تحلیل بنیادی سرمایه گذاری غدیر
مقدمه: سرمايه گذاري غدير با افزايش سرمايه اخير به سطح 1200 ميليارد تومان به يكي از بزرگترين و پر پتانسيل ترين شركتهاي هلدينگ تبديل شده است غدير با دارا بودن هلدينگ تخصصي در زمينه پتروشيمي و دارا بودن پرتفوي بسيار مستعد همواره روند رو به رشد سوداوري و قيمتي را تجربه كرده است
روند سوداوري سهم:
|
سال |
سود هر سهم(ريال) |
سود خالص(ميليارد ريال) |
|
90 |
795 |
9537 |
|
91 |
930 |
14885 |
|
92 |
1001 |
18011 |
همانطور كه مشاهده ميشود روند سوداوري اين شركت پرپتانسيل طي سالهاي گذشته همواره صعودي بوده است كه با توجه به سياستهاي شركت در سالهاي اتي نيز پيشبيني ميشود روند سوداوري شركت همواره صعودي باشد
پيشبيني سودسال 92:
|
شرح |
پيشبيني حسابرسي نشده 92،9،30 |
واقعي 3 ماهه 91،12،30 |
|
سود حاصل از سرمايه گذاري |
14،018،316 |
30،405 |
|
سود حاصل از فروش سرمايه گذاري |
4،799،500 |
1،150،334 |
|
سود حاصل از ساير فعاليتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
18،817،816 |
1،180،639 |
|
هزينه هاي عمومي و اداري |
(326،000) |
(18،147) |
|
خالص درامدها(هزينه هاي عملياتي) |
70،000 |
18،812 |
|
سود و زيان عملياتي |
18،561،816 |
1،181،304 |
|
هزينه مالي |
(450،000) |
(8،132) |
|
درامدها(هزينه هاي) متفرقه |
(100،000) |
0 |
|
سود(زيان)قبل از كسر ماليات |
18،011،816 |
1،173،172 |
|
ماليات |
0 |
0 |
|
سود و زيان پس از كسر ماليات |
18،011،816 |
1،173،172 |
|
سود هر سهم پس از كسر ماليات |
1،001 |
65 |
|
سرمايه |
18،000،000 |
18،000،000 |
غدير سود هر سهم سال مالي 92خود را به ازاي هر سهم 1001ريال اعلام نموده است
تركيب سود غدير:
از جمع درامدها 1400 میلیارد تومان ان ناشی از سودحاصل از سرمایه گذاریها و مبلغ 480میلیارد تومان ان نیز ناشی از سود حاصل از فروش سرمایه گذاری ها می باشد
همانطور كه مشاهده ميشود براي سال 91 بخشي از سود غدير بابت فروش سرمايه گذاريها عمدتا فروش نفت و گاز پارسيان ميباشد
سهامداران عمده غدير:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
بانك صادرات |
27،2 |
|
سرمايه گذاري تامين اجتماعي نيروهاي مسلح |
15،2 |
|
صندوق بازنشستگي نيروهاي مسلح |
15 |
|
صندوق هاي بيمه نيروهاي مسلح |
15 |
|
صندوق كاركنان شركت ملي نفت |
7،2 |
|
ساتا |
6 |
|
بيمه روستاييان و عشاير |
3،3 |
|
سرمايه گذاري خوارزمي |
2،1 |
همانطور كه مشاهده ميشود عمده سهام شركت در مالكيت نيروهاي مسلح ميباشد كه حمايتهاي خوبي نيز از سهام خود در بازار به عمل مياورند و جز حقوقي هاي بسيار بزرگ و تاثير گذار بازار ميباشند
همچنين بيمه روستاييان و عشاير در حال افزايش ميزان سهام خود در 1 ماهه اخير ميباشند
بررسي پرتفوي بورسي غدير:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (هر سهم ريال) |
ارزش بازار (هرسهم ريال) |
افزايش (كاهش) ارزش |
|
گسترش نفت و گاز پارسيان |
85 |
1،047 |
7،400 |
32،790،000 |
|
توسعه صنايع بهشهر |
10 |
1،536 |
1،650 |
37،000 |
|
فولاد الياژي ايران |
34 |
917 |
5،780 |
2،190،000 |
|
گروه بهمن |
6 |
1،049 |
1،440 |
130،000 |
|
سيمان سپاهان |
7،5 |
2،186 |
1،045 |
(155،000) |
|
بين المللي توسعه ساختمان |
6،7 |
1،398 |
1،700 |
63،000 |
|
موتوژن |
54،1 |
1،321 |
3،510 |
404،000 |
|
حق تقدم نفت و گاز پارسيان |
—- |
47 |
6،400 |
21،540،000 |
|
