تحلیل بنیادی فولاد مبارکه

v.m

آوریل 9, 2013

مشاهده خلاصه هوش مصنوعی

تحلیل بنیادی فولاد مبارکه

مقدمه: فولاد مباركه يكي از بزرگترين شركتهاي فولاد ساز ايران و يكي از بزرگترين شركتهاي بورسي ميباشد اين شركت با سرمايه سنگين 2580 ميليارد تومان دومين شركت بزرگ بازار سرمايه ايران ميباشد فولاد با ظرفيت سالانه بيش از 5 ميليون تن انواع محصولات فولادي پرچم دار بازار فولاد ايران ميباشد

روند سوداوري شركت:

روند سوداوري فولاد طي سالهاي اخير به دليل افزايش قيمت ورق در بازارهاي داخلي و افزايش سود شركتهاي زير مجموعه با روند صعودي همراه شده است كه پيشبيني ميشود اين روند كماكان ادامه يابد

پيشبيين سود فولاد در سال92:

شرح	پيشبيني12 ماهه	پيشبيني 12 ماهه
سال مالي منتهي به	92،12،29	91،12،30
فروش	91،501،583	71،737،235
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته	(62،986،197)	(45،213،294)
سود و زيان ناخالص	28،515،386	26،523،941
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي	(3،016،886)	(2،543،820)
خالص ساير درامدهاي عملياتي	380،000	356،443
سود و زيان عملياتي	25،878،500	24،336،564
هزينه هاي مالي	(3،850،000)	(3،168،756)
درامد حاصل از سرمايه گذاريها	1،800،297	1،980،876
درامدها(هزينه هاي) متفرقه	202،244	137،401
سود(زيان)قبل از كسر ماليات	24،031،031	23،286،085
ماليات	(2،364،346)	(3،260،052)
سود و زيان پس از كسرماليات	20،666،695	20،026،033
سود هر سهم پس از كسر ماليات	801	776
سرمايه	25،800،000	25،800،000

همانطور كه مشاهده ميشود فولاد سود هر سهم سال مالي 92 خود را به ازاي هر سهم مبلغ801ريال به ازاي هر سهم اعلام نموده است

توليدات و فروش شركت:

نوع محصول	واحد	مقدار فروش سال 92	قيمت فروش تومان بر هر تن سال92	مقدار فروش سال91	قيمت فروش هر تن تومان سال 91
محصولات گرم	هزارتن	3،712	1،537،000	4،002	1،131،000
محصولات سرد	هزارتن	1،459	1،736،000	1،571	1،305،000
محصولات پوشش دار	هزارتن	297	2،427،000	302	1،651،000
ساير محصولات	هزارتن	267	706،000	65	1،050،000

متوسط قيمت فروش محصولات گرم فولاد در بورس كالا حدود 1،620،000 تومان به ازاي هر تن و متوسط قيمت فروش محصولات ورق سرد نيز 1،990،000تومان در هر تن ميباشدو محصولات پوشش دار نيز 2،500،000 تومان در هرتن در حال معامله ميباشد لازم به ذكر است قيمت ساير محصولات شركت نيز در سطوح 1،400،000 تومان ميباشد

درصد تاثير محصولات شركت در بودجه فروش:

همانطور كه مشاهده ميشود عمده فروش شركت را محصولات گرم تشكيل ميدهد

بررسي بهاي تمام شده در شركت فولاد مباركه:

نام	مبلغ(ميليون ريال)	درصد تاثري گذاري
مواد مستقيم	37،902،596	60
دستمزد مستقيم	4،969،078	8
سربار	20،114،523	32

همانطور كه مشخص ميباشد مواد اوليه بخش عمده اي از بهاي تمام شده شركت را تشكيل ميدهد

هزينه مصرف انرژي:

شرح	واحد	مقدار مصرف
گاز	متر مكعب	2.652.985.000
برق	كيلووات	5.278.680.000
اب	ليتر	40.000.000

شركت مصرف انرژي بالايي به خصوص در حوزه برق دارد با توجه به ابهام در زمينه گام دوم طرح تحول اثرات انرژي در سال 92 قابل محاسبه نميباشد اما افزايش تصاعدي نرخ حاملهاي انرژي ميتواند ضربه شديدي به فولاد بزند

مصارف ارزي و ميزان واردات و صادرات شركت:

فولاد در سال 92 پيشبيني صادرات 11 درصدي محصولات و واردات 5 درصدي مواد اوليه را دارد با توجه به سنگيني بيلان صادراتي شركت افزايش نرخ ارز به نفع فولاد تمام خواهد شد

صادرات:

نام ارز	مبلغ ارزي	نرخ ريالي ارز	مبلغ(ميليون ريال)
يورو	324،180،000	32،000	10،373،000

واردات:

نام ارز	مبلغ ارزي	نرخ ريالي ارز	مبلغ(ميليون ريال)
يورو	73،365،000	32،000	2،347،711

بررسي مواد اوليه فولاد:

شرح	واحد	پيشبيني مقداري خريد سال 92	پيشبيني مبلغي خريد سال92 تومان	مقدار خريد سال91	مبلغ خريد سال91 تومان
سنگ اهن	هزارتن	8،000	220،000	6،863	154،200
اهن قراضه	هزارتن	620	1،296،000	626	798،700
گندله	هزارتن	3،500	384،500	2،092	286،000

