تحلیل بنیادی آلومینیوم ایران
مفروضات پیش بینی سال
۱) مقدار تولید پیش بینی شده سال ۹۲ برابر با مقدار تولید پیش بینی شده توسط شرکت برآورد شده است
مقدار تولید در سال ۹۲ =(مقدار تولید ۹ ماهه ۹۱)/(مقدار کل تولید ۹۱ * مقدار تولید ۹ ماهه ۹۲)
۲) نسبت مقدار فروش به مقدار تولید در طول دوره سالانه برابر با نسبت مقدار فروش به تولید در دوره ۶ ماهه ابتدای سال ۹۲ برآورد شده است.
۳) نرخ فروش محصولات در ۶ ماهه دوم سال با توجه به روند رو به رشد فلزات ۵% بالاتر از نرخ فروش محصولات در ۶ ماهه اول سال ۹۲ برآورد شده است. که با این مفروضات فروش کل شرکت ۰.۰۸% بیشتر از کل فروش پیش بینی شده شرکت می باشد.
۴) مقدار مواد اولیه مورد نیاز براوردی با توجه به مصرف طی ۶ ماهه اول برآورد شده است.
۵)
نرخ مواد اولیه در ۶ ماهه دوم با ۵% رشد نسبت به ۶ ماهه اول برآورد شده است و در نهایت بهای تمام شده کالای بفروش رفته ۷.۵% بیشتر از بودجه اعلامی پیش بینی شده است.
۶) نرخ تسعیر ارز در ۶ ماهه اول ۲۴۵۸۶ ریال برآورد شده است و وضعیت منابع و مصارف ارزی به شرح تصویر ذیل می باشد:
۷) ترکیب هزینه سربار به شرح ذیل می باشد :
هزینه سربار در ۶ اول سال ۲۴% از بهای تمام شده را به خود اختصاص داده است که هزینه آب، برق و سوخت ۴۷% هزینه سربار (۱۱.۳% از بهای تمام شده) می باشد.
پیش بینی مقدار تولید
شرح (تن) | ۱۳۹۲/۰۶/۳۱ | (بودجه ۹۲) | پیش بینی کارشناس ۹۲ |
شمش بیلت | ۱۳,۲۵۴ | ۲۹,۸۹۲ | ۳۰,۳۲۵ |
شمش خالص | ۶۹,۴۹۵ | ۱۱۹,۴۰۹ | ۱۳۹,۵۶۰ |
شمش آلیاژی | ۷,۹۵۵ | ۲۴,۵۹۳ | ۱۷,۱۸۹ |
جمع | ۹۰,۷۰۴ | ۱۷۳,۸۹۴ | ۱۸۷,۰۷۴ |
نسبت مقدار فروش به مقدار تولید
شرح | ۱۳۹۲/۰۶/۳۱ | (بودجه ۹۲) | پیش بینی کارشناس ۹۲ |
شمش بیلت | ۱۱۲% | ۱۰۸% | ۱۱۲% |
شمش خالص | ۳۸% | ۵۲% | ۳۸% |
شمش آلیاژی | ۱۲۶% | ۸۹% | ۱۲۶% |
شمش خالص صادراتی | ۶۷% | ۵۸% | ۶۷% |
جمع | ۱۰۷% | ۱۰۷% | ۱۰۷% |
مقدار فروش
شرح (تن) | ۱۳۹۲/۰۶/۳۱ | (بودجه ۹۲) | پیش بینی کارشناس ۹۲ |
