مقدمه:تحلیل بنیادی نفت پارس
فعاليت اصلي نفت پارس عبارت است از ايجاد كارخانجات تهيه مواد و محصولات نفتي و ساختمان تصفيه خانه هاي نفت. همچنين شركت قادر به واردات مواد و محصولات نفتي و بسته بندي و توزيع و فروش آنهاست اين شركت يكي از بزرگترين شركتهاي توليد كننده روانكار و روغن و محصولات چنبي مانند گريس و ضد يخ در ايران ميباشد.
روند سوداوري هر سهم طي 3 سال گذشته:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
420 |
105 |
|
1391 |
1242 |
310 |
|
1392 |
2263 |
565 |
همانطور كه مشاهده ميشود روند قيمتي سهم از سال 90به بعد با شيب صعودي همراه شده است كه از دلايل مهم اين امر افزايش نرخ ارز و افزايش قابل توجه قيمت محصولات شركت در بازارهاي داخلي ميباشد
پيشبيني سود سال 92:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده |
واقعي حسابرسي نشده 3ماهه
|
|
سال مالي منتهي به |
92،12،29 |
92،3،31 |
|
فروش |
6،443،488 |
1،541،651 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(4،896،123) |
(1،058،508) |
|
سود و زيان ناخالص |
1،547،365 |
483،143 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(201،815) |
(47،298) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(54،147) |
(14،976) |
|
سود و زيان عملياتي |
1،291،403 |
420،869 |
|
هزينه هاي مالي |
(589،034) |
(160،504) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
38،352 |
4،588 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(10،669) |
(43) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
730،052 |
264،910 |
|
ماليات |
(164،262) |
(60،167) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
565،790 |
204،743 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
2،263 |
819 |
|
سرمايه |
250،000 |
250،000 |
همانطور كه در گزارش بالا مشخص است نفت پارس سود سال مالي منتهي به پايان اسفند92 خود را با سرمايه 25 ميليارد تومان رقم 2263 ريال اعلام كرده است كه در گزارش عملكرد 3 ماهه خود موفق به پوشش 36 درصدي سود خود شده است.
از مشكلات اين سهم هزينه هاي مالي بالا ميباشد كه در ادامه اين مشكل را بررسي خواهيم كرد.
بررسي سرفصل فروش شركت:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال92 |
قيمت فروش (هر واحد تومان) سال92
|
مقدار فروش3ماهه سال92 |
قيمت فروش (هر واحد تومان) 3ماهه سال92 |
|
گريس |
كيلوگرم |
8،061،402 |
6،720 |
1،235،857 |
6،872 |
|
پارافين و اسلاك واكس |
كيلوگرم |
19،556،208 |
1،915 |
4،230،020 |
1،835 |
|
ضد يخ |
ليتر |
4،674،140 |
3،969 |
33،495 |
4،807 |
|
انواع روانكار |
ليتر |
171،423،215 |
3،116 |
40،515،131 |
3،400 |
همانطور كه از جداول بالا مشخص ميباشد چند نكته مهم حائز اهميت است:
1-بخش اعظم فروش شركت را انواع روغن ها تشكيل ميدهد
2-تمامي محصولات شركت در سال جديد با افزايش نرخ فروش مواجه شده اند كه از دلايل اصلي اين امر افزايش قيمت نفت و مشتقات نفتي ميباشد.
3- تمامي محصولات شركت با افزايش مقدار توليد به دللي افزايش ظرفيت توليد پالايشگاه مواجه شده است
مصارف ارزي و فروش داخلي و صادراتي شركت:
شركت براي سال 92 پيشبيني صادراتي نداشته اما پيشبيني واردات 19 ميليون دلاري مواد اوليه را با نرخ دلار 3500 توماني را در دستور كار خود قرارداده بود
اما شركت در عملكرد 3 ماهه صادرات389 هزاردلاري و واردات 3،5 ميليون دلاري را با نرخ دلار به ترتيب 3601 تومان براي صادرات و 3541 تومان براي واردات انجام داده است
بررسي بهاي تمام شده در شنفت:
|
نام |
مبلغ(ميليارد ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
4،830،762 |
91 |
|
دستمزد مستقيم |
82،390 |
0 |
|
سربار |
401،651 |
9 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده بهاي تمام شده در شركت نفت پارس هزينه هاي تامين مواد اوليه ميباشد.
