تحلیل بنیادی توکافولاد
مقدمه: توكا فولاد شركتي خدماتي به فولاد مباركه كه تشكيل شده از چندين شركت توليدي و خدماتي در تمامي زمينه ها كه انحصارا فعاليتهاي جانبي فولاد مباركه را در اختيار دارند
روند سوداوري سهم:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
395 |
79 |
|
1391 |
476 |
123 |
|
1392 |
493 |
128 |
|
1393 |
550 |
143 |
به دليل فعاليت پيمانكاري شركت و فعاليت شركتهاي زير مجموعه سود شركت طي سالهاي اخير روند سوداوري وتوكا با شيب صعودي همراه بوده است
پيشبيني سود وتوكا:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده 93،3،31 |
پيشبيني حسابرسي نشده 92،3،31 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
164،011 |
125،479 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
7،500 |
13،280 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
171،511 |
138،759 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(27،823) |
(23،696) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
143،688 |
115،063 |
|
هزينه مالي |
(1،028) |
(16،169) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
296 |
29،203 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
142،956 |
128،097 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
142،956 |
128،097 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
550 |
493 |
|
سرمايه |
260،000 |
260،000 |
وتوكا سود هر سهم سال مالي 93خود را به ازاي هر سهم مبلغ 550 ريال اعلام نموده است
بررسي درامدهاي وتوكا:
درامد وتوكا از 2بخش درامد حاصل از سرمايه گذاريها در شركتهاي زير مجموعه و درامد فروش سرمايه گذاري ها تشكيل شده است
همانطور كه مشاهده ميشود عمده درامد شركت سود حاصل از سرمايه گذاري ها ميباشد که نکته بسیار مثبتبی برای سهم است
لازم به ذكر است در سال مالي گذشته توكا فولاد كليه فعاليتهاي خود را به شركت مهندسي توكا واگذار كرده است و در مقطع فعلي صرفا شركتي سرمايه گذاري ميباشد
پرتفوي بورسي وتوكا:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هر سهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
توكا ريل |
35 |
1،134 |
3،600 |
576،000 |
|
حمل و نقل توكا |
46،3 |
1،428 |
5،015 |
89،000 |
|
جمع |
— |
—- |
—- |
665،851 |
همانطور كه مشاهده ميشود شركت سرمايه گذاري عمده اش در دو شركت حمل و نقلي توكا ريل و حمل و نقل توكا ميباشد كه وزن سرمايه گذاري شركت عمدتا در شركت توكا ريل ميباشد
بررسي پرتفوي غير بورسي وتوكا:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
توكا تدارك |
54،2 |
13،950 |
84،000 |
|
فولاد متيل |
24،4 |
14،518 |
39،000 |
|
مديريت صنايع توكا |
92،3 |
15،386 |
15،386 |
|
راهبران فولاد اصفهان |
82،5 |
8،251 |
8،251 |
|
توكا توليد اسپادان |
99،6 |
46،812 |
150،000 |
|
توكا سبز |
59،9 |
6،019 |
54،000 |
|
صنايع برش ورق هاي فولاد مباركه |
16 |
3،380 |
5،000 |
|
نسوز توكا |
16،5 |
4،038 |
5،000 |
|
توكا بتن |
47،5 |
7،879 |
24،000 |
|
ايران ذوب |
49،1 |
4،896 |
78،000 |
|
ساير |
—- |
101،808 |
101،808 |
|
جمع |
221،571 |
588،445 |
*ارزش گذاري شركتهاي غير بورسي بر اساس اعمال پي بر اي متوسط 6به سود انها انجام پذيرفته است
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
كاركنان فولاد مباركه و سايرين |
60،7 |
|
فولاد مباركه |
18 |
|
صبا تامين |
10،8 |
|
ساتا |
5،4 |
|
تجيهزات پزشكي مهرگان |
3،2 |
محاسبه NAV و ارزش ذاتي هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
665،851 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
366،874 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
357،429 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
0 |
|
تعداد سهام شركت |
260،000،000 |
|
NAV |
534 |
|
ضريب NAV |
70% |
|
ارزش ذاتي |
374 |
همانطور كه مشخص ميباشد ارزش ذاتي سهم در محدوده قيمتي 374تومان قرار دارد
تخمين سود سال 93 توكا فولاد:
|
نام شركت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميلياردريال) |
سود هر سهم(ريال) |
سود تقسيمي(ريال) |
|
حمل و نقل توكا |
6 |
510 |
250 |
|
توكا ريل |
81 |
544 |
354 |
|
توكا تدارك |
11 |
902 |
677 |
|
توكا توليد اسپادان |
18 |
533 |
400 |
همانطور كه مشاهده ميشود حدود نيمي از سود وتكا ناشي از سود تقسيمي توكا ريل ميباشد پيشبيني ميشود در مجمع توكا ريل شاهد تقسيم 70 درصدي سود توكا ريل و افزايش سود تقسيمي توكا ريل به سطوح 380 ريال را داريم
بدين ترتيب از اين طريق توكا فولاد با رشد 600 ميليون توماني مواجه خواهد شد
سود مابقي شركتها در سطوح معقولي پيشبيني شده و افزايش سود تقسيمي نيز تاثير چنداني بر سود توكا فولاد ندارد
در نهايت ميتوان انتظار افزايش 600 ميليون توماني سود توكا فولاد در سال 93 حدود 23 ريال به ازاي هر سهم و افزايش سود شركت به سطوح بالاي 57 تومان را داريم
سه شنبه 11 تیر 92
