مقدمه: سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی یکی از شرکتهای بزرگ بورسی با سرمایه ۱۴۴۰میلیارد تومان یکی از بزرگترین هلدینگهای تخصصی بازار میباشد این شرکت در بازار سرمایه به عنوان هلدینگ تخصصی پتروشیمی شناخته میشود

روند سوداوری سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی:

سال	سود هر سهم (ریال)	سود خالص (میلیارد ریال)
۱۳۹۱	۴۱۳	۲۹۷۶
۱۳۹۲	۱۱۲۳	۸۰۸۵
۱۳۹۳	۶۰۰	۸۶۳۲

روند صندوق بازنشستگی طی سالهای اخیر با رشد سوداوری مواجه بوده است که با توجه به پتانسیلهای سوداوری شرکتهای زیر مجموعه پیشبینی میشود این روند کماکان ادامه یابد لازم به ذکر است شرکت

پیشبینی سود وصندوق در سال۹۳:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده ۹۳،۶،۳۱	پیشبینی حسابرسی نشده ۹۲،۹،۳۰
سود حاصل از سرمایه گذاری	۸،۱۳۲،۱۹۱	۱۹
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری	۳۳۶،۷۰۰	۵۳،۶۷۸
سود حاصل از سایر فعالیتها	۳۱،۰۰۰	۴،۳۹۵
جمع درامدها	۸،۵۰۰،۵۹۱	۵۸،۰۹۲
هزینه های عمومی و اداری	(۳۹،۰۰۰)	(۶،۶۳۱)
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی)	۰	۰
سود و زیان عملیاتی	۸،۴۶۱،۵۹۱	۵۱،۴۳۱
هزینه مالی	(۱۵،۷۳۴)	(۲،۷۸۳)
درامدها(هزینه های) متفرقه	۱۸۷،۰۰۰	۹۲،۷۵۷
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۸،۶۳۲،۸۵۷	۱۴۱،۴۳۵
مالیات	۰	۰
سود و زیان پس از کسر مالیات	۸،۶۳۲،۸۵۷	۱۴۱،۴۳۵
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۶۰۰	۱۰
سرمایه	۱۴،۴۰۰،۰۰۰	۱۴،۴۰۰،۰۰۰

صندوق بازنشستگی سود هر سهم خود را برای سال مالی ۹۳با سرمایه جدید ۱۴۴۰ میلیارد تومانی رقم ۶۰۰ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است

حدود ۴درصد سود پیشبینی شده وصندوق برای سال ۹۳حاصل از پیشبینی فروش سرمایه گذاریها در وصندوق میباشد

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
صندوق بازنشستگی کشوری	۸۷،۶
سرمایه گذاری صبا تامین	۲،۳

همانطور که مشاهده میشود سهامدار حقوقی فعالی بر روی وصندوق فعالیت ندارد و سهام شناور شرکت نیز در سطوح پایینی قرار دارد

بررسی پرتفوی بورسی وصندوق:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (هر سهم ریال)	ارزش بازار (هر سهم ریال)	افزایش (کاهش) ارزش
پتروشیمی جم	۲۳،۲	۲،۱۴۴	۲۰،۳۴۵	۲۰،۲۶۰،۰۰
پالایش نفت اصفهان	۵،۵	۷،۱۹۴	۲۷،۷۹۴	۴،۷۲۰،۰۰۰
ایرانخودرو	۵،۶	۱،۶۵۹	۳،۹۵۰	۱،۱۴۰،۰۰۰
گلگهر	۲،۸	۲،۹۲۴	۱۳،۰۵۶	۲،۸۳۰،۰۰۰
ایرانول	۴۰،۲	۱،۹۰۱	۱۸،۴۵۰	۶،۶۵۵،۰۰۰
توسعه صنایع بهشهر	۸،۹	۱،۴۱۵	۴،۷۵۸	۱،۰۷۶،۰۰۰
پتروشیمی فناوران	۱۷،۳	۲،۷۷۵	۳۴،۴۲۰	۵،۲۴۰،۰۰۰
چادرملو	۲،۵	۱،۲۴۳	۹،۹۸۰	۲،۵۹۰،۰۰۰
بانک اقتصاد نوین	۲،۸	۱،۱۴۹	۳،۸۲۵	۸۴۰،۰۰۰
نفت پاسارگاد	۴۴،۳	۱،۲۲۵	۳۴،۹۵۰	۸،۹۷۰،۰۰۰
بانک پارسیان	۱،۲	۱،۷۷۹	۵،۲۵۰	۵۴۸،۰۰۰
بیمه ملت	۱۱،۷	۱،۰۰۰	۲،۸۲۲	۴۲۶،۰۰۰
رنا	۹،۸	۷۵۳	۱،۹۰۰	۳۴۰،۰۰۰
پتروشیمی خارک	۷،۲	۲،۳۲۵	۴۰،۱۵۰	۲،۷۵۰،۰۰۰
جمع	—-	—-	—-	۶۰،۰۰۰،۰۰۰

