تحلیل بنیادی سرمایه گزاری معادن فلزات
مقدمه: شركت سرمايه گذاري توسعه معادن و فلزات با سرمايه 650 ميليارد تومان به عنوان يكي از بزرگترين شركتهاي سرمايه گذاري فعاليت ميكند اين شركت عمدتا در بخش شركتهاي سنگ اهني فعال ميباشد اين شركت به عنوان هلدينگ معدني بازار شناخته ميشود
روند سوداوري ومعادن :
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
646 |
4201 |
|
1391 |
1195 |
7767 |
|
1392 |
1215 |
7894 |
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري ومعادن در سطح مطلوبي قرار و انتظار ميرود با روند رو به رشد سوداوري به نيز مواجه شويم ومعادن به دليل ماهيت هلدينگي بودن خود و داشتن پرتفوي مستعد و بسيار پرپتانسيل همواره با روند رو به رشد سوداوري مواجه شده است اين روند براي سال 92 نيز ادامه يافته و احتمال تعديل مثبت سود سال 92 اين شركت بسيار بالا ارزيابي ميشود
پيشبيني سود سال 92 ومعادن:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
92،12،29 |
92،6،31 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
7،380،711 |
1،155،790 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
761،584 |
261،277 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
8،142،395 |
1،417،067 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(43،237) |
(26،181) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
1،100 |
550 |
|
سود و زيان عملياتي |
8،100،258 |
1،391،434 |
|
هزينه مالي |
(208،495) |
(175،479) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
3،530 |
1،811 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
7،895،293 |
1،217،768 |
|
ماليات |
(759) |
(355) |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
7،894،534 |
1،217،413 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،215 |
187 |
|
سرمايه |
6،500،000 |
6،500،000 |
سرمايه گذاري توسعه معادن و فلزات با سرمايه 650 ميليارد تومان سود هر سهم سال مالي 92خود را به ازاي هر سهم مبلغ 1215 ريال اعلام نموده است كه در عملكرد 6ماهه موفق به پوشش15 درصدي بودجه خود شده است
بررسي پرتفوي بورسي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده هر سهم ريال |
ارزش بازار هر سهم ريال |
افزايش (كاهش) ارزش بازار (ميليون ريال) |
|
گلگهر |
22،7 |
1،095 |
13،640 |
28،480،000 |
|
ملي صنايع مس(حق تقدم) |
3،2 |
2،138 |
3،200 |
1،190،000 |
|
ملي مس |
2،6 |
2،137 |
4،250 |
2،020،000 |
|
فولاد خراسان |
29،3 |
1،382 |
9،600 |
10،013،000 |
|
حق تقدم چادرملو |
8،2 |
1،253 |
8،400 |
7،067،249 |
|
چادرملو |
8،2 |
1،215 |
10،870 |
9،660،000 |
|
كابلهاي مخابراتي شهيد قندي |
78،3 |
3،067 |
4،500 |
311،000 |
|
حق تقدم صبانور |
43،1 |
1،231 |
14،222 |
5،814،147 |
|
فولاد صبانور |
20،1 |
1،464 |
24،000 |
4،880،000 |
|
گالوانيزه فجر |
23،2 |
1،520 |
6،020 |
450،000 |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
69،880،000 |
وزن سهم شركتهاي بورسي ومعادن در پرتفوي بورسي:
بررسي پرتفوي غير بورسي شركت:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
اهن و فولاد توس |
40،4 |
11،002 |
350،000 |
|
فولاد سهند اغاز |
29 |
4،965 |
31،000 |
|
سي ولكس كالا |
39،8 |
3،988 |
70،000 |
|
توليد و توسعه مواد فلزي |
20 |
125،963 |
125،963 |
|
اهن و فولاد ارفع |
20 |
398،940 |
1،800،000 |
|
سنگ اهن گهر زمين |
20 |
500،335 |
1،500،000 |
|
ساير شركتها |
— |
1،718،588 |
1،718،588 |
|
جمع |
— |
3،099،359 |
5،930،000 |
به سود شركتهاي غير بورسي پي بر اي متوسط 6 اعمال شده است و شركتهاي مذكور ارزش گذاري شده اند
محاسبه NAV و ارزش ويژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
69،880،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
2،830،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
11،987،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
312،000 |
|
تعداد سهام شركت |
6،500،000،000 |
|
NAV |
1303 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
1042 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ان اي وي و ارزش ذاتي ومعادن پايينتر از قيمت فعلي تابلوي سهم ميباشد كه نشان از احتمال رشد قيمتي سهم طي سنوات اتي دارد ومعادن جاي رشد تا هدف قيمتي 1050-1100 توماني را دارا ميباشد حتي در صورت برگشت روند و ادامه يافتن روند صعودي سنگ اهني ها اين سهم توان رشد قيمتي تا سطوح 1200 تومان را نيز داراست
پيشبيني روند سوداوري ومعادن:
بررسي سود معادن و فلزات:
|
نام شركت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميلياردريال) |
سود هر سهم(ريال) |
سود تقسيمي(ريال) |
|
گلگهر |
2837 |
1389 |
1250 |
|
فولاد خراسان |
392 |
638 |
319 |
|
فولاد صبانور |
942 |
1255 |
1004 |
|
چادرملو |
1965 |
1110 |
999 |
|
ملي مس |
1151 |
1353 |
1020 |
از شركتهاي بالا سود ملي مس در عملكرد 36ماهه ومعادن شناسايي شده است
گلگهر:
ومعادن پيشبيني سود 1389 ريالي را از اين شركت براي سال جاري و تقسيم سود 125تومان را دارد پيشبيني ميشود سود گلگهر براي سال 92 حداقل به سطوح 150تومان افزايش يافته و با توجه به احتمال تقسيم سود بالاي كگل در مجمع انتظار تقسيم سود 140توماني از كگل ميرود بدين ترتيب انتظار افزايش 34ميليارد توماني سود ومعادن از طريق كگل ميرود
چادرملو:
ومعادن پيشبيني سود 111توماني را از اين شركت براي سال جاري و تقسيم سود 999 ريالي را دارد كه به نظر ميرسد سود سال 92 كچاد به سطوح 120تومان و سود تقسيمي با توجه به سياست تقسيم سود بالاي به سطوح 110تومان بالغ شود كه از اين طريق نيز شاهد رشد 9،8ميليارد توماني سود ومعادن از اين طريق خواهيم بود
فولاد صبانور:
ومعادن پيشبيني سود 125توماني را از اين شركت براي سال جاري و تقسيم سود 100 توماني را دارد پيشبيني ميشود سود كنور براي سال جاري حداقل به سطوح 160تومان افزايش يافته ودر مجمع انتظار تقسيم سود 140 توماني از كنور ميرود بدين ترتيب انتظار افزايش 8،7ميليارد توماني سود ومعادن از طريق صبانور ميرود ميرود
نتيجه گيري:
با توجه به تخمينهاي بالا انتظار رشد 52،5ميليارد توماني معادل 80ريال به ازاي هر سهم از ومعادن ميرود بدين ترتيب سود ومعادن جاي رشد تا سطوح 130تومان را براي سال جاري را دارد
سه شنبه 12 اذر 92