بررسي مواد مصرفي شركت:
عمده مواد اوليه مصرفي شركت لوبكات ميباشد كه از طريق پالايشگاه هاي داخلي تامين ميگردد اين محصول يكي از مشتقات نفتي ميباشد و قيمت ان شديدا به قيمت نفت وابسته است و قيمت ان دائما در حال تغيير ميباشد
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 92 |
پيشبيني مبلغي خريد سال92 تومان
|
مقدار خريد 3ماهه سال92 |
مبلغ خريد 3ماهه سال92 تومان |
|
لوبكات |
ليتر |
197،692،750 |
1،616 |
60،558،994 |
1،547 |
|
مواد شيمياي و ظروف |
كيلوگرم |
1 |
—- |
1 |
—- |
هزينه هاي سربار و هزينه انرژي:
شركت سالانه حدود 6 ميليارد تومان مصرف انرژي دارد كه با توجه به سود شركت افزايش قيمت حامل هاي انرژي تاثير چنداني بر سود شركت نخواهد داشت
تركيب سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
شكت توسعه صنعت نفت و گاز پرشيا |
38،8 |
|
شركت فواد ري |
29،2 |
|
سرمايه گذاري ملي |
10،6 |
|
گروه توسعه انرژي تدبير |
4،5 |
|
سرمايه گذاري صنعت و معدن |
2،8 |
|
مديريت سرمايه گذاري ملي |
1،9 |
با توجه به ماهيت سهامداران شركت سهام شناور نفت پارس در سطح پاييني قرار دارد.
نكته مهم در اين شركت هزينه هاي مالي بسيار بالاي نفت پارس ميباشد، اين شركت حدود160 ميليارد تومان تسهيلات مالي دريافتي بلند مدت و كوتاه مدت در حسابهاي خود دارد كه موجب تحميل هزينه مالي بالغ بر 59 ميليارد تومان(230 تومان به ازاي هر سهم) گرديده است كه اين هزينه ها هر ساله نيز در حال افزايش ميباشد در صورت افزايش سرمايه شاهد تصويه بخشي از اين بدهي ها و افزايش مناسب سوداوري سهم خواهيم بود كه با توجه به اين امر ضرورت افزايش سرمايه بيش از پيش احساس ميشود.
نتيجه گيري:
در اين بخش سعي ميشود سود شركت را بر اساس واقعيتهاي عملكرد 3 ماهه تخمين زد
براي 9 ماهه سال 92 پيشبيني فروش مصولات نفت پارس را به شرح زير داريم:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش(تن) 9ماهه سال92 |
قيمت فروش (هر تن تومان) 9 ماهه سال 92
|
|
گريس |
كيلوگرم |
6،825،540 |
6،872 |
|
پارافين و اسلاك واكس |
كيلوگرم |
15،326،200 |
1،835 |
|
ضد يخ |
ليتر |
4،640،645 |
4،807 |
|
انواع روانكار |
ليتر |
130،908،000 |
3،400 |
مبلغ فروش
|
فروش 3 ماهه ميليون ريال |
1،541،651 |
|
فروش 9 ماهه باقي مانده ميليون ريال |
5،423،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
6،964،651 |
تخمین سود
|
شرح |
پيشبيني 92 |
|
سال مالي منتهي به |
92،12،29 |
|
فروش |
6،964،651 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(4،896،123) |
|
سود و زيان ناخالص |
2،068،528 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(201،815) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
(54،147) |
|
سود و زيان عملياتي |
1،812،566 |
|
هزينه هاي مالي |
(589،034) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
38،352 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(10،669) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،251،215 |
|
ماليات |
(275،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
976،215 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
3،900 |
|
سرمايه |
250،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت براي سال جاري جاي تعديل مثبت سنگين و رساندن سود خود به سطوح 390 تومان را دارا ميباشد
البته شركت نرخ خريد مواد اوليه را در سطوح بالايي پيشبيني كرده است كه با خريد مواد اوليه با نرخ هاي پايينتر ميتواند سود خود را افزايش دهد
در نهايت سود شركت ميتواند در سطوح بالاي 400 تومان هم قرار بگيرد
همچنين شركت قصد افزايش سرمايه به منظور اصلاح ساختار مالي خود را دارد كه با توجه به هزينه مالي سنگين 230 توماني هر سهم شنفت افزايش سرمايه شديدا ميتواند سود شركت را با رشد همراه سازد
سه شنبه 12 شهریور 92
