­

تحلیل بنیادی پگاه گلستان

 

مقدمه:  پگاه گلستان با سرمایه ۱۲میلیارد تومان یکی از بزرگترین شرکت های تولید کننده لبنیات در شمال کشور می باشد

روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:

سال	سود هر سهم(ریال)	سود خالص(میلیارد ریال)
۱۳۹۳	۳۵۵	۴۳
۱۳۹۴	۶۳۸	۷۶
۱۳۹۵	۷۲۱	۸۶

 

همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری این شرکت در طی سالهای اخیر با روند صعودی خوبی همراه بوده است

پیشبینی سود سال ۹۵ شرکت:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	واقعی۳ ماهه
سال مالی منتهی به	۹۵،۱۲،۳۰	۹۵،۳،۳۱
فروش	۱،۳۰۲،۷۵۵	۲۸۸،۶۱۶
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱،۰۷۷،۲۵۴)	(۲۳۵،۷۱۴)
سود و زیان ناخالص	۲۲۵،۵۰۱	۵۲،۹۰۲
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۱۰۱،۵۰۵)	(۱۲،۱۰۵)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۱،۵۱۵	۰
سود و زیان عملیاتی	۱۲۵،۵۱۱	۴۰،۷۹۷
هزینه های مالی	(۱۲،۳۶۷)	(۳،۶۴۶)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۲۳۹	۷۲
درامدها(هزینه های) متفرقه	۰	(۸۴)
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۱۳،۳۸۳	۳۷،۱۳۹
مالیات	(۲۶،۸۷۸)	(۸،۸۰۲)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۸۶،۵۰۵	۲۸،۳۳۷
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۷۲۱	۲۳۶
سرمایه	۱۲۰،۰۰۰	۱۲۰،۰۰۰

 

گلستان سود سال ۹۵خود را به ازای هر سهم ۷۲۱ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۳ ماهه ۳۳ درصد از بودجه خود را پوشش داده است

 

وضعیت تولیدات و فروش شرکت:

تولیدات و فروش شرکت عمدتا پنیر و خامه می باشد

نوع محصول	واحد	مقدار فروشسال ۹۵	قیمت فروش(هر واحد/تومان)سال۹۵	مقدار فروش۳ماهه	قیمت فروش(هر واحد /تومان)۳ماهه
انواع شیر	تن	۸،۸۶۹	۱،۴۱۷،۰۰۰	۱،۸۷۷	۱،۳۴۶،۰۰۰
شیر استریل	تن	۴،۰۷۹	۳،۶۶۵،۰۰۰	۶۰۷	۳،۶۳۳،۰۰۰
انواع خامه	تن	۳،۳۰۳	۸،۸۴۳،۰۰۰	۵۲۱	۸،۲۴۶،۰۰۰
انواع ماست	تن	۱۰،۴۳۴	۲،۱۷۰،۰۰۰	۲،۶۱۰	۲،۱۱۶،۰۰۰
انواع پنیر	تن	۳،۴۵۵	۱۲،۴۷۹،۰۰۰	۹۸۶	۱۲،۶۴۲،۰۰۰
دوغ	تن	۴،۵۰۲	۱،۱۵۱،۰۰۰	۹۱۰	۱،۱۷۱،۰۰۰
انواع محصولات پودری	تن	۲۵۸	۳،۰۰،۰۰۰	۱۸۲	۲،۸۷۹،۰۰۰
سایر	تن	۱۶۳	۴،۸۷۱،۰۰۰	۴۹	۴،۹۷۹،۰۰۰

 

شرکت نرخ فروش محصولات خود را در سطوح مناسبی پیشبینی نموده است

 

درصد تاثیر هر یک از محصولات در سبد فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود انواع پنیر و خامه عمده سبد فروش شرکت را تشکیل داده است

 

صادرات و واردات شرکت:

شرکت در عملکرد ۳ ماهه صادرات قابل توجه ۱،۳ میلیون دلاری با دلار۳۵۰۰ تومانی داشته است

پیشبینی می شود امسال شرکت صادراتی بین ۶ تا ۸ میلیون دلار داشته باشد

صادرات۳ماهه:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۱،۲۷۷،۰۰۰	۳۵،۰۰۰	۴۴،۷۲۵

 

 

بررسی بهای تمام شده:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۲۰۹،۶۰۵	۸۶
دستمزد مستقیم	۹،۵۶۷	۴
سربار	۲۶،۲۵۵	۱۰

 

همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد

مواد اولیه:

شرح	واحد	پیشبینی  مقداری خرید سال۹۵	پیشبینی مبلغی خرید سال۹۵تومان	مقدار خرید ۳ماهه	مبلغ خرید ۳ماههتومان
شیر خام	تن	۵۵،۲۷۳	۱،۱۸۷،۰۰۰	۱۳،۶۷۱	۱،۱۳۹،۰۰۰
مواد بسته بندی	تن	۱	۱۸۶،۰۰۰	۱	۱۸۶،۰۰۰
مواد جانبی	—	۱	۷۲،۹۸۳	۱	۱۰،۹۷۷

 

شرکت با فروش ۲۲ درصدی تنها ۱۵ درصد مصرف مواد جانبی را داشته است پیشبینی کاهش ۲ میلیارد تومانی مصرف  مواد جانبی را برای شرکت داریم

هزینه انرژی و سوخت مصرفی:

هزینه سوخت و انرژی در این شرکت بسیار ناچیز بوده و اثری بر روند سوداوری شرکت ندارد

 

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
صنایع شیر ایران	۱۰۰

 

سهام مدیریتی شرکت در اختیار صنایع شیر ایران می باشد

 

نتیجه گیری:

شرکت قیمت مواد اولیه به خصوص مواد جانبی تولید را دست بالا گرفته است

مواد اولیه:

شرح	واحد	پیشبینی  مقداری خرید سال۹۵	پیشبینی مبلغی خرید سال۹۵تومان	مقدار خرید ۳ماهه	مبلغ خرید ۳ماههتومان
شیر خام	تن	۵۵،۲۷۳	۱،۱۸۷،۰۰۰	۱۳،۶۷۱	۱،۱۳۹،۰۰۰
مواد بسته بندی	تن	۱	۱۸۶،۰۰۰	۱	۱۸۶،۰۰۰
مواد جانبی	—	۱	۷۲،۹۸۳	۱	۱۰،۹۷۷

 

شرکت با فروش ۲۲ درصدی تنها ۱۵ درصد مصرف مواد جانبی را داشته است پیشبینی کاهش ۲ میلیارد تومانی مصرف  مواد جانبی را برای شرکت داریم

 

 

 

بودجه کارشناسی:

 

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۵،۱۲،۳۰
فروش	۱،۳۰۲،۷۵۵
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱،۰۵۷،۲۵۴)
سود و زیان ناخالص	۲۴۵،۵۰۱
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۱۰۱،۵۰۵)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۱،۵۱۵
سود و زیان عملیاتی	۱۴۵،۵۱۱
هزینه های مالی	(۱۲،۳۶۷)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۲۳۹
درامدها(هزینه های) متفرقه	۰
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۳۳،۳۸۳
مالیات	(۳۴،۴۸۶)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۹۸،۸۹۷
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۸۲۴
سرمایه	۱۲۰،۰۰۰

 

در صورتی که شرکت بتواند بودجه فروش محصولات خود را پوشش دهد قادر به رسیدن به سود محدوده ۸۲تومانی خواهد بود

 

گروه تحلیلی بتا سهم.