شمش بیلت | ۱۴,۷۹۵ | ۳۲,۲۹۵ | ۳۳,۸۵۱ |
شمش خالص | ۲۶,۱۲۱ | ۶۱,۶۲۱ | ۵۲,۴۵۶ |
شمش آلیاژی | ۹,۹۹۲ | ۲۱,۹۹۲ | ۲۱,۵۹۱ |
شمش خالص صادراتی | ۴۶,۳۳۷ | ۶۹,۳۳۷ | ۹۳,۰۵۴ |
جمع | ۹۷,۲۴۵ | ۱۸۵,۲۴۵ | ۲۰۰,۹۵۱ |
متوسط نرخ فروش (هزار ریال)
شرح (تن) | ۱۳۹۲/۰۶/۳۱ | (بودجه ۹۲) | پیش بینی کارشناس ۹۲ |
شمش بیلت | ۷۰,۲۵۶ | ۶۹,۹۳۶ | ۷۲,۲۳۴ |
شمش خالص | ۶۵,۶۶۷ | ۶۵,۳۴۵ | ۶۷,۳۱۶ |
شمش آلیاژی | ۷۶,۲۸۰ | ۷۵,۱۵۷ | ۷۸,۳۲۹ |
شمش خالص صادراتی | ۴۷,۴۰۵ | ۴۷,۳۳۹ | ۴۸,۵۹۵ |
مبلغ فروش
شرح (تن) | ۱۳۹۲/۰۶/۳۱ | (بودجه ۹۲) | پیش بینی کارشناس ۹۲ |
شمش بیلت | ۱,۰۳۹,۴۴۳ | ۲,۲۵۸,۵۷۹ | ۲۴۴۵۱۵۳ |
شمش خالص | ۱,۷۱۵,۲۹۶ | ۴,۰۲۶,۶۰۸ | ۳۵۳۱۱۲۷ |
شمش آلیاژی | ۷۶۲,۱۸۶ | ۱,۶۵۲,۸۵۵ | ۱۶۹۱۱۶۹ |
شمش خالص صادراتی | ۲,۱۹۶,۶۰۱ | ۳,۲۸۲,۳۴۷ | ۴۵۲۱۹۴۶ |
جمع | ۵,۷۱۳,۵۲۶ | ۱۱,۲۲۰,۳۸۹ | ۱۲,۱۸۹,۳۹۴ |
مقدار مواد اولیه
شرح | ۱۳۹۲/۰۶/۳۱ | (بودجه ۹۲) | پیش بینی کارشناس ۹۲ |
پودر آلومینا | ۱۷۲,۱۰۵ | ۳۳۷,۴۰۵ | ۳۴۲,۹۴۸ |
پتر ولیوم کک | ۳۹,۵۴۴ | ۸۴,۹۲۳ | ۷۳,۱۹۳ |
سایر مواد | ۱۸,۱۷۱ | ۲۹,۷۶۳ | ۵۱,۸۶۴ |
جمع | ۲۲۹,۸۲۰ | ۴۵۲,۰۹۱ | ۴۶۸,۰۰۵ |
نرخ مواد اولیه
شرح | ۱۳۹۲/۰۶/۳۱ | (بودجه ۹۲) | پیش بینی کارشناس ۹۲ |
پودر آلومینا | ۱۲,۷۲۵ | ۱۲,۵۰۸ | ۱۳,۰۴۲,۴۴۲ |
پتر ولیوم کک | ۱۷,۵۷۹ | ۱۶,۵۹۹ | ۱۷,۹۸۳,۱۰۷ |
سایر مواد | ۲۴,۲۲۴ | ۳۱,۹۸۶ | ۲۵,۰۱۰,۷۷۱ |
مبلغ مواد اولیه
شرح | ۱۳۹۲/۰۶/۳۱ | پیش بینی (بودجه ۹۲) | پیش بینی کارشناس ۹۲ |
پودر آلومینا | ۲,۱۹۰,۱۱۸ | ۴,۲۲۰,۲۷۵ | ۴,۴۷۲,۸۸۶ |
پتر ولیوم کک | ۶۹۵,۱۴۵ | ۱,۴۰۹,۶۷۴ | ۱,۳۱۶,۲۳۹ |
سایر مواد | ۴۴۰,۱۷۳ | ۹۵۲,۰۰۲ | ۱,۲۹۷,۱۵۶ |
جمع | ۳,۳۲۵,۴۳۶ | ۶,۵۸۱,۹۵۱ | ۷,۰۸۶,۲۸۱ |
بهای تمام شده کالای فروش رفته
شرح | ۱۳۹۲/۰۶/۳۱ | پیش بینی کارشناس ۹۲ |
مواد مستقیم | ۳,۲۴۷,۸۸۵ | ۷,۰۸۶,۲۸۱ |
دستمزد | ۲۹۱,۱۵۶ | ۵۶۸,۳۳۰.۵۶ |
سربار | ۱,۱۲۸,۰۳۹ | ۲,۵۱۹,۳۵۲.۹۷ |