شركت افزايش توليدي براي سال 92 ندارد اما مقدار خريد مواد اوليه مهمي همچون سنگ اهن و گندله را با رشد بسيار بالايي به نسبت سال 91 پيشبيني كرده است كه درست نميباشد

قيمتهاي خريد براي سال 92 در سطوح معقولي در نظر گرفته شده است قيمت خريد هر تن سنگ اهن گلگهر در سطوح 154 هزار تومان و سنگ اهن چادرملو در سطوح 194 هزار تومان و هر تن گندله در سطوح 384 هزار تومان در نظر گرفته شده است

طرح هاي توسعه اي :

نام طرح	براورد سرمايه گذاري			درصد پيشرفت طرح تاكنون	سال بهره برداري
نام طرح	مبلغ ميليون ريال	نام ارز	مبلغ ارزي	درصد پيشرفت طرح تاكنون	سال بهره برداري
پروژه زير سقف فولاد سازي	2،043،569	يورو	76،000،000	10	1392
پروژه هاي توسعه زير سقف فولاد سازي	6،804،000	يورو	132،177،000	74	1392
طرح هاي توسعه ساير واحدها	2،162،000	يورو	47،484،000	63	1392
احداث يك بلوك نيروگاه و مشتركات بلوك 2	0	يورو	288،000،000	0	1392
احداث ماشين ريخته گردي 5	1،158،000	يورو	44،400،000	0	1391
احداث 3 مگا مدول احيا مستقيم	3،465،000	يورو	54،000،000	75	1391
فولاد سازي سبا	4،442،000	يورو	106،000،000	34	1392
طرح هاي توسعه سنگان	4،264،000	يورو	0	0	1392
نورد گرم 2	6،600،000	يورو	20،000،000	0	1392

*پروژه توسعه زير سقف فولاد سازي به منظور افزايش توليد مذاب تا سقف 7،2 ميليون تن در سال ميباشد

* پروژه هاي توسعه زير سقف به منظور افزايش ظرفيت توليد مذاب از 4،2 ميليون تن به 5،4 ميليون تن در سال ميباشد

*پروژه توسعه فولاد سبا به منظور افزايش توليد ورق گرم از 700 هزار تن در سال به 1،4 ميليون تن در سال ميباشد

سرمايه گذاريهاي فولاد:

نام شركت	درصد مالكيت	بهاي تمام شده (ميليون ريال)	سهم شركت سرمايه گذاري
توسعه معادن و فلزات	19،9	2،654،852	208،408
سنگ اهن گلگهر	9،2	3،077،000	622،812
چادرملو	10،4	2،713،000	873،925
توكافولاد	15،6	42،778	0
فولاد اميركبير	18،7	321،277	2،014

فولاد در سال 92از سرمايه گذاريهاي خود حدود174ميليارد تومان پيش بيني سود كرده است كه اين در سال 91حدود142ميليارد تومان بوده است كه پيشبيني ميشود با توجه به تقسيم سود بالاتر شركتهاي زير مجموعه به خصوص معادن و فلزات و شركتهاي سنگ اهني سود سال 92 اين شركت حداقل به سطوح بالاي 200 ميليارد تومان بالغ شود

همچنين شركت در استراتژي جديد خود شركت فولاد هرمزگان را به عنوان شركت خارج بورسي طبقه بندي كرده است اما سودي از بابت اين شركت براي سال 92 پيشبيني نكرده است

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
سازمان نوسازي صنايع ايران	20
سرمايه گذاري تامين اجتماعي	10
مهر اقتصاد ايرانيان	6،3
سازمان تامين اجتماعي	3،8

نتيجه گيري:

اما براي سال 92كه مهترين عامل براي قيمت گذاري فعلي فولاد ميباشد:

براي سال 92 پيشبيني توليد محصولات فولاد را به شرح زير داريم:

نوع محصول	واحد	مقدار فروش(تن) سال92	قيمت فروش (هر تن تومان) سال 92
محصولات گرم	هزارتن	3،712	1،620،000
محصولات سرد	هزارتن	1،459	1،990،000
محصولات پوشش دار	هزارتن	297	2،500،000
ساير محصولات	هزارتن	267	1،400،000

جمع فروش

جمع فروش ميليون ريال

99،998،000

تخمین سود 92

شرح	پيشبيني 92
سال مالي منتهي به	92،12،29
فروش	99،998،000
بهاي تمام شده كالاي فروش رفته	(62،986،197)
سود و زيان ناخالص	37،011،803
هزينه هاي عمومي اداري و تشكيلاتي	(3،016،886)
خالص ساير درامدهاي عملياتي	380،000
سود و زيان عملياتي	34،374،917
هزينه هاي مالي	(3،850،000)
درامد حاصل از سرمايه گذاريها	1،800،297
درامدها(هزينه هاي) متفرقه	202،244
سود(زيان)قبل از كسر ماليات	32،527،458
ماليات	(4،553،000)
سود و زيان پس از كسرماليات	27،974،458
سود هر سهم پس از كسر ماليات	1،084
سرمايه	25،800،000