تحلیل بنیادی سرمایه گذاری غدیر
مقدمه: سرمايه گذاري غدير با افزايش سرمايه اخير به سطح 1800 ميليارد تومان به يكي از بزرگترين و پر پتانسيل ترين شركتهاي هلدينگ تبديل شده است غدير با دارا بودن هلدينگ تخصصي در زمينه پتروشيمي و دارا بودن پرتفوي بسيار مستعد همواره روند رو به رشد سوداوري و قيمتي را تجربه كرده است
روند سوداوري سهم:
|
سال |
سود هر سهم(ريال) |
سود خالص(ميليارد ريال) |
|
90 |
795 |
9537 |
|
91 |
930 |
14885 |
|
92 |
1186 |
21340 |
|
93 |
1300 |
23408 |
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري اين شركت پرپتانسيل طي سالهاي گذشته همواره صعودي بوده است كه با توجه به سياستهاي شركت در سالهاي اتي نيز پيشبيني ميشود روند سوداوري شركت همواره صعودي باشد
پيشبيني سودسال 93:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده 93،9،30 |
پيشبيني حسابرسي نشده 92،9،30 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
21،132،200 |
16،726،190 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
2،950،000 |
5،294،782 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
24،082،200 |
22،020،972 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(234،000) |
(250،124) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
100،000 |
100،000 |
|
سود و زيان عملياتي |
23،948،200 |
21،870،848 |
|
هزينه مالي |
(500،000) |
(490،000) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(40،000) |
(40،000) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
23،408،200 |
21،340،848 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
23،408،200 |
21،340،848 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،300 |
1،186 |
|
سرمايه |
18،000،000 |
18،000،000 |
تركيب سود غدير:
غدير سود هر سهم سال مالي 93خود را به ازاي هر سهم 1300ريال اعلام نموده است
12 درصد سود غدیر ناشی از فروش سهم و 88 درصد دیگر ناشی از سود حاصل از سرمایه گذاری ها می باشد
همانطور كه مشاهده ميشود براي سال 93 بخشي از سود غدير بابت فروش سرمايه گذاريها ميباشد كه سود حاصل از فروش سرمايه گذاري ها در سال 93 به نسبت سال 92 كاهش يافته و نشان از بهبود كيفيت سود غدير در سال 93 ميباشد
سهامداران عمده غدير:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
بانك صادرات |
10،6 |
|
سرمايه گذاري تامين اجتماعي نيروهاي مسلح |
15،2 |
|
صندوق بازنشستگي نيروهاي مسلح |
15 |
|
صندوق هاي بيمه نيروهاي مسلح |
15 |
|
صندوق كاركنان شركت ملي نفت |
7،2 |
|
ساتا |
6 |
|
بيمه روستاييان و عشاير |
4،1 |
|
سرمايه گذاري خوارزمي |
1،7 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده سهام شركت در مالكيت نيروهاي مسلح ميباشد كه حمايتهاي خوبي نيز از سهام خود در بازار به عمل مياورند و جز حقوقي هاي بسيار بزرگ و تاثير گذار بازار ميباشند
همچنين بيمه روستاييان و عشاير در حال افزايش ميزان سهام خود در 1 ماهه اخير ميباشند از طرف ديگ ساتا قصد خريد بلوكي سهام بانك صادرات را دارد
بررسي پرتفوي بورسي غدير:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هرسهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
گسترش نفت و گاز پارسيان |
80،3 |
1،082 |
15،300 |
114،080،000 |
|
فولاد الياژي ايران |
34،1 |
955 |
3،960 |
1،950،000 |
|
توسعه صنايع بهشهر |
8 |
1،463 |
4،050 |
750،000 |
|
گروه بهمن |
7،4 |
1،050 |
2،770 |
644،000 |
|
بين المللي توسعه ساختمان |
6،7 |
1،398 |
2،550 |
225،000 |
|
موتوژن |
53،2 |
1،321 |
11،200 |
1،789،000 |
|
سيمان سپاهان |
5،7 |
2،186 |
3،000 |
84،000 |
|
سرمايه گذاري اميد |
3./ |
3،579 |
6،000 |
141،000 |
|
حق تقدم اميد |
3./ |
2،579 |
4،800 |
132،000 |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
119،800،000 |
سرمايه گذاري غدير عمده شركتهاي پرتفوي خود را به خصوص شركتهاي پتروشيمي خود را به شركت نفت و گاز پارسيان شركت زير مجموعه خود انتقال داده است و هلدينگي پتروشيمي تاسيس نموده است
پرتفوي غير بورسي غدير:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
توسعه سرمايه و صنعت غدير |
100 |
2،849،199 |
5،600،000 |
|
اعتضاد غدير |
99 |
495،000 |
5،530،000 |
|
فولاد غدير ايرانيان |
44،8 |
230،236 |
1،560،000 |
|
مديريت غدير |
100 |
147،000 |
840،000 |
|
صنعتي و بازرگاني غدير |
100 |
73،000 |
2،700،000 |
|
سرمايه گذاري زرين پرشيا |
95 |
4،028 |
3،460،000 |
|
واسپاري سپهر پارس |
80 |
80،000 |
595،000 |
|
توسعه برق گيلان |
53،6 |
5،361 |
1،610،000 |
|
توسعه صنايع و معادن غدير |
100 |
1 |
1،750،000 |
|
برق و انرژي غدير |
96 |
96،000 |
1،680،000 |
|
فراساحل نگين كيش |
100 |
100،000 |
1،470،000 |
|
ساير |
— |
1،975،175 |
2،500،000 |
|
جمع |
— |
7،061،000 |
29،290،000 |
لازم به ذكر است شركتهاي پتروشيمي پرديس و زاگرس به شركت توسعه الوند غدير(گسترش نفت و گاز پارسيان) اتقال يافته است ارزش گذاري سهام شركتهاي خارج بورسي بر اساس نسبت پي بر اي متوسط 7 به سود شركتها ارزش گذاري شده است
محاسبه NAV و ارزش ذاتي هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
119،800،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
22،230،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
31،860،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
64،039 |
|
تعداد سهام شركت |
18،000،000 |
|
NAV |
966 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
773 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتي سهم در محدوده قيمتي 773تومان ميباشد
بررسي سوداوري شركتهاي بورسي و غير بورسي در تركيب سوداوري غدير:
|
نام شركت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميلياردريال) |
سود هر سهم(ريال) |
سود تقسيمي(ريال) |
|
نفت و گاز پارسيان |
16،495 |
2،320 |
2،088 |
|
ساير |
4،640 |
— |
—- |
حدود80درصد از سود غدير مربوط به پارسان ميباشد
شركت سود ساير شركتها را در سطوح بالايي پيشبيني كرده و سياست تقسيم سود نيز اكثرا در سطوح بالاي90درصد در نظر گرفته شده است
غدير سود پارسان را در سطوح 2320 ريال و سود تقسيمي را در سطوح 2088ريال در نظر گرفته است كه پيشبيني ميشود سود پارسان براي سال 93 تا سطوح 250 تومان و سود تقسيمي نيز تا سطوح 230 تومان به ازاي هر سهم افزايش يابد بدين ترتيب سود غدير با رشد 167ميليارد توماني معادل 92 ريال به ازاي هر سهم مواجه خواهد شد
بدين ترتيب سود 1300 ريالي غدير براي سال 932 حداقل جاي رشد تا سطوح 140تومان به ازاي هر سهم را با سرمايه 1800 ميليارد توماني خواهد داشت
جمعه 15 اذر 92
