تحلیل بنیادی دارویی جابر
مقدمه: دارويي جابر ابن حيان از شركتهاي معروف توليد كننده انتي بيوتيك در كشور با سرمايه بيش از 37 ميليارد توماني سهم بسزايي در توليد داروهاي انتي بيوتيك در كشور دارد
روند سود اوري سهم طي سالهاي گذشته:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
636 |
240 |
|
1391 |
659 |
249 |
|
1392 |
1219 |
460 |
همانطور كه از جدول بالا مشخص است روند سودواري اين شركت در طي سالهاي اخير هميشه صعودي بوده است و افزايش نرخ دارو همچنان روند صعودي سهم را تشديد كرده است
پيشبيني سود سال 92 شركت:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
92،12،29 |
92،6،31 |
|
فروش |
1،601،007 |
815،142 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(982،080) |
(460،542) |
|
سود و زيان ناخالص |
618،927 |
354،600 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(47،703) |
(24،213) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(7،055) |
(2،618) |
|
سود و زيان عملياتي |
564،169 |
327،769 |
|
هزينه هاي مالي |
(125،029) |
(41،577) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
115،850 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(6،537) |
(10،997) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
548،453 |
275،195 |
|
ماليات |
(87،711) |
(56،712) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
460،742 |
218،473 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،219 |
578 |
|
سرمايه |
378،000 |
378،000 |
دارويي جابرسود سال 92خود را به ازاي هر سهم 1219ريال اعلام نموده است كه در عملكرد 6 ماهه موفق به پوشش 47درصدي سود خود شده است
وضعيت توليدات و فروش شركت:
توليدات و فروش شركت عمدتا ويال هاي تزريقي ميباشد
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال 92 |
قيمت فروش(هر واحد/تومان) سال92
|
مقدار فروش 6 ماهه سال 92
|
قيمت فروش(هر واحد /تومان) 6ماهه سال92
|
|
ويال |
عدد |
60،053،000 |
1،704 |
30،543،000 |
1،677 |
|
قرص و كپسول |
عدد |
184،445،000 |
161 |
113،825،000 |
140 |
|
شربت و قطره |
شيشه |
3،085،000 |
1،723 |
1،533،000 |
1،372 |
|
پماد |
تيوپ |
4،325،000 |
958 |
1،427،000 |
948 |
|
اسپري |
عدد |
2،103،000 |
6،883 |
767،500 |
8،940 |
شركت نرخ محصولات خود را در سطوح مناسبي پيشبيني كرده است
درصد تاثير هر يك از محصولات در سبد فروش شركت:
همانطور كه مشاهده ميشود انواع ويال بخش عمده سبد فروش شركت را تشكيل داده است
صادرات و واردات شركت:
صادرات: اين شركت در عملكرد 6 ماهه حدود 509هزار دلار صادرات داشته است كه دلار خود را با نرخ هاي2500 توماني تسعير كرده است
1-واردات مواد اوليه:
اين شركت در 6 ماهه ابتداي سال حدود 8،5 ميليون دلار واردات مواد اوليه با نرخ 2500وماني منطبق با نرخ اتاق مبادلاتي را داشته است
صادرات 6 ماهه اول سال:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
509،800 |
25،000 |
12،745 |
واردات 6 ماهه اول سال:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
دلار |
8،511،000 |
25،000 |
212،776 |
بررسي بهاي تمام شده:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
756،652 |
84 |
|
دستمزد مستقيم |
28،821 |
3 |
|
سربار |
110،064 |
13 |
همانطور كه مشاهده ميشود بخش عمده اي از بهاي تمام شده اين شركت را مواد اوليه تشكيل ميدهد و در اين بين نرخ مواد اوليه و بهاي ارز مورد استفاده تاثير بالايي بر سوداوري اين شركت دارد.
