تحلیل بنیادی سرمایه بانک ملی 

مقدمه:سرمایه گذاری بانک ملی جز شرکتهای تابعه بانک ملی ایران میباشد و یکی از بزرگترین شرکتهای سرمایه گذاری در بورس میباشد این شرکت به تازگی به دلیل گسترش فعالیتهای خود از یک طرف و افزایش سوداوری سود سال۹۱ مورد توجه بازار قرار گرفته است

روند سوداوری سهم: 

وبانک از ابتدای سال ۸۸ با رونق نسبی بازار سرمایه و واگذاری سهام صدرا و کاهش اعمال ذخایر سرمایه گذاریها با رشد سوداوری و قیمتی مواجه شد به طوری که روند سوداوری این شرکت با رشد خوبی به خصوص با جهش در سال ۹۰ و ۹۱ همراه شده است که پیشبینی میشود سود شرکت در سال ۹۱ به دلیل رشد سود شرکتهای زیر مجموعه با رشد بیشتری نیز همراه شود

پیشبینی سوداوری هر سهم:

 سرمایه گذاری بانک ملی سود هر سهم سال مالی ۹۲را به ازای هر سهم ۶۷۸ریال اعلام نموده است

سهامداران عمده شرکت:

 سهامدار عمده شرکت بانک ملی میباشد که طبق دستور العمل اجرایی قانون اصل ۴۴ قصد واگذاری سهام مدیریتی خود را در وبانک دارد

 بررسی پرتفوی بورسی وبانک:

 همانطور که مشاهده میشود وبانک حدود ۹۷۷ میلیارد تومان در شرکتهای بورسی سرمایه گذاری نموده است که در این بین سرمایه گذاری توسعه صنایع بهشهر با کسب حدود ۳۰ درصد ارزش پرتفوی بیشترین وزن را در پرتفوی بورسی وبانک دارد.

 بررسی پرتفوی غیر بورسی وبانک:

 سایر:( وبانک در شرکتهای دیگر همچون نساجی مازندران و کشت و صنعت پارس وارج و ایران پوپلین و کشت و صنعت چین چین و شرکتهای دیگر نیز دارای درصد سرمایه گذاری میباشد که به دلیل کوچک و ناچیز بودن این سرمایه گذاریها جمعا در بخش سایر منعکس شد.)

همانطور که مشاهده میشود این شرکت بیش از ۶۱۶ میلیارد تومان در شرکتهای خارج بورسی سرمایه گذاری کرده است که از طریق شرکتهای خارج بورسی علی رغم سرمایه گذاری سنگین در این بخش سود چندانی حاصل نمیشود

محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:

 همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی شرکت در محدوده قیمتی ۵۸۰ تومان  قرار دارد

سود انباشته:

این شرکت حدود ۲۲۱ تومان به ازای هر سهم سود انباشته در حسابهای خود منظور نموده است.

تخمین سود سال ۹۱ وبانک:

سهم شرکتهای سرمایه گذاری در سوداوری وبانک:

 سود وبانک تماما برای سال ۹۲ از طریق سود شرکتهای زیر مجموعه اش حاصل میشود

حدود۱۳ درصد از سود وبانک از طریق سرمایه گذاری توسعه ملی و ۱۰ درصد از طریق صنایع سیمان و ۲۶ درصد از طریق پتروشیمی اراک تامین میشود به عبارتی نزدیک به ۵۰درصد از سود وبانک از طریق این ۳ شرکت حاصل میشود

*شرکت برای سال ۹۲ سود پتروشیمی شازند را ۱۵۲تومان و سود تقسیمی را ۱۱۰ تومان لحظا کرده در صورتی که پیشبینی میشود سود شاراک برای سال ۹۲ به سطوح ۴۲۰ تومان و سود تقسیمی به سطوح ۳۰۰ تومان افزایش یابد

بدین ترتیب تنها از طریق شاراک حدود۱۱۴،۴ میلیارد تومان به سود سال ۹۲ وبانک افزوده میشود

وبانک سود توسعه ملی را ۲۲۸ ریال و سود تقسیمی را ۱۷۱ ریال در نظر گرفته است در صورتی که پیشبینی میشود سود شرکت برای سال ۹۲ به سطوح ۴۵تومان و سود تقسیمی تا سطوح ۳۵تومان به ازای هر سهم افزایش یابد

بدین ترتیب از طریق وتوسم حدود ۳۵،۴ میلیارد تومان به سود وتوسم افزوده خواهد شد

 اما شرکت سود پتروشیمی خارک را در سطوح ۵۱۹ تومان و سود تقمسیمی را در سطوح ۳۸۹ تومان در نظر گرفته است برای سال ۹۲ انتظار سود ۷۰۰ تومانیرا برای خارک و تقسیم سود ۶۰۰ تومانی را انتظار داریم

بدین ترتیب از طریق خارک نیز شرکت پتانسیل رشد ۱۴،۲ میلیارد تومان را دارا میباشد

 همچنین شرکت سود سایر سرمایه گذاریها را برای سال ۹۲ در سطوح معقولی پیشبینی کرده است

در نهایت انتظار افزوده شدن حدود ۱۶۴میلیارد تومان به سود وبانک یعنی به ازای هر سهم حدود ۵۱۰ ریال خواهیم بود که بدین ترتیب سود سال ۹۲ وبانک قابلیت رشد تا سطوح ۱۱۹تومان را دارا میباشد که حتی سود فوق میتواند در صورت رشد بیشتر سود شرکتهای زیر مجموعه تا سطوح ۱۳۰ تومان نیز افزایش یابد

دوشنبه ۱۶ اردیبهشت ۹۲