تحلیل بنیادی فولاد مبارکه
مقدمه: فولاد مباركه يكي از بزرگترين شركتهاي فولاد ساز ايران و يكي از بزرگترين شركتهاي بورسي ميباشد اين شركت با سرمايه سنگين 3600ميليارد تومان دومين شركت بزرگ بازار سرمايه ايران ميباشد فولاد با ظرفيت سالانه بيش نزديك 6 ميليون تن انواع محصولات فولادي پرچم دار بازار فولاد ايران ميباشد
روند سوداوري شركت:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
374 |
9646 |
|
1391 |
777 |
20056 |
|
1392 |
685 |
24648 |
روند سوداوري فولاد طي سالهاي اخير به دليل افزايش قيمت ورق در بازارهاي داخلي و افزايش سود شركتهاي زير مجموعه با روند صعودي همراه شده است كه پيشبيني ميشود اين روند كماكان ادامه يابد
پيشبيين سود فولاد در سال92:
|
شرح |
پيشبيني12 ماهه |
واقعي 3 ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
92،12،29 |
92،3،31 |
|
فروش |
100،387،762 |
25،953،542 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(66،487،161) |
(14،374،880) |
|
سود و زيان ناخالص |
33،900،581 |
11،578،662 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(3،700،296) |
(1،094،718) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
451،121 |
17،694 |
|
سود و زيان عملياتي |
30،651،406 |
10،501،638 |
|
هزينه هاي مالي |
(4،751،747) |
(868،236) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
3،836،027 |
106،881 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
323،016 |
(99،926) |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
30،058،702 |
9،640،357 |
|
ماليات |
(5،410،566) |
(1،753،264) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
24،648،136 |
7،887،093 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
685 |
219 |
|
سرمايه |
36،000،000 |
36،000،000 |
همانطور كه مشاهده ميشود فولاد سود هر سهم سال مالي 92 خود را به ازاي هر سهم مبلغ685ريال به ازاي هر سهم اعلام نموده است كه در عملكرد 3 ماهه موفق به پوشش 32 درصدي بودجه خود شده است
توليدات و فروش شركت:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال 92
|
قيمت فروش تومان بر هر تن سال92
|
مقدار فروش 3ماهه سال92 |
قيمت فروش هر تن تومان 3ماهه سال92 |
|
محصولات گرم |
هزارتن |
3،756 |
1،544،500 |
1،067 |
1،512،000 |
|
محصولات سرد |
هزارتن |
1،535 |
1،895،000 |
411 |
1،775،000 |
|
محصولات پوشش دار |
هزارتن |
324 |
2،682،000 |
84 |
2،576،500 |
|
ساير محصولات |
هزارتن |
329 |
1،397،5000 |
18 |
1،985،000 |
متوسط قيمت فروش محصولات گرم فولاد در بورس كالا حدود 1،620،000 تومان به ازاي هر تن و متوسط قيمت فروش محصولات ورق سرد نيز 1،990،000تومان در هر تن ميباشدو محصولات پوشش دار نيز 2،700،000 تومان در هرتن در حال معامله ميباشد لازم به ذكر است قيمت ساير محصولات شركت نيز در سطوح 1،900،000 تومان ميباشد
درصد تاثير محصولات شركت در بودجه فروش:
همانطور كه مشاهده ميشود عمده فروش شركت را محصولات گرم تشكيل ميدهد
بررسي بهاي تمام شده در شركت فولاد مباركه:
|
نام |
مبلغ(ميليون ريال) |
درصد تاثري گذاري |
|
مواد مستقيم |
37،902،596 |
60 |
|
دستمزد مستقيم |
4،969،078 |
8 |
|
سربار |
20،114،523 |
32 |