جمع | ۴,۶۶۷,۰۸۰ | ۱۰,۱۷۳,۹۶۵ |
صورت سود(زیان)
شرح (میلیون ریال) | ۱۳۹۲/۰۶/۳۱ | پیش بینی (بودجه ۹۲) | پیش بینی کارشناس ۹۲ |
فروش | ۵,۷۱۳,۵۲۶ | ۱۱,۲۲۰,۳۸۹ | ۱۲,۱۸۹,۳۹۴ |
بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۴,۶۶۷,۰۸۰) | (۹,۴۷۲,۱۷۶) | (۱۰,۱۷۳,۹۶۵) |
سود(زیان) ناخالص | ۱,۰۴۶,۴۴۶ | ۱,۷۴۸,۲۱۳ | ۲,۰۱۵,۴۲۹ |
هزینه عمومی اداری و تشکیلاتی | (۹۳,۶۹۱) | (۱۹۱,۱۶۲) | (۱۹۱,۱۶۲) |
خالص سایر درآمدها (هزینه ها)ی عملیاتی | (۵۷,۱۵۵) | (۱۰۹,۴۷۱) | (۱۰۹,۴۷۱) |
سود(زیان) عملیاتی | ۸۹۵,۶۰۰ | ۱,۴۴۷,۵۸۰ | ۱,۷۱۴,۷۹۶ |
هزینه های مالی | (۲۷۵,۵۰۲) | (۵۴۵,۳۱۵) | (۵۴۵,۳۱۵) |
درآمد حاصل از سرمایه گذاری ها | ۰ | ۰ | ۰ |
خالص درآمد (هزینه های) متفرقه | (۱۱۲,۸۲۵) | (۱۱۳,۴۸۰) | (۱۱۳,۴۸۰) |
سود(زیان) قبل از اقلام غیر مترقبه اثرات انباشته …… | ۵۰۷,۲۷۳ | ۷۸۸,۷۸۵ | ۱,۰۵۶,۰۰۱ |
اقلام غیرمترقبه اثرات انباشته ….. | ۰ | ۰ | ۰ |
سود(زیان) قبل ازمالیات | ۵۰۷,۲۷۳ | ۷۸۸,۷۸۵ | ۱,۰۵۶,۰۰۱ |
مالیات | (۹۵,۸۷۸) | (۱۴۶,۶۰۴) | (۱۷۳,۶۶۶) |
سود خالص | ۴۱۱,۳۹۵ | ۶۴۲,۱۸۱ | ۸۸۲,۳۳۵ |
سود هر سهم | ۶۷۷ | ۱,۰۵۷ | ۱,۴۵۳ |
نتیجه گیری
درصورتی که شرکت بتواند در ۶ ماهه دوم به طور متوسط ۱۰% محصولات خود را بالاتر از نرخ فروش ۶ ماهه اول سال بفروشد سود هر سهم ۱,۶۴۴ ریال خواهد بود می توان نتیجه گرفت سود هر سهم بسیار از نرخ فروش تاثیر می پذیرد چون تنها با افزایش ۵% نرخ فروش محصولات در ۶ ماهه دوم سال نسبت به حالت بررسی شده (EPS=1,453) سود هر سهم ۱۳% افزایش پیدا می کند.
با توجه به تراز ارزی شرکت آلومینیوم ایران سناریوی با در نظر گرفتن نرخ تسعیر ارز ۳۰۰۰ تومانی نیز بررسی شده است که در این صورت سود هر سهم ۱,۵۳۶ ریال برآورد خواهد شد و در صورتی که نرخ تسعیر ارز ۲۴۵۸۶ ریال باشد سود برآوردی ۱,۴۵۳ ریال می باشد و با در نظر گرفتن نسبت p/e=6ارزش ذاتی سهم ۹۰۰۰ ریال می باشد.
دوشنبه ۱۶ دی ۹۲