مواد اوليه:
شركت براي نيمه اول سال با توليد 50 درصدي حدود 36،6 ميلياردتومان مصرف مواد اوليه داشته است كه از اين ميزان بيش از 58 درصد ان وارداتي بوده است
اما شركت براي نيمه دوم سال با توجه به ثبات قيمت ارز پيشبيني مصرف 54،9 ميليارد توماني مواد اوليه را دارد كه با توجه به اينكه براي نيمه دوم سال تنها رشد 40 درصدي قيمت مصرف مواد اوليه داخلي يعني رشد بيش از 6 ميليارد توماني را داريم كه بدين ترتيب مصرف مواد اوليه به سطوح 80 ميليارد تومان و كاهش 11،5 ميلياردتوماني بهاي تمام شده خريد مواد اوليه را داريم
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
شفا دارو |
60،5 |
|
صبا تامين |
16،8 |
|
صندوق بازنشستگي كارافتادگي |
4،6 |
|
سرمايه گذاري سبا |
1،5 |
همانطور كه مشاهده ميشود سهام مديريتي شركت در اختيار هلدينگ شفا دارو ميباشد
طرح هاي توسعه اي شركت:
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
درصد پيشرفت طرح تاكنون |
سال بهره برداري |
||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
|||
|
پروژه جامدات |
55،000 |
—- |
—- |
70 |
93 |
|
بازسازي انبار محصولات |
11،150 |
—- |
—- |
25 |
92 |
سرمايه گذاري ها:
حدود 21 درصدي از سود شركت در طي سال از طريق سود شركتهاي زير مجموعه تامين ميشود
|
نام شركت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميليارد ريال) |
|
راموفارمين |
31 |
|
پخش رازي |
35 |
|
دارويي شهيد قاضي |
9 |
|
دارويي دانا |
38 |
در حالي كه شركت براي سال 91 به سود 11،5 ميلياردتوماني از طريق شركتهاي زي مجموعه دست يافته است براي سال 92 اين سود را بدون تغيير در همان سطوح 11،5 ميليارد تومان پيشبيني كرده است كه با توجه به افزايش حئداقل 50 درصدي سود شركتهاي داروي انتظار رشد 50 درصدي اين درامدها و افزايش 5،5 ميليارد توماني سود حاصل از سرمايه گذاريها را داريم
نتيجه گيري:
شركت نرخ خريد مواد اوليه خود را در سطوح بالايي و سود حاصل از سرمايه گذاريها را در سطوح بسيار پاييني پيشبيني كرده است و بدين ترتيب عمده تعديل مثبت خود را پنهان كرده است
شركت براي نيمه اول سال با توليد 50 درصدي حدود 36،6 ميلياردتومان مصرف مواد اوليه داشته است كه از اين ميزان بيش از 58 درصد ان وارداتي بوده است
اما شركت براي نيمه دوم سال با توجه به ثبات قيمت ارز پيشبيني مصرف 54،9 ميليارد توماني مواد اوليه را دارد كه با توجه به اينكه براي نيمه دوم سال تنها رشد 40 درصدي قيمت مصرف مواد اوليه داخلي يعني رشد بيش از 6 ميليارد توماني را داريم كه بدين ترتيب مصرف مواد اوليه به سطوح 80 ميليارد تومان و كاهش 11،5 ميلياردتوماني بهاي تمام شده خريد مواد اوليه را داريم
در حالي كه شركت براي سال 91 به سود 11،5 ميلياردتوماني از طريق شركتهاي زي مجموعه دست يافته است براي سال 92 اين سود را بدون تغيير در همان سطوح 11،5 ميليارد تومان پيشبيني كرده است كه با توجه به افزايش حئداقل 50 درصدي سود شركتهاي داروي انتظار رشد 50 درصدي اين درامدها و افزايش 5،5 ميليارد توماني سود حاصل از سرمايه گذاريها را داريم
در نهايت با جمع بندي موارد بالا به بودجه ذيل خواهيم رسيد:
|
شرح |
پيشبيني 92 |
|
سال مالي منتهي به |
92،12،29 |
|
فروش |
1،601،007 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(867،000) |
|
سود و زيان ناخالص |
734،007 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(47،703) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(7،055) |
|
سود و زيان عملياتي |
679،249 |
|
هزينه هاي مالي |
(125،029) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
170،850 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(6،537) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
718،533 |
|
ماليات |
(115،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
603،533 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،596 |
|
سرمايه |
378،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود دجابر توانايي رسيدن به سود 159 توماني را به ازاي هر سهم را دارا ميباشد
