مقدمه:ملی مس ایران هفتمین تولید کننده مس جهان و اولین و تنها تولید کننده مس ایران میباشد این شرکت با دارا بودن معادنی همچون مس سرچشمه و خاتون اباد جز مطرح ترین شرکت معدنی ایران محسوب میشود که با دارا بودن طرح های توسعه ای عظیم تا سال ۱۳۹۴ ظرفیت تولید خود را به دو برابر ظرفیت کنونی افزایش خواهد داد.

روند سوداوری شرکت طی سالهای اخیر:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۰	۸۶۱	۱۴۹۴۶
۱۳۹۱	۱۳۵۳	۲۳۵۰۴
۱۳۹۲	۵۰۴	۱۷۶۵۷

هماتطور که مشاهده میشود روند سوداوری شرکت طی سالیان اخیر با شیب صعودی همراه بوده است برای سال ۹۲نیز شرکت بودجه خود را بر اساس مس سال۷۲۰۰دلاری تنظیم نموده است

پیشبینی سود سال ۹۲:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	واقعی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۲،۱۲،۲۹	۹۲،۹،۳۰
فروش	۴۳،۸۵۰،۹۶۸	۳۱،۴۲۲،۲۰۶
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۲۱،۶۸۷،۱۳۲)	(۱۷،۲۶۷،۳۶۹)
سود و زیان ناخالص	۲۲،۱۶۳،۸۳۶	۱۴،۱۵۴،۸۳۷
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۱،۶۲۸،۱۴۹)	(۱،۵۶۹،۲۶۴)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	(۷۴۰،۲۱۵)	(۵۵۴،۵۹۸)
سود و زیان عملیاتی	۱۹،۷۹۵،۴۷۲	۱۲،۰۳۰،۹۵۷
هزینه های مالی	(۱،۳۱۰،۰۲۸)	(۷۹۳،۴۷۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۸۵۰،۰۰۰	۵۵۴،۵۹۷
درامدها(هزینه های) متفرقه	۴۰۰،۰۰۰	۴۱۲،۲۳۸
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۹،۷۳۵،۴۴۴	۱۲،۲۰۴،۴۳۰
مالیات	(۲،۰۷۸،۱۴۲)	(۱،۲۸۵،۵۱۲)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۷،۶۵۷،۳۰۲	۱۰،۹۱۸،۹۱۸
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۵۰۴	۳۱۲
سرمایه	۳۵،۰۰۰،۰۰۰	۳۵،۰۰۰،۰۰۰

این شرکت سود سال مالی ۹۲خود را با سرمایه جدید ۳۵۰۰ میلیارد تومانی به ازای هر سهم ۵۰۴ریال اعلام نموده است این شرکت در عملکرد ۹ ماهه موفق به پوشش ۶۲ درصدی بودجه خود شده است

تولیدات و فروش شرکت:

شرکت مس ایران ظرفیت تولید ۹۷۰ هزار تن کنسانتره مس و۲۲۵ هزارتن کاتد و۱۸۲ هزارتن مفتول و ۷ هزارتن کنسانتره مولیبدن را دارا میباشد که در این بین کاتد با وزن ریالی بالایی، حدود ۵۰ درصد از میزان فروش این شرکت را به خود اختصاص داده است.

بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال۹۲و واقعی ۳ماهه:

نوع محصول	مقدار فروش(تن) سال ۹۲	قیمت فروش (هر تن/تومان) سال۹۲	مقدار فروش(تن) ۹ماهه سال۹۲	قیمت فروش (هر تن/تومان) ۹ماهه سال۹۲
کنسانتره مس	۵۶،۹۹۹	۴،۸۶۲،۰۰۰	۳۶،۹۹۹	۵،۰۳۴،۰۰۰
کاتد	۱۳۹،۲۶۸	۲۰،۶۸۸،۰۰۰	۸۸،۸۹۴	۲۲،۱۴۷،۰۰۰
مفتول،بیلت،اسلب	۴۴،۱۹۷	۲۰،۷۸۵،۰۰۰	۳۳،۶۲۸	۲۲،۲۱۳،۰۰۰
کنسانتره مولیبدن	۶،۳۶۷	۲۱،۶۵۰،۰۰۰	۳،۶۷۸	۲۲،۷۴۵،۰۰۰
کنسانتره طلا و نقره	۳۷۰	۳۳۶،۶۸۶،۰۰۰	۲۷۹	۳۸۰،۷۴۴،۰۰۰
ته پاتیل	۹،۹۴۵	۴،۵۲۳،۰۰۰	۹،۹۴۵	۳،۴۴۸،۰۰۰

همانطور که مشخص میباشد فروش شرکت در عملکرد ۹ ماهه در سطوح بالاتر از بودجه قرار دارد