همانطور كه مشخص ميباشد مواد اوليه بخش عمده اي از بهاي تمام شده شركت را تشكيل ميدهد
هزينه مصرف انرژي:
|
شرح |
واحد |
مقدار مصرف |
|
گاز |
متر مكعب |
2.652.985.000 |
|
برق |
كيلووات |
5.278.680.000 |
|
اب |
ليتر |
40.000.000 |
شركت مصرف انرژي بالايي به خصوص در حوزه برق دارد با توجه به ابهام در زمينه گام دوم طرح تحول اثرات انرژي در سال 92 قابل محاسبه نميباشد اما افزايش تصاعدي نرخ حاملهاي انرژي ميتواند ضربه شديدي به فولاد بزند
مصارف ارزي و ميزان واردات و صادرات شركت:
فولاد در سال 92 پيشبيني صادرات 11 درصدي محصولات و واردات 5 درصدي مواد اوليه را دارد با توجه به سنگيني بيلان صادراتي شركت افزايش نرخ ارز به نفع فولاد تمام خواهد شد
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
يورو |
324،180،000 |
32،000 |
10،373،000 |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
يورو |
73،365،000 |
32،000 |
2،347،711 |
صادرات(3ماهه)
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
33،460،000 |
32،000 |
1،070،000 |
واردات(3ماهه)
|
نام ارز |
مبلغ ارزي |
نرخ ريالي ارز |
مبلغ(ميليون ريال) |
|
يورو |
3،913،000 |
32،000 |
125،000 |
|
يورو |
2،270،000 |
32،000 |
72،671 |
بررسي مواد اوليه فولاد:
|
شرح |
واحد |
پيشبيني مقداري خريد سال 92 |
پيشبيني مبلغي خريد سال92 تومان
|
مقدار خريد 3ماهه سال92 |
مبلغ خريد 3ماهه سال92 تومان |
|
سنگ اهن |
هزارتن |
7،891 |
223،900 |
1،759 |
214،000 |
|
اهن قراضه |
هزارتن |
618 |
1،342،500 |
114 |
1،244،000 |
|
گندله |
هزارتن |
3،500 |
402،900 |
772 |
401،900 |
قيمتهاي خريد براي سال 92 در سطوح معقولي در نظر گرفته شده است و قيمت خريد در بودجه بالاتر از عملكرد 3 ماهه شركت ميباشد
طرح هاي توسعه اي :
|
نام طرح |
براورد سرمايه گذاري |
درصد پيشرفت طرح تاكنون |
سال بهره برداري |
||
|
مبلغ ميليون ريال |
نام ارز |
مبلغ ارزي |
|||
|
پروژه زير سقف فولاد سازي |
2،043،569 |
يورو |
76،000،000 |
10 |
1392 |
|
پروژه هاي توسعه زير سقف فولاد سازي |
6،804،000 |
يورو |
132،177،000 |
74 |
1392 |
|
طرح هاي توسعه ساير واحدها |
2،162،000 |
يورو |
47،484،000 |
63 |
1392 |
|
احداث يك بلوك نيروگاه و مشتركات بلوك 2 |
0 |
يورو |
288،000،000 |
0 |
1392 |
|
احداث ماشين ريخته گردي 5 |
1،158،000 |
يورو |
44،400،000 |
0 |
1391 |
|
احداث 3 مگا مدول احيا مستقيم |
3،465،000 |
يورو |
54،000،000 |
75 |
1391 |
|
فولاد سازي سبا |
4،442،000 |
يورو |
106،000،000 |
34 |
1392 |
|
طرح هاي توسعه سنگان |
4،264،000 |
يورو |
0 |
0 |
1392 |
|
نورد گرم 2 |
6،600،000 |
يورو |
20،000،000 |
0 |
1392 |
*پروژه توسعه زير سقف فولاد سازي به منظور افزايش توليد مذاب تا سقف 7،2 ميليون تن در سال ميباشد
* پروژه هاي توسعه زير سقف به منظور افزايش ظرفيت توليد مذاب از 4،2 ميليون تن به 5،4 ميليون تن در سال ميباشد
*پروژه توسعه فولاد سبا به منظور افزايش توليد ورق گرم از 700 هزار تن در سال به 1،4 ميليون تن در سال ميباشد
سرمايه گذاريهاي فولاد:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
سهم شركت سرمايه گذاري |
|
توسعه معادن و فلزات |
19،9 |
2،654،852 |
1،294،000 |
|
سنگ اهن گلگهر |
9،6 |
6،277،000 |
1،102،000 |
