تحلیل بنیادی دارویی زهراوی

مقدمه:  دارویی زهراوی با سرمایه ۲۵۰ میلیارد تومان یکی از بزرگترین شرکتهای دارویی کشور میباشد

روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:

همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری شرکت طی دو سال اخیر شدیدا نزولی و شرکت در سال ۹۶ و ۹۷ به زیان سنگینی رسیده است

سود ۱۲ ماهه۹۷:

دارویی زهراوی در ۱۲ ماهه سال ۹۷ به زیان ۱۷۷ ریالی رسیده است که کاهش ۲۷ درصدی به نسبت سال قبل داشته است

وضعیت تولیدات و فروش شرکت:

تولیدات و فروش شرکت عمدتا انواع کپسول به خصوص کپسول مایع میباشد

شرکت برای ۲ ماهه به فروش ۴۷،۱میلیاردی رسیده است شرکت فروش ۳۴۱،۱میلیاردی را برای کل سال پیشبینی نموده که در ۲ ماهه پوشش ۱۴ درصدی شده است

درصد تاثیر هر یک از محصولت در سبد فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود انواع کپسول مایع بخش عمده سبد فروش شرکت را تشکیل داده است

صادرات و واردات شرکت:

بررسی بهای تمام شده:

همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد و در این بین نرخ مواد اولیه و بهای ارز مورد استفاده تاثیر بالایی بر سوداوری این شرکت دارد.

مواد اولیه:

شرکت در حالی مصرف ۱۹۷،۶ میلیاردی مواد اولیه را برای کل سال در نظر گرفته که در عملکرد ۱۲ ماهه ۹۷  مصرف ۱۱۱ میلیاردی را داشته و با توجه به رشد تولید و فروش بهای تمام شده مواد اولیه را دست بالا و انتظار کاهش ۵ درصدی قیمت مواد اولیه معادل ۹،۹ میلیارد تومان را داریم

طرح های توسعه ای:

شرکت در نظر دارد با برنامه ریزی مناسب مالی و عملیاتی نسبت به تحقق برنامه های پیش بینی شده خود اقدام نمایدو با راه اندازی خط تولید از ماده اولیه API روآکوتان در تلاش است به مبلغ ۶۵ میلیارد ریال ماده اولیه راکد ایزوترتینوئین را به ارزش فروش ۱۳۰ میلیارد ریال محصول روآکوتان به فروش تبدیل نماید که با توجه به اخذ مجوزهای لازم از شرکت رش سوئیس در ماه های آتی از قوه به فعل تبدیل خواهد شد

سهامداران عمده:

نتیجه گیری:

شرکت برای ۲ ماهه به فروش ۴۷،۱میلیاردی رسیده است شرکت فروش ۳۴۱،۱میلیاردی را برای کل سال پیشبینی نموده که در ۲ ماهه پوشش ۱۴ درصدی شده است

شرکت در حالی مصرف ۱۹۷،۶ میلیاردی مواد اولیه را برای کل سال در نظر گرفته که در عملکرد ۱۲ ماهه ۹۷  مصرف ۱۱۱ میلیاردی را داشته و با توجه به رشد تولید و فروش بهای تمام شده مواد اولیه را دست بالا و انتظار کاهش ۵ درصدی قیمت مواد اولیه معادل ۹،۹ میلیارد تومان را داریم

بودجه کارشناسی:

شرکت در سال۹۸ در صورتی که هزینه های مالیش رشد نداشته باشد توان سوداور شدن را داراست

جمع بندی

شرکت یک مشکل اساسی دارد

زهراوی سود ده بوده اما سالانه به ازای هر سهم ۳۶ تومان هزینه مالی پرداخت که این هزینه مالی بخش عمده ای از سود عملیاتی شرکت را می بلعد

این هزینه ها نه تنها کاهش نیافته بلکه در ۱۲ ماهه سال ۹۷  حدود ۱۴درصد هم رشد داشته که نشان دهنده وضعیت وخیم مالی زهراوی است

سهم در گروه خود ریسک بالایی دارد و گزینه مناسبی در مقطع فعلی برای خرید محسوب نمی شود

عمده پتانسیل شرکت افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی بود که انجام شده است

فروش شرکت در ۲ ماهه سال جاری به نسبت دوره مشابه سال قبل رشد ۱۵۱ درصدی داشته که همین جهش فروش امیدها را به افزایش بیشتر سود عملیاتی امیدوار ساخته است اما همچنان مهمترین سرفصل شرکت هزینه های مالی و روند این هزینه ها می باشد

گروه تحلیل گری بتا سهم

۷ خرداد ماه ۱۳۹۸