تحلیل بنیادی سیمان فارس و خوزستان
مقدمه: سيمان فارس و خوزستان بزرگترين و تخصصي ترين هلدينگ سيماني كشور متشكل از 16 شركت سيماني بورسي و 4 شركت سيماني غير بورسي و چندين شركت در صنايع ديگر ميباشد اين هلدينگ بزرگ سيماني قرار است به زودي سهام ابيك يكي از بزرگترين شركتهاي توليد كننده سيمان در كشور و از شركتهاي غير بورسي خود را وارد بازار فرابورس نمايد
روند سوداوري سفارس:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
92 |
252 |
1132 |
|
92 |
202 |
907 |
|
93 |
510 |
2296 |
روند سوداوري اين هلدينگ سيماني در سال مالي منتهي به پايان ارديبهشت ماه 92 با روند جهشي همراه شده است كه علت اين امر افزايش شديد سود شركتهاي سيماني زير مجموعه به علت افزايش نرخ سيمان ميباشد
پيشبيني سود سال 93 سفارس :
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده 93،2،31 |
پيشبيني حسابرسي نشده 92،5،31 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
2،214،421 |
1،060 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
159،415 |
27،475 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
2،373،836 |
28،535 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(46،198) |
(8،195) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
34،100 |
8،725 |
|
سود و زيان عملياتي |
2،361،738 |
29،065 |
|
هزينه مالي |
(70،200) |
(14،397) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
5،761 |
1،483 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
2،297،299 |
16،151 |
|
ماليات |
(1،152) |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
2،296،147 |
16،151 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
510 |
4 |
|
سرمايه |
4،500،000 |
4،500،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود سفارس سود هر سهم سال مالي 93خود را به ازاي هر سهم 510ريال اعلام نموده است البته سود شركت به دليل ماهيت سرمايه گذاري شركت معمولا در 3 ماهه اخر سال مالي شناسايي ميشود
تركيب درامدهاي سفارس:
همانطور كه مشاهده ميشود شركت براي سال 93قصد دارد حدود 92 درصد از سود خود را از طريق سود سرمايه گذاريها و 8درصد مابقي را از طريق فروش سرمايه گذاريها تحقق بخشد
سهامداران عمده سفارس:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري تامين اجتماعي |
45،9 |
|
سرمايه گذاري سيمان تامين |
13 |
|
سرمايه گذاري كاركنان صنعت نفت |
8،5 |
|
سمايه گذاري تامين اجتماعي |
6 |
|
سرمايه گذاري تدبير |
4 |
|
سرمايه گذاري صنعت و معدن |
2،5 |
همانطور كه مشاهده ميشود مجموعه تامين اجتماعي مالكيت عمده سهام شركت را در اختيار خود دارند
بررسي پرتفوي بورسي سفارس:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هر سهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
سيمان خاش |
42،2 |
10،005 |
10،250 |
13،000 |
|
سيمان شرق |
12 |
4،899 |
2،483 |
(243،000) |
|
سيمان فارس نو |
84 |
1،017 |
5،276 |
1،240،000 |
|
سيمان غرب |
54،7 |
1،738 |
8،880 |
1،170،000 |
|
سيمان سپاهان |
6،2 |
2،291 |
2،091 |
(20،000) |
|
سيمان فارس |
91،3 |
1،058 |
4،000 |
630،000 |
|
سيمان بجنورد |
37،7 |
1،128 |
5،270 |
607،000 |
|
سيمان خزر |
59،2 |
1،202 |
5،229 |
550،000 |
|
سيمان درود |
56،5 |
3،324 |
13،616 |
458،000 |
|
سيمان بهبهان |
52،4 |
3،935 |
47،890 |
1،270،000 |
|
سيمان مازندران |
12،5 |
2،969 |
19،500 |
560،000 |
|
سيمان اروميه |
3،2 |
5،129 |
8،926 |
50،000 |
|
جمع |
— |
—- |
—- |
6،779،000 |
پرتفوي غير بورسي سفارس:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
سيمان ابيك |
97،9 |
1،617،000 |
6،240،000 |
|
سيمان خوزستان |
41،4 |
1،121،312 |
1،830،000 |
|
سيمان ساوه |
30 |
1،069،777 |
1،500،000 |
|
سيمان زنجان |
23،1 |
63،704 |
120،000 |
|
ساير |
— |
1،086،819 |
1،200،000 |
|
جمع |
— |
3،951،000 |
10،890،000 |
محاسبه NAV و ارزش ذاتي هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
6،779،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
6،939،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
6،630،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
0 |
|
تعداد سهام شركت |
4،500،000،000 |
|
NAV |
452 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
360 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتي سفارس در سطوح قيمتي 360تومان قرار دارد در صورت رشد قيمتي سهام سيماني و شركتهاي زير مجموعه شاهد رشد بيشتر ارزش ذاتي اين شركت خواهيم بود
اثرات عرضه سهام سيمان ابيك بر سود سفارس:
سفارس مالك 97،9 درصدي سهام سيمان ابيك قزوين با سرمايه 180 ميليارد تومان ميباشد كه قصد دارد 10 درصد از سهام شركت را عرضه نمايد بدين ترتيب با توجه به سود 62توماني پيشبيني شده توسط سيمان ابيك براي سال 92 و با فرض عرضه سهام اين شركت با پي بر اي متوسط 6به قيمتهاي 370 توماني براي عرضه ابيك خواهيم رسيد كه بهاي تمام شده اين شركت براي سفارس به ازاي هر سهم 92 تومان ميباشد با فرض عرضه سهام شركت با قيمتهاي 370 تومان ميتوان انتظار شناسايي سود 49 ميليارد توماني براي سفارس معادل 109ريال را داشت
البته با توجه به در پيش بودن تعديل مثبت سود شركتهاي سيماني به خصوص سيماني هاي صادراتي انتظار تعديل مثبت سفارس را داريم پس در نهايت تعديل مثبت سود 51 توماني اين هلدينگ سيماني قطعي ميباشد
یکشنبه 21 مهر 92
