۰	۹۹۶،۱۸۸	۳،۰۰۰،۰۰۰
پالایش پارس فرایند شیراز	۷۹،۸	۳۰۶،۱۹۳	۳۰۶،۳۴۰
سایر	—-	۶۷۹،۷۶۴	۸۴۰،۰۰۰
جمع	—-	۶،۳۸۸،۰۰۰	۱۲،۳۴۶،۰۰۰

 

شرکتهای غیر بورسی عمدتا با اعمال پی بر ای ۶ به سود این شرکتها ارزش گذاری شده اند

محاسبه ارزش ویژه و ان ای وی هر سهم:

جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده	۲۲۵،۴۰۰،۰۰۰
جمع تفاوت ارزش براوردی  سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده	۵،۹۵۸،۰۰۰۰
جمع حقوق صاحبان سهام	۶۸،۶۳۷،۰۰۰
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها	۰
تعداد سهام شرکت	۴۰،۵۰۰،۰۰۰،۰۰۰
NAV	۷۴۱
ضریب NAV	۷۰%
ارزش ذاتی	۵۲۰

 

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی پارسان در سطوح قیمتی ۵۲۰تومان قرار گرفته است که سهم در مقطع فعلی در سطوح ۶۱ درصد از ارزش ن ای وی خود در حال معامله است روند حرکتی شرکت صعودی و سهم جای رشد قیمتی ۱۵ درصدی را دارا می باشد

شرکت مالکیت ۲۶ درصدی پتروشیمی دماوند را دارد این غول پتروشیمی به مانند پتروشیمی مبین در زمینه تامین یوتیلیتی واحد های پتروشیمی فعال و در سال ۹۸ اولین فاز شرکت به بهره برداری می رسد که می تواند سبب جهش ارزش پرتفوی پارسان شود

بررسی سوداوری شرکتهای بورسی و غیر بورسی در ترکیب سوداوری پارسان:

شرکت در عملکرد ۸ ماهه منتهی به پایان اردیبهشت سال ۹۸ حدود۲۱،۵ میلیارد تومانی ناشی از فروش سرمایه گذاری ها را داشته است

با توجه به جهش سود شرکت های زیر مجموعه انتظار رشد خوبی در سود شرکت برای سال ۹۸ می رود

 

 

گروه تحلیل گری بتا سهم

۱۱ خرداد ۱۳۹۸