تحلیل بنیادی کالسیمین

مقدمه: کالسیمین یکی از شرکتهای تابعه توسعه معدن روی و بازوی اصلی این شرکت در تولید انواع کنسانتره وشمش سرب و روی میباشد این شرکت هم اکنون با ظرفیت تولید سالیانه ۶۵ هزار تن کنسانتره روی پخته و ۳۳ هزار تن شمش روی و ۲۱ هزار تن شمش سرب و۲۵۰ هزار تن کنسانتره روی خام در حال فعالیت میباشد.

روند سوداوری شرکت طی سالهای اخیر:

سود شرکت از سال ۸۹ با توجه به رشد قیمتهای جهانی فلزات و پایان رکود جهانی با روند صعودی مواجه شده است که پیشبینی میشود سود سال ۹۲ همچنان تحت تاثیر دو عامل مهم یعنی افزایش نرخ ارز و افزایش نرخ جهانی سرب و روی همچنان با روند صعودی همراه شود

پیشبینی سوداوری سال ۹۲:

این شرکت سود سال مالی ۹۲خود را مبلغ ۱۰۸۴ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد ۳ ماهه موفق به پوشش ۲۵ درصدی بودجه خود شده است

تولیدات و فروش شرکت:

تولیدات اصلی شرکت عمدتا شمش روی میباشد و بخش اصلی فروش شرکت را نیز شمش روی تشکیل داده است شمش روی بیش از ۵۰ درصد بودجه ریالی شرکت را تشکیل میدهد.

بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۱

همانطور که از جدول بالا مشخص میباشد قیمت فروش پیشبینی  شده  در سال ۹۲بالاتر از قیمتهای واقعی میباشد برای مثال در شمش روی با فرض قیمتهای ۱۸۰۰ دلاری برای روی و قیمت متوسط دلار ۳۰۰۰ تومانی هم به قیمتهای ۵،۴ میلیون تومان در هر تن خواهیم رسید

مصارف ارزی:

کالسیمین برای سال ۹۲ پیشبینی  صادرات ۶۲ درصدی محصولات خود را دارد و صادرات فوق به وسیله ارز دلار انجام میپذیرد شرکت نرخ دلار را در بودجه صادراتی سال ۹۲خود ۲۴۵۰ تومان در نظر گرفته است همچنین شرکت برای سال ۹۲پیشبینی واردات ۱۷ درصدی مواجه اولیه را با دلار ۲۴۵۰ تومانی دارد

در حالی که شرکت بارها سیاست سعیر ارز صادراتی خود را با قیمتهای بازار ازاد تعیین نموده است و در عملکرد۳ ماهه نیز ارز خود را با نرخ ازاد تسعیر کرده است

صادرات:

واردات:

صادرات۳ماهه:

واردات۳ ماهه:

بررسی بهای تمام شده در شرکت کالسیمین:

همانطور که مشاهده میشود بخش عمده بهای تمام شده به هزینه های سربار اختصاص دارد.

۱-مواد مستقیم:

شرگت نرخ خرید مواد اولیه را برای سال ۹۲ در سطوح بسیار بالایی پیشبینی کرده است

مصارف انرژی:

این شرکت سالانه ۱۲ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که با اجرا شدن گام دوم طرح تحول به صورت تصاعدی شاهد کاهش قابل توجه سود شرکت خواهیم بود

ترکیب سهامداران شرکت:

در ترکیب سهامداری شرکت حضور توسعه معادن روی به عنوان حامی و سهامدار عمده فعال بر این نماد را شاهد میباشیم

سرمایه گذاریهای شرکت:

کالسیمین برای پنهان کردن سود خود سود تقسیمی شرکتهای زیر مجموعه خود را در حد ۵۰ درصد لحاظ کرده است در صورتی که تقسیم سود حداقل در سطوح ۶۰-۷۰ درصد میباشد به نظر میرسد از این طریق شاهد رشد ۳-۴ میلیارد تومانی سود کالسیمین یعنی به ازای هر سهم حدود ۳ تومان باشیم

طرح های توسعه ای:

با افتتاح کامل طرح های شرکت بیش از ۳۴ تومان سود به سود این شرکت افزوده میشود البته پروژه های نیکل به نظر میرسد سوداوری بسیار بالاتری را برای شرکت ایجاد نماید

همچنین کالسیمین قصد افزایش سرمایه ۲۴۰ درصدی در طی دو مرحله در سال جاری و سال اینده برای پیشبرد طرح های توسعه ای خود را دارد

نتیجه گیری:

در این بخش سعی داریم سود کالسیمین را با فرض قیمت سرب۲۰۰۰ دلاری و روی ۱۸۰۰ دلاری و دلار ۳۰۰۰تومانی تخمین بزنیم در صورتی که قیمتهای فعلی روی در محدوده ۱۸۲۰دلار و سرب در سطوح بالای ۲۰۰۰دلار قرار دارد اما قیمت دلار در سطوح بالای ۳۱۰۰تومان قرار دارد

مبلغ فروش

تخمین سود ۹۲

با توجه به قیمتهای بالاتر سرب و روی و همچنین احتمال رشد بیشتر سودشرکتهای سرمایه گذاری زیر مجموعه انتظار رشد بیشتر سوداوری کالسیمین را تا پایان سال را داریم و سود تخمینی فوق به صورت حداقلی میباشد

سود سال ۹۲ میتواند در سطوح ۱۳۰-۱۴۰ تومان به ازای هر سهم قرار گرفته و با رشد خوبی همراه شود

یکشنبه ۱۳ مرداد ۹۲