تحلیل بنیادی نفت و گاز پارسیان
مقدمه: نفت و گاز پارسيان هلدينگ تخصصي پتروشيمي غدير ميباشد كه با واگذاري شركتهاي زير مجموعه غدير به اين شركت و خريد سهام پالايشگاه نفت تبريز و شيراز و پتروشيمي شيراز با سرمايه 1000 ميليارد تومان تشكيل شد
روند سوداوري پارسان:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
1616 |
969 |
|
1391 |
1903 |
1141 |
|
1392 |
1809 |
1809 |
پارسان همانطور كه مشخص ميباشد با روند رو به رشد سوداوري همراه ميباشد كه اين روند با توجه به خريد سهام پالايش نفت تبريز و پتروشيمي شيراز از يك طرف و افزايش سود شركتهاي پتروشيمي از طرف ديگر كماكان ادامه خواهد داشت
پيشبيني سود پارسان در سال 92:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده |
|
سال مالي منتهي به |
92،9،30 |
92،3،31 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاريها |
18،505،520 |
8،745،180 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاريها |
630،305 |
518،951 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
19،135،825 |
9،264،131 |
|
هزينه هاي اداري و عمومي |
(47،000) |
(22،419) |
|
خالص سايردرامدها(هزينه ها) عملياتي |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
19،088،825 |
9،241،712 |
|
هزينه مالي |
(1،037،956) |
(380،984) |
|
درامدهاي متفرقه |
40،695 |
40،280 |
|
سود و زيان قبل از كسر ماليات |
18،091،864 |
8،901،008 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود خالص پس از كسر ماليات |
18،091،864 |
8،901،008 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،809 |
890 |
|
سرمايه |
10،000،000 |
10،000،000 |
پارسان سود هر سهم خود را براي سال مالي 92 به ازاي هر سهم 1809ريال پيشبيني كرده است
شركت در عملكرد6 ماهه موفق به پوشش 49 درصدي بودجه خود شده است
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري غدير |
82،9 |
|
صندوق بيمه عشاير |
3،5 |
|
كيامهستان |
1،6 |
|
گروه بهمن |
1،1 |
بررسي پرتفوي بورسي پارسان:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هر سهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
پالايش نفت شيراز |
51،9 |
18،535 |
23،237 |
2،507،027 |
|
پتروشيمي شيراز |
54،7 |
3،382 |
9،614 |
9،000،000 |
|
پالايش نفت تبريز |
50،7 |
3،370 |
26،333 |
22،510،000 |
|
پتروشيمي پرديس |
67،8 |
1،557 |
19،577 |
36،700،000 |
|
پتروشيمي زاگرس |
36،7 |
2،573 |
26،570 |
21،150،000 |
|
پتروشيمي كرمانشاه |
41،9 |
2،544 |
8،580 |
4،446،000 |
|
پتروشيمي خراسان |
18 |
2،940 |
8،339 |
1،755،000 |
|
حفاري شمال |
9،9 |
3،291 |
6،128 |
730،000 |
|
پتروشيمي مارون |
6،6 |
2،802 |
28،995 |
7،000،000 |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
106،901،000 |
بررسي پرتفوي غير بورسي پارسان:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
حمل و نقل نيرو |
89،2 |
100،209 |
270،000 |
|
ساير |
— |
604،685 |
604،685 |
|
هامون سپاهان |
100 |
190 |
4،860،000 |
|
جمع |
—- |
715،147 |
5،734،685 |
شركتهاي غير بورسي عمدتا با اعمال پي بر اي 6 به سود اين شركتها ارزش گذاري شده اند
محاسبه NAV و ارزش ويژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
106،901،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
5،019،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
12،410،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
0 |
|
تعداد سهام شركت |
10،000،000،000 |
|
NAV |
1243 |
|
ضريب NAV |
100% |
|
ارزش ذاتي |
1243 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتي پارسان در سطوح قيمتي 1243تومان قرار گرفته است
قیمت تمام زیر مجموعه های پارسان در این چند روز اخیر رشد خوبی داشته اند و ناو سهم ینز یقینا رشد بیشتری را شاهد بوده است لذا حداقل ناو سهم 1243 تومان می باشد
بررسي سوداوري شركتهاي بورسي و غير بورسي در تركيب سوداوري پارسان:
|
نام شركت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميلياردريال) |
سود هر سهم(ريال) |
سود تقسيمي(ريال) |
|
پتروشيمي پرديس |
8714 |
4508 |
4283 |
|
پتروشيمي زاگرس |
3619 |
4119 |
4100 |
|
پتروشيمي كرمانشاه |
1334 |
2014 |
1800 |
|
پالايش نفت تبريز |
1329 |
1438 |
1350 |
|
پتروشيمي مارون |
1523 |
5752 |
5700 |
|
پالايش نفت شيراز |
0 |
0 |
0 |
|
پتروشيمي شيراز |
367 |
1579 |
1520 |
|
هامون سپاهان |
810 |
810.000 |
810.000 |
|
پتروشيمي خراسان |
484 |
1487 |
1500 |
|
حفاري شمال |
129 |
616 |
500 |
بيش از 47 درصد سود پارسان را سود تقسيمي پتروشيمي پرديس تشكيل داده است
حدود 19درصد سود پارسان را نيز سود تقسيمي پتروشيمي زاگرس تشكيل داده است
بدين ترتيب بيش از 66درصد از سود پارسان را دو شركت پتروشيمي پرديس و زاگرس تشكيل داده اند
سود شركتهاي پتروشيمي زاگرس و كرمانشاه و پالايش نفت تبريز وپتروشيمي مارون و شيراز و خراسان در عملكرد 6 ماهه پارسان شناسايي شده است
پارسان سود شپديس را در سطوح 4508تومان و سود تقسيمي را در سطوح 4283 تومان در نظر گرفته است كه پيشبيني ميشود سود شپديس با رشد 10 درصدي مواجه و سود تقسيمي شركت نيز با رشد 10 درصدي حدود 85 ميليارد تومان معادل 85 ريال به ازاي هر سهم بر سودپارسان خواهد افزود
بدين ترتيب با جمع موارد بالا پارسان قادر به رسيدن به سود 190 تومان ميباشد
البته در صورت فروش بيشتر سهام شركتهاي زير مجموعه و رشد سود ساير شركتهاي پارسان نهايتا سود شركت با رشد بيشتر ميتواند تا سطوح 192 تومان هم رشد نمايد
نكته مهم:
پارسان مالك بيش از 54 درصد از سهام پتروشيمي شيراز ميباشد اما چون اين مالكيت پس از مجمع به ثبت سيده است نها 9،5 درصد از سهام خود را شناسايي كرده است در صورتي كه شركت به صورت مبايعه نامه اي مالك پتروشيمي شيراز محسوب شده و سود فوق به شركت تعلق ميگيرد در صورتي كه سود سال جاري پتروشيمي شيراز به پارسان تعلق بگيرد پارسان با افزايش درامد 170 ميليارد توماني معادل 17 تومان به ازاي هر سهم مواجه خواهد شد
شنبه 20 مهر 92