حق تقدم بين المللي توسعه ساختمان |
—- |
398 |
380 |
(5،000) |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
57،588،000 |
سرمايه گذاري غدير عمده شركتهاي پرتفوي خود را به خصوص شركتهاي پتروشيمي خود را به شركت نفت و گاز پارسيان شركت زير مجموعه خود انتقال داده است و هلدينگي پتروشيمي تاسيس نموده است
پرتفوي غير بورسي غدير:
|
نام شركت |
درصد مالكيت |
بهاي تمام شده (ميليون ريال) |
ارزش كارشناسي (ميليون ريال) |
|
توسعه سرمايه و صنعت غدير |
100 |
2،849،199 |
3،960،000 |
|
اعتضاد غدير |
99 |
495،000 |
1،260،000 |
|
فولاد غدير ايرانيان |
44،8 |
230،236 |
840،000 |
|
مديريت غدير |
100 |
147،000 |
480،000 |
|
صنعتي و بازرگاني غدير |
100 |
73،000 |
3،540،000 |
|
سرمايه گذاري زرين پرشيا |
95 |
4،028 |
2،820،000 |
|
واسپاري سپهر پارس |
80 |
80،000 |
450،000 |
|
توسعه برق گيلان |
53،6 |
5،361 |
1،080،000 |
|
توسعه صنايع و معادن غدير |
100 |
1 |
780،000 |
|
ساير |
— |
1،975،175 |
2،500،000 |
|
جمع |
— |
6،933،000 |
17،710،000 |
لازم به ذكر است شركتهاي پتروشيمي پرديس و زاگرس به شركت توسعه الوند غدير(گسترش نفت و گاز پارسيان) اتقال يافته است ارزش گذاري سهام شركتهاي خارج بورسي بر اساس نسبت پي بر اي متوسط 6 به سود شركتها ارزش گذاري شده است
محاسبه NAV و ارزش ذاتي هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمايه گذاري هاي بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
57،588،000 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردي سرمايه گذاريهاي غير بورسي نسبت به بهاي تمام شده |
10،777،000 |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
36،867،000 |
|
ذخيره كاهش ارزش سرمايه گذاريها |
64،039 |
|
تعداد سهام شركت |
18،000،000 |
|
NAV |
585 |
|
ضريب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتي |
470 |
همانطور كه مشاهده ميشود ارزش ذاتي سهم در محدوده قيمتي 470تومان ميباشد
بررسي سوداوري شركتهاي بورسي و غير بورسي در تركيب سوداوري غدير:
|
نام شركت |
سهم شركت سرمايه گذاري (ميلياردريال) |
سود هر سهم(ريال) |
سود تقسيمي(ريال) |
|
نفت و گاز پارسيان |
10744 |
1،414 |
1،343 |
|
صنعتي بازرگاني غدير |
591 |
81،000 |
81،000 |
|
توسعه سرمايه و صنعت غدير |
598 |
280 |
210 |
|
زرين پرشيا |
465 |
490،000 |
490،000 |
|
اعتضاد غدير |
192 |
450 |
400 |
|
اهن و فولاد غدير ايرانيان |
137 |
1290 |
1290 |
|
توسعه برق گيلان |
160 |
33000 |
30000 |
|
توسعه صنايع و معادن غدير |
129 |
129،000،000 |
129،000،000 |
|
بين المللي توسعه ساختمان |
182 |
502 |
301 |
بيش از 72 درصد از سود غدير مربوط به پارسان ميباشد
شركت سود ساير شركتها را در سطوح بالايي پيشبيني كرده و سياست تقسيم سود نيز اكثرا در سطوح بالاي80 درصد در نظر گرفته شده است
غدير سود پارسان را در سطوح 141تومان و سود تقسيمي را در سطوح 134 تومان در نظر گرفته است كه پيشبيني ميشود سود پارسان براي سال 92 تا سطوح 171 تومان و سود تقسيمي نيز تا سطوح 154 تومان به ازاي هر سهم افزايش يابد بدين ترتيب سود غدير با رشد 160 ميليارد توماني معادل 88 ريال به ازاي هر سهم مواجه خواهد شد
بدين ترتيب سود 1001 ريالي غدير براي سال 92 حداقل جاي رشد تا سطوح 109 تومان به ازاي هر سهم را با سرمايه جديد 1800 ميليارد توماني خواهد داشت
سه شنبه 13 فروردین 92