همانطور که مشاهده میشود وصندوق حدود ۹۸۲میلیارد تومان در شرکتهای بورسی سرمایه گذاری نموده است که در این بین پتروشیمی جم و پالایش نفت اصفهان و و ایرانخودرو و گل گهر و توسعه صنایع بهشهرو پتروشیمی خارک هر کدام به ترتیب نسبتا نزدیک به هم در پرتفوی وصندوق تاثیر گذار میباشند همانطور که مشاهده میشود پرتفوی بورسی شرکت بر صنایع پتروشیمی و معدنی که جز صنایع بسیار پر پتانسیل برای سال ۹۲ میباشد استوار شده است

بررسی پرتفوی غیر بورسی وصندوق:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (میلیون ریال)	ارزش کارشناسی (میلیون ریال)
لوله سازی اهواز	۴۰،۵	۱،۰۲۳،۱۹۳	۱،۰۲۳،۱۹۳
صنایع شیر ایران	۱۵	۶۱۸،۶۸۸	۱،۰۰۰،۰۰۰
پتروشیمی امیرکبیر	۸	۶۵۲،۸۶۳	۱،۸۰۰،۰۰۰
فولاد اکسین خوزستان	۲۰	۵۰۰،۰۰۰	۵۰۰،۰۰۰
پتروشیمی برزویه	۶،۵	۳۵۸،۸۹۴	۷۲۰،۰۰۰
سیمان ساوه	۲۴	۲۷۱،۵۰۷	۶۰۰،۰۰۰
پتروشیمی ایلام	۱۷	۲۰۴،۰۰۰	۳۰۰،۰۰۰
پتروشیمی باختر	۵	۱۳۶،۳۶۳	۱۳۶،۳۶۳
خدمات مدیریت صندوق	۳۳	۱۹۸،۰۰۰	۴۲۰،۰۰۰
صبا فولاد خلیج فارس	۷۵	۳۷۸،۳۲۳	۳۷۸،۳۲۳
نواوران مدیریت سبا	۱۰۰	۴	۱،۲۵۰،۰۰۰
گسترش تجارت پارس سبا	۱۰۰	۱۰،۰۰۰	۱،۹۲۰،۰۰۰
سایر	—-	۴،۲۶۲،۵۳۰	۴،۲۶۳،۰۰۰
جمع	—-	۸،۶۱۴،۳۶۷	۱۴،۳۱۰،۸۷۹

شرکتها بر اساس اعمال پی بر ای متوسط ۶به سود شرکتهای خارج بورسی این شرکتها ارزش گذاری شده اند

محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:

جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده	۶۰،۰۰۰،۰۰۰
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده	۵،۶۹۶،۵۰۰
جمع حقوق صاحبان سهام	۱۹،۶۱۱،۰۰۰
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها	۰
تعداد سهام شرکت	۱۴،۴۰۰،۰۰۰،۰۰۰
NAV	592
ضریب NAV	70%
ارزش ذاتی	۴۱۴

شریب ان ای وی شرکت با توجه به روند کاهشی قیمت شرکتهای پتروشیمی ۷۰ درصد در نظر گرفته شده است در حالی که در روند های صعودی و رو به رشد این ظریب به ۸۰ درصد افزایش میابد

پیشبینی سوداوری:

بیش از ۳۵ درصد سود این شرکت ناشی از تقسیم سود پتروشیمی جم میباشد

نام شرکت	سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیارد ریال)	سود هر سهم(ریال)	سود تقسیمی هر سهم(ریال)
پتروشیمی جم	۲،۹۸۰	۳،۳۴۷	۲،۶۷۸
نفت ایرانل	۷۷۴	۲،۷۴۸	۱،۹۳۴
نفت پاسارگاد	۹۱۱	۴۹۰۱	۳۴۳۱
پتروشیمی فن اوران	۶۴۱	۵۵۶۰	۳۸۹۲
سایر	۲۸۲۶	—-	—-
جمع	۸،۱۳۲	—-	—-

سود شرکتهای زیر مجموعه در سطوح مناسبی پیشبینی شده است با توجه به اینکه عمده سود این شرکت از سود شرکتهای پتروشیمی زیر مجموعه حاصل میشود تا زمان قطعی شدن نرخخوراک پتروشیمی ها و مشخص شدن اثرات نرخ جدید نرخ خوراک نمیتوان اقدام به تخمین دقیق سود وصندوق داشت

چهارشنبه ۱۸ دی ۹۲

تحلیل بنیادی سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

تحلیل بنیادی سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی

روش‌های جایگزین پرداخت