مقدمه: سرمايه گذاري سپه از شركتهاي سرمايه گذاري مهم كه به عنوان شركت سرمايه گذاري در حوزه معادن شناخته ميشود اين شركت به تازگي حجم سرمايه گذاري خوبي را در حوزه سنگ اهن كرده و سهم خود را از اين صنعت افزايش داده است همچنين اين شركت قصد ورود به حوزه پتروشيمي را نيز دارد
روند سوداوري وسپه:
همانطور كه مشاهده ميشود سود شركت طي سالهاي گذشته همواره با روند صعودي همراه بوده است كه اين روند پيشبيني ميشود براي سالهاي اتي نيز ادامه يابد
ميزان سود شركت در سال91:
|
شرح |
واقعي 12 ماهه |
واقعي 3 ماهه |
|
سال مالي منتهي به |
91،9،30 |
91،12،30 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
866،103 |
291،259 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
178،078 |
98،938 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
1،044،181 |
390،197 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(16،494) |
(7،113) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
9،631 |
2،725 |
|
سود و زيان عملياتي |
1،037،316 |
385،809 |
|
هزينه مالي |
(30،162) |
(4،671) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
4،539 |
7 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
1،011،693 |
381،145 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
1،011،693 |
381،145 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
282 |
106 |
|
سرمايه |
3،588،000 |
3،588،000 |
شركتهاي سرمايه گذاري طبق قانون جديد بورس پيشبيني سودي براي سال مالي خود منتشر نميكنند اما وسپه ظاهرا سود سال 92خود را 40 تومان به ازاي هر سهم اعلام نموده است
لازم به ذكر است سود مندرح در صورتهاي مالي 3 ماهه شركت با سرمايه قبلي شركت ميباشد كه سرمايه فعلي شركت در سطوح 358،8 ميليارد تومان قرار دارد كه سهامداران بايد به اين نكته مهم توجه نمايند
پرتفوي بورسي وسپه:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هر سهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
چادرملو |
3،1 |
2،436 |
11،700 |
1،724،000 |
|
پتروشيمي پرديس |
1،2 |
32،671 |
58،860 |
340،000 |
|
سرمايه گذاري اميد |
1،3 |
2،777 |
5،890 |
400،000 |
|
سرمايه گذاري ملي |
5،8 |
2،058 |
1،740 |
(54،500) |
|
ملي مس |
3./ |
4،866 |
5،650 |
38،000 |
|
نفت و گاز پارسيان |
4./ |
4،535 |
9،500 |
211،000 |
|
سيمان داراب |
19،4 |
2،516 |
3،600 |
80،000 |
|
گلگهر |
7./ |
2،532 |
8،900 |
415،000 |
|
پتروشيمي خارك |
1،3 |
12،237 |
22،400 |
133،000 |
|
حق تقدم پارسان |
3./ |
4،426 |
8،700 |
116،000 |
|
سرمايه گذاري غدير |
4./ |
1،674 |
4،300 |
170،000 |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
4،197،000 |
تاثير شركتهاي بورسي در پرتفوي وسپه:
بررسي پرتفوي غير بورسي وسپه:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
بهپاك |
6،6 |
18،005 |
18.005 |
|
سرمايه گذاري مهر |
100 |
5،000 |
400.000 |
|
ليزينگ اميد |
6،2 |
12،504 |
15.000 |
|
گروه صنعتي و معدني امير |
1،2 |
6،840 |
10.000 |
|
ساير |
— |
53،875 |
53،875 |
|
جمع |
— |
96،224 |
496،880 |
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمايه گذاري اميد |
73،7 |
|
صنايع معدني اميد |
3،8 |
|
سرمايه گذاري مهر |
3،2 |
|
صندوق بازنشستگي نفت |
2 |
|
سرمايه گذاري ملي |
1،7 |
|
توسعه گهران اميد |
1،7 |
همانطور كه مشاهده ميشود مالكيت شركت بر عهده سرمايه گذاري اميد و مجموعه بانك سپه ميباشد همچنين سرمايه گذاري صنايع معدني اميد در حال خريد روزانه سهام وسپه ميباشد
محاسبه NAV و ارزش ذاتي سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
4،197،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
400،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
4،108،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
25،000 |
|
تعداد سهام شركت |
3،588،000،000 |
|
NAV |
243 |
|
ضريب NAV |
70% |
|
ارزش ذاتي |
170 |
مدل ارزش گذاري سهم بر اساس مدل P.NAV
اين شاخص مشخص ميكند كه قيمت سهم نسبت به ارزش دارايي هاي شركت در چه مرتبه اي قرار دارد:
اين نسبت معمولا براي شركتهاي سرمايه گذاري بين7. تا 9. ميباشد كه اگر اين نسبت كمتر از عدد يك باشد نشانگر پايين بودن ارزش گذاري سهم كمتر از ارزش ذاتي ان ميباشد
اين رقم در سرمايه گذاري سپه حدود6. ميباشد كه نشان دهند پايينتر بودن قيمت سهم به نسبت ارزش ذاتي آن ميباشد پس جاي رشد قيمتي سهم در اينده وجود دارد
پيشبيني سوداوري وسپه:
با توجه به عدم انتشار بودجه و پيشبيني سود شركت قادر به تخمين دقيق سود وسپه براي سال 92 نميباشيم به همين دليل به تخمين سود احتمالي و كف سود اين شركت براي سال 92 خواهيم پرداخت
از نكات مهم اينكه شركت در عملكرد 3 ماهه ابتدايي سال مالي 92 خود حدود 10 ميليارد تومان سود ناشي از واگذاري سهام شناسايي كرده است كه رقم قابل توجهي بوده و در صورت ادامه داشتن اين روند براي فصول اتي ميتوان انتظار سود قابل توجهي از سرمايه گذاري سپه در سال 92 را داشت بدين ترتيب اين شركت هم از نظر ارزش ان اي وي و هم از نظر سوداوري جاي رشد در بازه ميان مدت را خواهد داشت
در عملكرد ماه چهارم يعني فروردين ماه نيز اين شركت توانسته به سود 5.4 ميليارد توماني دست يابد پيشبيني ميشود اين شرت براي امسال به سود 40-50 ميليارد توماني ناشي از فروش سرمايه گذاري ها دست يابد كه با فرض دست يابي به سود 100 ميليارد توماني ناشي از سود حاصل از سرمايه گذاريها وسپه توانايي رسيدن به سود 140-150 ميليارد توماني براي سال 92 يعني به ازاي هر سهم وسپه قادر شناسايي سود 39-42 توماني خواهد بود
شنبه 14 اردیبهشت 92