|
چادرملو |
10،4 |
2،713،000 |
1،166،000 |
|
توكافولاد |
18 |
42،778 |
11،552 |
|
فولاد اميركبير |
36،8 |
630،000 |
1،898 |
فولاد در سال 92از سرمايه گذاريهاي خود حدود383ميليارد تومان پيش بيني سود كرده است كه اين در سال 91حدود214ميليارد تومان بوده است كه پيشبيني ميشود با توجه به تقسيم سود بالاتر شركتهاي زير مجموعه به خصوص معادن و فلزات و شركتهاي سنگ اهني سود سال 92 اين شركت حداقل به سطوح بالاي 400ميليارد تومان بالغ شود
همچنين شركت در استراتژي جديد خود شركت فولاد هرمزگان را به عنوان شركت خارج بورسي طبقه بندي كرده است اما سودي از بابت اين شركت براي سال 92 پيشبيني نكرده است
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سازمان نوسازي صنايع ايران |
20 |
|
سرمايه گذاري تامين اجتماعي |
10 |
|
مهر اقتصاد ايرانيان |
6،3 |
|
سازمان تامين اجتماعي |
3،8 |
نتيجه گيري:
اما براي سال 92كه مهترين عامل براي قيمت گذاري فعلي فولاد ميباشد:
متوسط قيمت فروش محصولات گرم فولاد در بورس كالا حدود 1،620،000 تومان به ازاي هر تن و متوسط قيمت فروش محصولات ورق سرد نيز 1،990،000تومان در هر تن ميباشدو محصولات پوشش دار نيز 2،700،000 تومان در هرتن در حال معامله ميباشد لازم به ذكر است قيمت ساير محصولات شركت نيز در سطوح 1،900،000 تومان ميباشد
براي 9 ماهه سال 92 پيشبيني توليد محصولات فولاد را به شرح زير داريم:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش(تن) 9ماهه سال92 |
قيمت فروش (هر تن تومان) 9 ماهه سال 92
|
|
محصولات گرم |
هزارتن |
2،689 |
1،620،000 |
|
محصولات سرد |
هزارتن |
1،124 |
1،990،000 |
|
محصولات پوشش دار |
هزارتن |
240 |
2،700،000 |
|
ساير محصولات |
هزارتن |
311 |
1،900،000 |
مبلغ فروش
|
فروش 3 ماهه ميليون ريال |
25،953،542 |
|
فروش 9 ماهه باقي مانده ميليون ريال |
78،318،000 |
|
جمع فروش ميليون ريال |
104،271،542 |
تخمین سود92
|
شرح |
پيشبيني 92 |
|
سال مالي منتهي به |
92،12،29 |
|
فروش |
104،271،542 |
|
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته |
(66،487،161) |
|
سود و زيان ناخالص |
37،784،381 |
|
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي |
(3،700،296) |
|
خالص ساير درامدهاي عملياتي |
451،121 |
|
سود و زيان عملياتي |
34،535،206 |
|
هزينه هاي مالي |
(4،751،747) |
|
درامد حاصل از سرمايه گذاريها |
3،836،027 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
323،016 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
33،942،681 |
|
ماليات |
(5،960،000) |
|
سود و زيان پس از كسرماليات |
27،982،681 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
777 |
|
سرمايه |
36،000،000 |
براي سال 92 سود فولاد هرمزگان پيشبيني نشده است كه در صورت پيشبيني سود فولاد هرمزگان قطعا سوداوري فولاد با رشد بالاتري مواجه خواهد شد
عوامل احتمالي رشد سوداوري فولاد:
اضافه شدن سود فولاد هرمزگان به سود فولاد
افزايش ميزان توليد با توجه به افتتاح طرح توسعه در اين شركت
افزايش نرخ ورق
كاهش ميزان خريد مواد اوليه و كاهش ميزان بهاي تمام شده
افزايش سود حاصل از سرمايه گذاريها
در نهايت ميتوان به سود حداقلي 77-80 توماني فولاد براي سال جاري خوشبين بود
شنبه 2 شهریور 92
