تحلیل بنیادی سرمایه گذاری بهشهر
مقدمه:وصنا يكي از شركتهاي زير مجموعه صنايع بهشهر ميباشد اين شركت سرمايه گذاري با سرمايه 75 ميليارد تومان فعاليت ميكند اين شركت از سهامداران عمده بانك اقتصاد نوين ميباشد كه روند حركتي سهم نيز بيشتر بر مبناي روند حركتي بانك اقتصاد نوين استوار شده است
روند سوداوري 3 ساله سهم:
|
سال |
سود هر سهم (ريال) |
سود خالص (ميليارد ريال) |
|
1390 |
349 |
262 |
|
1391 |
281 |
211 |
|
3ماهه سال1392 |
12 |
8 |
سود شركت در سالهاي اخير در نوسان بوده است اما براي سال جاري با توجه به رشد سوداوري شركتهاي زير مجموعه وصنا انتظار رشد سوداوري خوبي را در سال 92 به نسبت سال 91 را داريم
ميزان واقعي سود سال 90:
|
شرح |
واقعي 3 ماهه 91،12،30
|
سال مالي 9 ماهه 91،9،30 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
29،720 |
259،501 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
3،537 |
12،930 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
33،257 |
272،431 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(2،975) |
(9،702) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
0 |
0 |
|
سود و زيان عملياتي |
30،282 |
262،729 |
|
هزينه مالي |
(21،807) |
(66،108) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
216 |
14،703 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
8،691 |
211،324 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
8،691 |
211،324 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
12 |
352 |
|
سرمايه |
750،000 |
600،000 |
همانطور كه مشاهده مينماييد شركت در سال 91 به سود 355 ريال به ازي هر سهم دست يافته است
بررسي پرتفوي بورسي وصنا:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هر سهمريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
بانك اقتصاد نوين |
7،3 |
1،184 |
2،460 |
760،000 |
|
مپنا |
2/. |
4،017 |
3،030 |
(24،000) |
|
توسعه صنايع بهشهر |
1،1 |
1،760 |
2،140 |
18،000 |
|
هلدينگ خليج فارس |
0 |
7،537 |
9،735 |
9،000 |
|
معادن و فلزات |
1./ |
2،803 |
5،433 |
25،000 |
|
مخابرات |
0 |
3،264 |
1،950 |
(9،800) |
|
صنعتي بهشهر |
2،2 |
3،187 |
18،379 |
109،300 |
|
جمع |
— |
—- |
—- |
905،855 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده پرتفوي بورسي شركت سرمايه گذاري در سهام بانك اقتصاد نوين ميباشد و عمده ترين تاثير را نيز سهام اين شرگت در پرتفوي بورسي شركت دارد
بررسي پرتفوي غير بورسي وصنا:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
صنايع شير ايران |
2 |
144،495 |
144.495 |
|
مديريت صنعت قند توسعه صنايع بهشهر |
10 |
35،030 |
50،000 |
|
سرمايه گذاري ساختمان گروه بهشهر |
6.5 |
26،000 |
66،000 |
|
ساير |
— |
14،351 |
20،000 |
|
جمع |
—- |
212،137 |
280،495 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده پرتفوي غير بورسي شركت نيز صنايع شير ايران ميباشد
سهامداران شركت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
توسعه صنايع بهشهر |
59،1 |
|
صندوق بازنشستگي كشوري |
28 |
|
سرمايه گذاري صنعت و معدن |
3،1 |
|
خدمات بيمه اي توسعه صنايع بهشهر |
1،8 |
شركت حدود 9 درصد سهامش به صورت شناور ازاد ميباشد
محاسبه NAV و ارزش ويژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
905،855 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
68،358 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
850،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
40،000 |
|
تعداد سهام شركت |
750،000،000 |
|
NAV |
248 |
|
ضريب NAV |
70% |
|
ارزش ذاتي |
173 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتي اين سهم در محدوده قيمتي 173 تومان قرار دارد
نتيجه گيري:
وصنا در سال 91 به سود 35 توماني به ازاي هر سهم رسيده است با توجه بهاينكه عمده سود شركت از طريق بانك اقتصاد نوين تامين ميشود و با توجه به ثبات سوداوري و عدم جهش سوداوري بانك اقتصاد نوين با سرمايه جديد 75 ميليارد توماني رسيدن به سود 30-35 توماني براي سال مالي 92 از وصنا انتظار ميرود كه با اعمال پي بر اي متوسط 5 هم به قيمتهاي ارزش ذاتي خود يعني سطوح 170 تومان دربازه ميان مدت خواهد رسيد
چهارشنبه 8 خرداد
