تحلیل بنیادی سرمایه گذاری ملی ایران
مقدمه: سرمايه گذاري ملي ايران با سرمايه 290 ميليارد تومان تحت مالكيت سهامداران مختلف به خصوص سهامداران حقيقي زيادي ميباشد اين شركت هم اكنون به دليل جو مثبت بازار و افزايش ارزش ان اي وي با اقبال سهامداران همراه شده است
سوداوري سهم در 3 سال اخير:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
296 |
857 |
|
1391 |
355 |
1030 |
|
12 ماهه سال92 |
607 |
1759 |
بهبود روند بازار سرمايه و بهبود روند سوداوري شركتهاي زير مجموعه در ونيكي باعث شكل گيري روند صعودي بسيار خوبي در اين سهم شده است كه با توجه به رشد 71درصدي سود شركت در 12 ماهه سال مالي انتظار داریم این روند برای سال اتی نیز ادامه داشته باشد
وضعيت سوداوري سهم:
|
شرح |
واقعي 12 ماهه |
واقعي12ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
92،9،30 |
91،9،30 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
1،277،463 |
1،047،205 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
511،405 |
81،665 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
24،306 |
14،985 |
|
جمع درامدها |
1،813،174 |
1،143،855 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(36،575) |
(28،381) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
0 |
(42،454) |
|
سود و زيان عملياتي |
1،776،599 |
1،073،020 |
|
هزينه مالي |
(21،535) |
(44،237) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،896 |
815 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،758،960 |
1،029،598 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
1،758،960 |
1،029،598 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
607 |
355 |
|
سرمايه |
2،900،000 |
2،900،000 |
شركتهاي سرمايه گذاري طبق قانون جديد پيشبيني سودي براي عملكرد خود لحاظ نميكنند
بررسي پرتفوي بورسي سرمايه گذاري ملي:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هر سهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
ايرانخودرو |
3،6 |
2،288 |
3،100 |
281،000 |
|
ملي مس |
7./ |
2،067 |
3،900 |
490،000 |
|
بانك تجارت |
2،2 |
1،368 |
3،460 |
925،000 |
|
سيمان سپاهان |
5،5 |
4،558 |
3،370 |
(120،000) |
|
سايپا |
1،9 |
1،892 |
1،890 |
0 |
|
داروپخش |
15،6 |
3،700 |
19،030 |
1،450،000 |
|
توسعه صنايع بهشهر |
6،5 |
1،236 |
3،550 |
564،000 |
|
نفت پارس |
11،7 |
8،270 |
33،950 |
755،000 |
|
بانك ملت |
1،1 |
606 |
2،540 |
705،000 |
|
سرمایه گذاری البرز |
9،2 |
1،366 |
5،490 |
650،000 |
|
ایرانترانسفو |
5 |
2،283 |
4،650 |
182،000 |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
14،000،000 |
نكته: پرتفوي ونيكي متشكل از صدها شركت بورسي ميباشد كه در جدول بالا سهام تاثير كذار اين پرتفو اورده شده است همچنين همانطور كه مشاهده ميشود اين شركت در پرتفوي بورسي خود داراي شركتهايي با بهاي تمام شده بيش از 746ميليارد تومان و رشد 1400ميليارد توماني پرتفوي بورسي ونيكي هستيم
بررسي پرتفوي غير بورسي ونيكي:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
اهن و فولاد ارفع |
4 |
168،514 |
450،000 |
|
مديريت سرمايه گذاري ملي |
100 |
99،993 |
220،000 |
|
كارگزاري سرمايه گذاري ملي |
100 |
50،004 |
120،000 |
|
ساير |
— |
148،641 |
148،641 |
|
جمع |
—- |
470،367 |
938،641 |
سهماداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
بانك تجارت |
47،6 |
|
بانك مركزي |
13 |
|
سرمايه گذاري اميد |
9 |
|
سرمايه گذاري سپه |
5،7 |
|
بانك ملي |
4،1 |
|
بيمه ملت |
3،1 |
نكته قابل توجه در تركيب سهامداري شركت وارد شدن بانك تجارت به تركيب سهامداري شركت ميباشد همچنين بانك تجارت قصد خريد خرد سهام از بازار و رساندن سهام خود به سطح بالاي 50 درصد را دارد
محاسبه NAV و ارزش ويژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
14،000،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
468،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
5،520،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
584،612 |
|
تعداد سهام شركت |
2،900،000،000 |
|
NAV |
709 |
|
ضريب NAV |
70% |
|
ارزش ذاتي |
496 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتي هر سهم 496تومان ميباشد که شرکت هم اکنون در سطوح 63 درصد از ارزش ان ای وی خود در حال معامله میباشد
مدل ارزش گذاري سهم بر اساس مدل p/nav:
اين شاخص مشخص ميكند كه قيمت سهم نسبت به ارزش دارايي هاي شركت در چه مرتبه اي قرار دارد:
اين نسبت معمولا براي شركتهاي سرمايه گذاري بين7. تا 9. ميباشد كه اگر اين نسبت كمتر از عدد يك باشد نشانگر پايين بودن ارزش گذاري سهم كمتر از ارزش ذاتي ان ميباشد
كه اين نسبت در سرمايه گذاري ملي 6. ميباشد كه نشان دهنده فاصله قيمت سهم با ارزش ذاتي سهم ميباشد
شركتهاي سرمايه گذاري طبق قانون جديد پيشبيني سودي براي عملكرد خود لحاظ نميكنند
شركت در عملكرد 1ماهه سال مالی جدید خود سود 1،8 میلیارد تومانی را به دست اورده است
لازم به ذکر است 28 درصد از درامدهای سال 92 شرکت از بابت فروش سهام شرکتهای زیر مجموعه و ازبابت بازار مثبت است در حالی که برای سال مالی جدید نیز بازار روند مثبت را بههمراه داشته باشد و فعالیت ونیکی در بازار سرمایه مناسب باشد میتوان به سود 60-65 تومانی شرکت خوشبین بود در غیر اینصورت کف سود شرکت میتواند در سطوح 50-52 تومان قرار بگیرد
سه شنبه 29 بهمن 92