هم اکنون قیمت هر کیلو کاتد در سطوح ۱۹،۷هزار تومان در بورس کالا تومان در حال معامله میباشد

مس مفتول ۲۰هزار تومان در حال معامله میباشد

با فرض دلار ۳۰۰۰تومانی و مس جهانی ۷۲۰۰دلاری به نرخ فروش ۲۱،۶میلیون تومانی به ازای هر تن کاتد صادراتی میرسیم

مصارف ارزی:

شرکت ملی مس ایران جز یکی از بزرگترین شرکتهای صادرکننده ایرانی میباشداین شرکت برای سال ۹۲ پیشبینی صادرات ۴۰درصدی محصولات خود را دارد و دلار صادراتی خود را در سطوح ۲۵۰۰تومان در بودجه دیده است

صادرات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۸۷۳،۲۴۳،۰۰۰	۲۵،۰۰۰	۲۱،۸۳۱،۰۰۰

عملکرد ۹ماهه:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۲۰۵،۵۴۶،۰۰۰	۳۲،۲۹۱	۶،۶۳۷،۰۰۰

بررسی بهای تمام شده در شرکت ملی مس ایران:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۱۵،۱۶۱،۱۰۵	۴۵
دستمزد مستقیم	۶،۸۴۹،۱۸۷	۱۸
سربار	۱۱،۱۰۱،۵۲۴	۳۷

در این بخش همانطور که از جدول بالا مشاهده میگردد هر کدام از ۳ پارامتر اصلی در بهای تمام شده تاثیر بسزایی دارد که در ادامه به بررسی هر یک از پارامترهای مذکور میپردازیم:

۱-مواد مستقیم: فملی تمامی مواد اولیه مورد نیاز خود را از منایع داخلی تامین میکند و در این زمینه به هیچگونه وارداتی وابسته نمیباشد مواد اولیه مستقیم مصرفی شرکت از دو بخش اصلی : کنسانتره مس و قراضه تشکیل شده است که وزن این دو محصول اصلی در قراضه ۶۰ درصد و در کنسانتره ۴۰ درصد میباشد

کنسانتره مصرفی شرکت از ۴ معدن مس سرچشمه و مس میدوک و مس سونگون و مس خاتون اباد و سایر معادن کوچک دیگر تامین میشود

قراضه مورد نیاز مصرفی شرکت نیز عمدتا از تامین کنندگان داخلی این محصول خریداری میگردد.

شرح	واحد	خرید سال۹۲	خرید سال۹۲(هر تن /تومان)	خرید ۹ماهه سال۹۲	مبلغ ۹ماهه سال۹۲(هر تن/تومان)
قراضه	تن	۲۷،۸۷۷	۱۹،۶۲۸،۰۰۰	۲۱،۰۲۵	۲۰،۶۹۹،۰۰۰
کنسانتره مس خریداری شده	تن	۴۱،۰۰۰	۳،۳۳۴،۰۰۰	۲۷،۹۱۰	۳،۰۴۰،۰۰۰
کنسانتره مس تولید شده	تن	۸۰۷،۲۰۰	۱،۸۳۶،۰۰۰	۵۸۸،۶۲۶	۱،۸۱۸،۰۰۰

.۲-دستمزد مستقیم: این بخش از هزینه ها مربوط به هزینه های دستمزد کارگران فعال در معادن و کارخانه های شرکت میباشد که سالیانه با رشد به دلیل افزایش نرخ دستمزدها همراه میباشد.

ترکیب سهامداران شرکت:

نام سهامدار	درصد سهام
سهام عدالت	۳۶،۹
سازمان توسعه و نوسازی صنایع ایران	۱۹،۱
سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات	۶،۵
صندوق بازنشستگی ملی صنایع مس	۶،۲
صبا تامین	۴،۴
سرمایه گذاری فرهنگیان	۳،۷
سرمایه گذاری تامین اجتماعی	۳،۴
صندوق بازنشستگی کشوری	۲

طرح های توسعه ای شرکت:

ملی صنایع مس ایران دارای طرح های توسعه ای متعدد و پرپتانسیلی میباشد که تا پایان سال ۱۳۹۴ میتواند ظرفیت تولیدی شرکت را در تمامی بخش ها حداقل تا دو برابر ظرفیت فعلی افزایش دهد.

