تحلیل بنیادی گسترش سرمایه گذاری ایران خودرو
مقدمه: شركت گسترش سرمايه گذاري ايرانخودرو شركت و بازوي سرمايه گذاري گروه خودروسازي ايرانخودرو ميباشد اين شركت با سرمايه 150 ميليارد تومان به دليل دارا بودن سهام بيمه اي و رونق سهام بيمه اي و خودرويي ميتواند مورد توجه بازار قرار بگيرد
روند سوداوري خگستر:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
354 |
531 |
|
1391 |
711 |
1066 |
|
1392 |
514 |
770 |
|
1393 |
534 |
800 |
روند سوداوری خگستر با ثبات خوبی همراه بوده است که پیشبینی میشود این ثبات با روند رو به رشد ارامی نیز همراه شود
پيشبيني سود سال 93 خگستر :
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
پیشبینی حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
93،12،29 |
92،12،29 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
865،797 |
830،831 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
8،000 |
28،000 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
2،000 |
2،000 |
|
جمع درامدها |
875،797 |
860،831 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(76،227) |
(63،404) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
799،570 |
797،427 |
|
هزينه مالي |
0 |
(27،264) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
1،000 |
700 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
800،570 |
770،463 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
800،570 |
770،463 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
534 |
514 |
|
سرمايه |
1،500،000 |
1،500،000 |
خگستر سود سال مالي خود را براي سال مالي منتهي به اسفند 93را باسرمايه 150 ميليارد تومان مبلغ 534 ريال به ازاي هر سهم اعلام نموده است
سهامداران شركت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
ايرانخودرو |
78 |
|
صبا تامين |
3،4 |
|
بانك توسعه صادرات |
1 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده سهام شركت در اختيار ايرانخودرو ميباشد و تنها8 درصد از سهام شركت به صورت شناور ميباشد
بررسي پرتفوي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هر سهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
بانك پارسيان |
9،9 |
1،607 |
4،045 |
3،209،000 |
|
نيرو محركه موتور سيكلت |
49،6 |
1،180 |
2،750 |
403،000 |
|
بيمه پارسيان |
9،8 |
1،018 |
2،700 |
260،000 |
|
فنرسازي خاور |
67،6 |
1،641 |
910 |
(49،000) |
|
مهركام پارس |
52،4 |
375 |
2،000 |
443،000 |
|
محور سازان ايرانخودرو |
36،2 |
1،262 |
2،200 |
52،000 |
|
حق تقدم بيمه پارسيان |
4،1 |
1،000 |
1،900 |
69،000 |
|
الكتريك خودروي شرق |
16 |
1،556 |
2،500 |
30،000 |
|
رينگ مشهد |
15 |
1،027 |
3،900 |
63،000 |
|
جمع |
— |
—- |
—- |
4،480،000 |
بررسي پرتفوي غير بورسي خگستر:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
سرمايه گذاري سمند |
30 |
450،000 |
510،000 |
|
الومينيوم ايرانخودرو |
100 |
300،000 |
300،000 |
|
ريخته گري ايرانخودرو |
100 |
175،000 |
175،000 |
|
ليزينگ خودرو كار |
66،6 |
85،540 |
85،540 |
|
ليزينگ ايرانخودرو |
66،6 |
66،600 |
66،600 |
|
خدمات بيمه ايرانخودرو |
100 |
10 |
1،265،000 |
|
ساير شركتها |
— |
106،321 |
106،321 |
|
جمع |
— |
1،186،770 |
2،511،000 |
در ارزش گذاري شركتهاي غير بورسي بر مبناي اعمال پي بر اي متوسط 6 به سود شركتها اين شركتها ارزش گذاري شده اند
محاسبه NAV و ارزش ذاتي سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
4،480،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
1،325،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
4،402،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
0 |
|
تعداد سهام شركت |
1،500،000،000 |
|
NAV |
680 |
|
ضريب NAV |
70% |
|
ارزش ذاتي |
476 |
همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی سهم در سطوح 476 تومان میباشد
تخمين سود سال 93شركت :
بررسي سوداوري شركتهاي بورسي و غير بورسي در تركيب سوداوري خگستر:
|
نام شركت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميليارد ريال) |
سود هر سهم(ريال) |
|
بانك پارسيان |
525 |
650 |
|
بيمه پارسيان |
65 |
572 |
|
خدمات بيمه ايرانخودرو |
180 |
4328 |
|
سرمايه گذاري سمند |
74 |
180 |
همانطور كه مشاهده ميشود حدود 61 درصد از درامد سال 93 خگستر ازطريق بانك پارسيان و حدود21 درصد از درامد شركت از طريق بيمه ايرانخودرو حاصل ميشود به عبارتي حدود 83درصد از درامد خگستر از دو شركت بانك پارسيان و بيمه ايرانخودرو حاصل ميشود
فعلا انتظار رشد سوداوری از این دو شرکت نداریم و خگستر سود شرکتهای زیر مجموعه را در سطوح مناسبی پیشبینی کرده است
دوشنبه 18 فروردین 93
