تحلیل بنیادی سرمایه گذاری توسعه صنعتی
مقدمه: سرمايه گذاري توسعه صنعتي يكي از بزرگترين هلدينگهاي كشور ميباشد كه به تازگي به دليل رشد قيمتي سهام شركتهاي زير مجموعه خود مورد توجه قرار گرفته است اين شركت با سرمايه 97 ميليارد تومان فعاليت ميكند
روند سوداوري چند سال اخيروتوصا:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
135 |
122 |
|
1391 |
197 |
192 |
|
1392 |
217 |
211 |
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري شركت همواره صعودي بوده است كه طي سالهاي اخير با بهبود وضعيت بازار سرمايه در كنار رشد قيمتي و سوداوري اكثر سهام شركتهاي بورسي شاهد افزايش بيش از پيش سوداوري اين سهم ميباشيم در سال 92 نيز با توجه به فروش برخي از سرمايه گذاريهاي شركت و رشد سوداوري شركتهاي زير مجموعه شاهد رشد تصاعدي سود وتوصا هستيم
پيشبيني سود سال92 وتوصا:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده 92،6،31 |
عملكرد 9 ماهه 92،3،31 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
143،140 |
47،933 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
85،000 |
241،996 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
228،140 |
289،929 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(15،454) |
(22،512) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
(1،299) |
102،586 |
|
سود و زيان عملياتي |
211،387 |
370،003 |
|
هزينه مالي |
0 |
0 |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
228 |
2،225 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
211،615 |
372،228 |
|
ماليات |
0 |
(431) |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
211،615 |
371،797 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
217 |
381 |
|
سرمايه |
976،048 |
976،048 |
وتوصا براي سال 92توانسته است به ازاي هر سهم 217 ريال سود پيشبيني نمايد كه در عملكرد 9 ماهه موفق به پوشش 175درصدي بودجه خود شده است
تركيب سود خالص وتوصا:
همانطور كه مشاهده ميشود عمده سود شركت را سود حاصل از سرمايه گذاريها تشكيل ميدهد كه اين امر نشان دهنده افزايش كيفيت سود وتوصا براي سال 92 ميباشد
سهامداران عمده وتوصا:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري پارس پليكان فيروزه |
18،2 |
|
شركت تركويزپارتنرزليميتد |
10 |
|
سبد شركت ثامن الحجج |
3،3 |
|
سهام عدالت |
23،4 |
|
ساير |
39،4 |
وتوصا يكي از بزرگترين شركتهاي داراي سهامدار حقيقي ميباشد و عمده سهام شركت در اختيار سهامداران حقيقي بوده همچنين در سال جاري شركت سرمايه گذاري پارس پليكان فيروزه اقدام به خريد بلوكي سهام اين شركت از مجموعه مهر اقتصاد نمود
بررسي پرتفوي بورسي وتوصا:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هر سهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش (ميليون ريال) |
|
الومينيوم ايران |
18،1 |
3،898 |
5،167 |
139،631 |
|
بانك پاسارگاد |
7./ |
1،319 |
2،134 |
193،000 |
|
فولاد خوزستان |
4./ |
24،599 |
27،215 |
22،000 |
|
بانك خاورميانه |
2،4 |
1،046 |
1،206 |
15،391 |
|
ملي مس |
6./ |
3،051 |
3،170 |
3،000 |
|
چادرملو |
8./ |
11،985 |
13،027 |
5،000 |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
374،760 |
پرتفوي غير بورسي وتوصا:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
املاك و مستغلات |
—- |
332،345 |
500،000 |
|
مواد ويژه ليا |
94،7 |
47،955 |
210،000 |
|
توليدي تهران |
13،7 |
20،787 |
20،787 |
|
گسترش انفورماتيك ايران |
20،2 |
20،400 |
20،400 |
|
ساير |
—- |
141،887 |
141،887 |
|
جمع |
— |
564،069 |
893،064 |
ارزش گذاري سهم بر مبناي پي بر اي 6 بر سود شركتهاي غير بورسي محاسبه شده است
محاسبه NAV و ارزش ذاتي هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
374،760 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
328،899 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
1،782،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
74،588 |
|
تعداد سهام شركت |
976،048،000 |
|
NAV |
263 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
210 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتي وتوصا در محدوده قيمتي 210تومان قرار دارد
بررسي سود شركتهاي تاثير گذار وتوصا:
شركت براي كل سال مالي 92 خود 8،5 ميليارد تومان سود ناشي از فروش سرمايه گذاري ها را در نظر گرفته كه در عملكرد 3 ماهه موفق به پوشش 285 درصدي ان شده است و بدين ترتيب به سود 24،2 ميليارد توماني دست يافته است كه با توجه به روند مثبت بازار سرمايه احتمال دست يابي شركت به سود 28-30 ميليارد توماني تا پايان سال مالي شركت بعيد نميباشد
همچنين با توجه به رشد سوداوري شركتهاي زير مجموعه وتوصا انتظار رشد سود ناشي از سرمايه گذاري به سطوح 16 ميليارد تومان را داريم
بدين ترتيب سود شركت به ميزان 21،2 تا 24،2 ميليارد تومان معادل 217 تا 248 ريال به ازاي هر سهم افزايش و سود سال 92 وتوصا بين سطوح 434 تا 465 ريال قرار بگيرد
عبور از 200 تومان برای سهم خیلی مهم است اگر قیمت از 200 تومان عبور کند در میان مدت سهم جای رشد بهتری خواهد داشت امکان نوسان بیشتر در محدوده 200 تومان در کوتاه مدت وجود دارد
شنبه 15 تیر 92