نام طرح	براورد سرمایه گذاری			درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
نام طرح	مبلغ میلیون ریال	نام ارز	مبلغ ارزی	درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
افزایش ظرفیت ذوب خاتون اباد	۷،۹۹۷،۰۰۰	—	۰	۱۶	۱۳۹۳
ایجاد ظرفیت پالایشگاه خاتون اباد	۴،۲۹۱،۰۰۰	—	۰	۶۳	۱۳۹۳
ایجاد ظرفیت پالایشگاه سونگون	۴،۷۶۸،۰۰۰	—	۰	۳۵	۱۳۹۳
ایجاد ظرفیت ذوب سونگون	۱۱،۲۵۰،۰۰۰	—	۰	۵	۱۳۹۳
توسیعه تغلیظ سونگون	۲،۷۶۸،۰۰۰	—	۰	۸۲	۱۳۹۲
طرح جامع اب	۱۴،۳۲۰،۰۰۰	—	۰	۷۴	۱۳۹۳
توسعه تلغیظ سرچشمه فاز۲	۲،۱۹۱،۰۰۰	—	۰	۵۰	۱۳۹۲
توسعه و تلغیظ سرچشمه فاز۳	۷،۹۴۶،۰۰۰	—	۰	۰	۱۳۹۴
تفت	۱۰،۰۲۰،۰۰۰	—	۰	۶	۱۳۹۴
نیروگاه	۷،۸۹۲،۰۰۰	—	۰	۳	۱۳۹۳
تجهیز معدن و احداث کارخانه تغلیظ در الو کرمان	۳،۹۵۰،۰۰۰	—	۰	۲۶	۱۳۹۳
تجهیز معدن و احداث تغلیظ چهل کوره زاهدان	۱،۰۰۲،۰۰۰	—	۰	۴۳	۱۳۹۳

همانطور که مشاهده میشود این شرکت بیش از ۱۲ هزار میلیارد تومان طرح توسعه در دست اجرا دارد که با اجرایی شدن انها این شرکت با تحول در تولید و سوداوری مواجه خواهد شد

نتیجه گیری:

هم اکنون قیمت هر کیلو کاتد در سطوح ۱۹،۷هزار تومان در بورس کالا تومان در حال معامله میباشد

مس مفتول ۲۰هزار تومان در حال معامله میباشد

با فرض دلار ۳۰۰۰تومانی و مس جهانی ۷۲۰۰دلاری به نرخ فروش ۲۱،۶میلیون تومانی به ازای هر تن کاتد صادراتی میرسیم

نوع محصول	مقدار فروش(تن) باقی مانده ۳ ماهه	قیمت فروش (هر تن تومان) باقی مانده ۳ ماهه
کاتد داخلی	۲۴،۶۰۱	۱۹،۷۰۰،۰۰۰
کاتد صادراتی	۲۰،۰۰۰	۲۱،۶۰۰،۰۰۰
مفتول داخلی	۸،۱۲۰	۲۰،۰۰۰،۰۰۰
مولیبدن داخلی	۱،۴۵۱	۲۱،۰۰۰،۰۰۰
مولیبدن صادراتی	۸۰۰	۲۲،۰۰۰،۰۰۰
ته پاتیل صادراتی	۰	۰
کنسانتره طلا و نقره	۶۸	۳۴۰،۰۰۰،۰۰۰
کنسانتره مس صادراتی	۲۰،۰۰۰	۵،۰۰۰،۰۰۰
مفتول صادراتی	۴۰۰	۲۱،۰۰۰،۰۰۰

مبلغ فروش

فروش ۹ ماهه	۳۱،۴۲۲،۲۰۶
فروش ۳ ماهه باقی مانده	۱۲،۵۸۶،۰۰۰
جمع فروش	۴۴،۰۰۸،۲۰۶

تخمین سود ۹۲

شرح	تخمین ۹۲
سال مالی منتهی به	۹۲،۱۲،۲۹
فروش	۴۴،۰۰۸،۲۰۶
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۲۱،۶۸۷،۱۳۲)
سود و زیان ناخالص	۲۲،۳۲۱،۰۷۴
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۱،۶۲۸،۱۴۹)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	(۷۴۰،۲۱۵)
سود و زیان عملیاتی	۱۹،۹۵۲،۷۱۰
هزینه های مالی	(۱،۳۱۰،۰۲۸)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۸۵۰،۰۰۰
درامدها(هزینه های) متفرقه	۴۰۰،۰۰۰
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۹،۸۹۲،۶۸۲
مالیات	(۲،۰۸۸،۰۰۰)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۷،۸۰۴،۶۸۲
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۵۰۹
سرمایه	۳۵،۰۰۰،۰۰۰

همانطور که مشاهده میشود در صورت ثبات شرایط بالا فملی توانایی تعدیل عایدی و اعلام سود ۵۱تومانی را به ازای هر سهم دارد

لازم به ذکر است شرکت با مشکل فروش صادراتی مواجه میباشد بودجه بالا در صورتی محقق میشود که شرکت بتواند صادرات پیشبینی شده خود را به انجام برساند در غیر اینصورت تعدیل مثبتی برای سهم متصور نمیباشیم

شنبه ۵ بهمن ۹۲

تحلیل بنیادی ملی مس

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

تحلیل بنیادی ملی مس

روش‌های جایگزین پرداخت